美国哥伦比亚特区巡回上诉法院6月12日驳回了美国政府和肯尼迪表演艺术中心董事会的上诉，维持此前联邦地区法院要求将美国总统特朗普的名字在美国东部时间本月12日结束前从肯尼迪表演艺术中心移除的裁决。据美国有线电视新闻网报道，哥伦比亚特区巡回上诉法院在一份简短且未署名的裁决书中并未解释其裁决理由，要求肯尼迪中心目前必须采取措施，完全遵守联邦地区法院此前的裁定。（新华社）

在AI浪潮重塑全球产业逻辑的当下，传统留学路径所依赖的学历溢价与信息差正在系统性失效，大量高薪专业的基础性任务面临被AI批量化替代的风险。70/80后家长遭遇教育投资回报率骤降，05后年轻一代则陷入人机协同时代“何以确立自身不可替代价值”的身份焦虑。面对旧共识瓦解、新航线未明的历史性分水岭，36氪研究院与新通教育联合发布《AI时代留学就业白皮书：中国留学生全球就业趋势与人才价值重塑》。白皮书基于新通三十年积累的百万级家庭服务数据及36氪研究院对2030年全球新兴产业集群的前瞻研判，倡导回归全生命周期的长期主义，为留学家庭提供一份客观、中立的未来就业生存指南。

从“向外破局”到“向内扎根”：中国留学生三十年心理变迁史

中国留学行业三十年，其底层逻辑是一部中产家庭的教育焦虑与价值观重塑史。留学意义经历了五个阶段的变迁——从生存驱动、打破信息垄断的拓荒破冰，到追逐名校光环的晋升通道，再到就业预期前置的工具理性内卷，继而转入风险规避与心理议题凸显的疫情重塑期，直至当下AI浪潮中意义感赤字、情感支撑成为刚需的新阶段。

过去留学的核心驱动力是向外打破信息差；如今，AI加速替代标准化岗位，学历信号与职业回报之间的因果链断裂，留学价值正悄然转向向内构建内核力。读懂这条心理变迁曲线，才能在不确定性洪流中为家庭锚定稀缺的确定性。

 

2030「CORE」未来胜任力模型：AGI时代穿越周期的“专属内核”

36氪研究院针对全球知名企业中层管理者的专项调研显示，AGI时代企业对海归人才的需求已从“唯名校、唯技能”转向“重内核、重潜能”。企业核心需求聚焦四大AI难以替代的深层素养：高效驾驭AI的人机协同能力、化解跨文化冲突的协作能力、抗压担当的韧性，以及洞察需求的人文共情能力。在此基础上提炼形成面向2030的留学生核心竞争力「CORE」模型--决定留学生能否跨越周期不被淘汰的，不再是技能包装或名校标签，而是其不可替代的“专属内核（CORE）”。

  

告别经验主义：用仿真器，绘制专业价值的新坐标

传统“热门专业即好就业”的线性逻辑，正被AI瓦解——大量标准化任务被自动化，仅凭历史数据判断专业价值的有效性正快速衰减。世界经济论坛预测，到2030年全球将有9200万个岗位被替代，同时新增1.7亿个新岗位，就业市场面临激烈重置。

36氪研究院依托深厚的产业洞察、权威评估体系、岗位增长与人才缺口数据，结合中国“十五五”产业方向，构建了以“AI任务自动化风险度”为横轴、“人类护城河深度”为纵轴的专业分析模型，将所有专业划分为三个区域——高护城河区、前沿探索区和审慎选择区。该划分方法的核心在于：AI替代的不是专业本身，而是专业内的特定任务；每个专业实为不同任务区的混合体，各区占比及任务向高自动化区域的迁移速度，决定了其结构性风险暴露程度。

  

锚定政策确定性，布局高科技、高效能、高质量产业方向

“十五五”规划纲要首次将“建设现代化产业体系”与“加快高水平科技自立自强”并列为两大打头阵的战略，标志着政策重心从规模扩张转向基础研究和原始创新驱动，资源配置优先级也从技术含量有限的规模化领域转向前沿技术。

为此，36氪研究院基于对“十五五”规划纲要的深度研判，结合新质生产力“高科技、高效能、高质量”的标尺，沿“政策导向—产业集群—就业方向”这一逻辑主线，对“十五五”时期七大黄金赛道——“AI+、低空经济与空天信息、合成生物与生命健康、绿色低碳与ESG、量子技术与前沿材料、智能制造与工业互联、数字出海与全球战略”展开深度解读，力求为新一轮产业升级中的就业趋势与人才结构性需求研判，提供一份具有前瞻性和战略参考价值的分析框架。

  

本报告重点研究问题如下：

• 过去三十年中国留学生的心理需求经历了怎样的变迁？留学服务行业又随之发生了怎样的重构？
• AGI时代，全球高校人才选拔逻辑与企业招聘需求正在经历哪些深层重构？
• 面向2030年，海归人才不可替代的核心竞争力是什么？“2030「CORE」未来胜任力模型”如何定义？
• 如何科学评估不同专业在AI时代的“风险敞口”与“增值潜力”？专业价值坐标体系发生了怎样的位移？
• “十五五”规划指引下，有哪些值得重点布局的黄金赛道？它们分别对应哪些就业方向与专业选择？
• 在AGI技术深度渗透的背景下，传统专业如何通过“数字跃迁”实现价值升级？

更多精彩内容，详见《AI时代留学就业白皮书：中国留学生全球就业趋势与人才价值重塑》，点击下载链接，提取码：9f2z

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

印度媒体12日报道，印度政府出台一项为期90天的汽油和柴油限购措施，禁止货运公司等机构用户在面向个人用户的加油站购买汽油和柴油，同时对普通消费者每日柴油购买量设限，以防止囤积和倒卖燃油加剧供应紧张。（新华社）

本周（6月8日—12日）共有222家A股上市公司接受机构调研。从赚钱效应看，本周实现正收益的机构调研股不到三成，不过仍有表现不俗的个股。富信科技周内涨近70%，股价创下历史新高；莱伯泰科、中捷精工、联瑞新材股价涨逾20%，安德利、泰和新材、龙源技术、隆扬电子等个股涨逾10%。 热门调研标的方面，杰瑞股份、大金重工是本周机构关注的两只“香饽饽”，超200家机构扎堆调研这两家公司。赣锋锂业、上海瀚讯、盐湖股份、上海合晶等公司获得50家以上机构调研。从行业分布来看，本周电子元件行业仍是机构调研热门板块。（证券时报）

法国一项新公布的调查结果显示，65%的法国人使用人工智能工具，但法国公众对人工智能的态度分化明显。这项名为《法国人与人工智能》的调查由埃拉贝民意调查公司12日发布，样本为1503名法国本土18岁及以上居民。调查结果显示，法国公众对人工智能的态度分化明显，54%的受访者认为人工智能首先是威胁，45%则认为首先是机会。此外，在各个群体使用人工智能的比例方面，存在明显的代际、阶层和地域差异。18岁至34岁人群中为87%，而50岁以上人群中只有54%；管理人员中为86%，而工人中只有56%；大城市居民中为71%，而农村居民中只有57%。（新华社）

在全球经济增长乏力、地缘冲突此起彼伏等多重压力交织的背景下，A股上市公司出口业务非但没有收缩，反而实现量质同升。以沪市主板公司为例，2025年实现海外收入7.3万亿元，同比增长14%，海外创利0.9万亿元，同比增长21%，两项指标增速较上年分别加快7个百分点和12个百分点。 然而，出口业务的韧性，并未体现在二级市场的股价上。今年以来，A股不少出口类公司股价持续走弱，业绩稳健与股价低迷形成鲜明背离。究其原因，是市场仍在采用传统外贸的标尺衡量已迭代升级的出海企业。 在近日一场研讨会上，多位业内人士认为，多家A股出口企业已跳出“单纯把货卖到海外”的初级阶段，转向“海外本土扎根经营”跃升阶段，此时估值逻辑亟待更新。（证券时报）

越来越多CVC在路上

作者 | 冯晓亭 

 编辑 | 吾人 

来源 | 融中财经 

宁德时代，又出手了。

近日，中恒电气发布关于控股股东签署《战略投资合作框架协议》事项的进展公告。公告显示，公司控股股东杭州中恒科技投资有限公司（简称“中恒科技投资”）引进宁德时代新能源科技股份有限公司（简称“宁德时代”）的战略投资事宜正在有序推进中，宁德时代拟以40.9985882353亿元（约“41亿元”）认购中恒科技投资新增注册资本。

中恒电气表示，自《战略投资合作框架协议》签署后，各方基于框架协议达成的基本合意，共同推动有关中恒科技投资增资、公司与宁德时代形成战略业务合作关系等具体事宜的洽谈、磋商工作，目前相关工作仍在有序推进中。

值得一提的是，这并非宁德时代今年在资本市场首次出手。

公开数据显示，今年以来，宁德时代宣布入股的上市公司还有富临精工、赛力斯旗下的赛豆科技、世纪互联等。除此之外，今年3月，天眼查工商信息显示，博裕新智新产（宁波）股权投资合伙企业（有限合伙）发生工商变更，新增十余家投资方，其中便有宁德时代的身影；4月，宁德时代发布公告，拟设立全资子公司“时代资源集团”，后者定位为公司新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台……凡此种种，不胜枚举。

且从宁德时代出手项目所涉猎的赛道来看，与自己的动力电池主业几乎没有直接关联。由此可见，现市值超万亿元的“宁王”从产业链协同投资，正转向更广阔的生态圈布局，未来也将有越来越多的“宁王系”企业推开二级市场大门。

而跨界进行投资布局的宁德时代并非孤例。放眼望去，越来越多产业龙头正做出相似的战略选择。在传统股权投资机构募资困难、退出遇阻的背景下，以产业龙头为核心的CVC，正逐渐成为中国创新资本市场不可忽视的一支力量。

41亿元，宁王入股中恒电气

这笔交易，前后历时两个月时间。

早在今年4月，中恒电气发布公告称，公司控股股东中恒科技投资拟接受宁德时代对其进行增资。拟议增资完成后，中恒科技投资控股股东朱国锭和包晓茹，以及宁德时代分别持有中恒科技投资35.70%股权和15.30%股权、49.00%股权。受此利好消息影响，公告发布次日开盘，中恒电气一字涨停。

谈及下一步规划，中恒电气在公告中表示，“各方发挥各自在相关领域的核心竞争力和资源优势，促进宁德时代与中恒电气围绕绿色ICT基础设施、交通电动化、新型电力系统（算电协同）等领域开展相关业务及战略合作，整合资源禀赋，赋能公司发展。”

要了解双方为何跨界联手，得先从认识中恒电气说起。

作为一家专注于零碳智能社会建设的数字能源公司，中恒电气深耕高压直流技术路线。公司主营业务涵盖数据中心与站点能源、数字电网与综合能源服务等领域，是数据中心HVDC（高压直流）供电技术方案的行业先行者，核心产品包括数据中心HVDC直流供配电、预制化Panama电力模组、通信电源系统、电力操作电源系统等，目前已广泛应用于互联网、第三方colo、智算中心、超算中心、通信运营商、金融政企等数据中心场景。

虽然名声不显，但国内HVDC行业集中度高，主要有中恒电气、维谛技术等，其中中恒电气凭借客户壁垒与技术优势成市占率第一企业，头部效应有望延续。

目前，AIDC（人工智能数据中心）投资进入高速扩张周期，数据中心供配电市场广阔。全球主要云厂商资本开支已进入放量期，以亚马逊、微软、谷歌、Meta为代表的海外头部云厂商单季度资本开支总额均在持续攀升，增长显著。资本开支的增量主要投向AI基础设施，驱动AIDC投资进入高速扩张周期。供配电系统作为AIDC的底层支撑，其投资规模与云厂商资本开支增长呈强正相关，变压器、HVDC、UPS、开关柜等关键设备需求将同步增长。

与此同时，随着AI大模型的训练与推理需求快速扩张，数据中心的用电量和供电稳定性要求也在同步攀升，配储也相应成为刚需。配储这个场景，恰恰是宁德时代的主场。

双方联手后，可协同解决AI智算中心绿电适配、峰谷调节等核心痛点，共同打造从绿电生产到储能、高效供电、算力消耗的全链路解决方案。简单说，宁德时代的储能系统可以跟着中恒的HVDC，顺着数据中心的渠道，进入一座又一座机房。在此之前，宁德时代便和商汤科技合作，在上海落地了临港智算中心（AIDC），共同建设了一套规模为17.888MW的储能系统，成为算电协同跑通的标杆项目之一。

至于宁德时代和中恒电气交易达成后会擦出怎样的火花，我们不妨拭目以待。

“宁王系”，遍布资本市场

跨界入股上市公司，对宁德时代而言并非新鲜事。

今年以来，宁德时代便以“股权投资+业务合作”的战略投资模式，直接或间接入股多家上市公司。1月，宁德时代和富临精工合作，双方意在加强在新能源产业的深度合作，同时在新兴产业领域构建务实合作格局，实现更深层次的资源整合与战略合作；5月，美股上市公司世纪互联发布公告表示，宁德时代关联公司PJ Millennium，以9.42亿美元（约合64亿元人民币）收购了该公司约6.5亿股A类普通股，有望成为该公司的第一大股东……

入股上市公司仅是宁德时代投资版图的冰山一角，在投资圈内，它早已是CVC领域的“老手”，于水面之下构筑起了一座横跨产业链上下游的庞大投资帝国。

企查查数据显示，宁德时代对外投资了158家企业，间接持股企业数量更是数以万计，通过投资，宁德时代的触手深入锂电原材料、整车、新能源、航空航天、具身智能等多个前沿赛道。直投项目中，先导智能、奇瑞汽车、首航新能、极氪汽车、日联科技、微导纳米等项目已成功IPO。与此同时，还有大批“宁王系”项目，站在二级市场门外，等待IPO。

与此同时，晨道资本、一村资本、恒旭资本、博裕资本、高瓴创投、国策投资、中金资本、普洛斯隐山资本、溥泉资本等多家投资机构的背后，都有宁德时代的身影。

其中，溥泉资本由宁德时代CVC“宁德时代新能源产业投资有限公司”持股，是后者的核心产业投资平台。据了解，溥泉资本旗下时代泽远基金历经多轮扩募，目前规模已百亿元，聚焦新能源、新能源汽车产业链、储能、机器人、高端制造、半导体芯片六大核心方向。截至目前，基金已落地近30个优质项目，累计投资金额近60亿元，单个项目平均投资额超2亿元。

团队充分发挥产业资本优势，以大比例、低成本方式入局，深度赋能产业链上下游企业。依托宁德时代深厚的产业协同能力，溥泉资本打造了特色化产投模式：一方面深度布局硅碳负极、电池管理系统、能源管理系统等锂电配套企业；另一方面发力通用机器人、智能机械手、自动驾驶矿车等高端制造领域。目前多个被投企业已启动上市申报工作，不少项目即将登陆港股、A股，投资成果丰硕。与此同时，机构同步推进并购基金、早期科技基金、海外美元基金布局，构建起多层次、全周期的投资体系，全面覆盖资源并购、早期科创、成熟项目投资等多个领域。

在溥泉资本投资项目中，独角兽银河通用机器人近日可谓风光无两，于今年3月正式宣布完成新一轮25亿元融资。值得关注的是，本次融资也是大基金通过国家人工智能产业投资基金首次出手投资具身智能赛道企业。

在宁德时代做LP这条路上，最新一幕发生在今年3月。彼时，天眼查工商信息显示，博裕新智新产（宁波）股权投资合伙企业（有限合伙）发生工商变更，新增宁德时代、腾讯、泡泡玛特、唯品会、宁波金控系、北京国管系、国泰海通系等十余家合伙人，出资额由200万元增至约40亿元。值得一提的是，这不是宁德时代和博裕资本首次合作，据悉，该基金将主要投资于科技、医疗健康、消费品和零售领域的成长期及成熟期企业。

不知不觉间，宁德时代的资本触角已经不再只服务于自身的供应链，而开始指向更广泛的财务回报和生态构建。

宁德时代之外，CVC崛起正当时

触手遍布创投圈的宁德时代并非孤例，在这背后其实是一个更大趋势的缩影。

CVC即“公司风险投资”，是指具有主营业务的非金融企业通过��公司对创业企业进行股权投资的行为。其核心特征包括依托母公司资源、追求战略协同效应而非单纯财务回报、激励机制受母公司制度约束等。投资对象多集中于与母公司行业关联度高或早期创新项目，退出时优先收购被投企业。

中国CVC起步较晚，1998年实达集团投资北京铭泰科技发展公司被视为第一个初具规模的CVC投资案例。随后一段时间发展较为缓慢，直至2010年前后，随着腾讯、阿里巴巴等互联网头部企业相继设立战投部门，中国CVC进入发展窗口期。2013年至2015年，在“大众创业、万众创新”的背景下，CVC投资案例数和金额呈现爆发式增长。近年来，投资主体从互联网巨头进一步扩展到宁德时代、华为哈勃投资等硬科技产业资本。

成立于2019年的哈勃投资，由华为投资控股有限公司全资控股，注册资本30亿元，管理规模约70亿元。据企查查数据，哈勃投资对外投资项目共有132个，重点覆盖半导体芯片设计、EDA工具、封装测试、半导体材料与设备等产业链各环节。

其中十余个项目已成功IPO，分别是瀚天天成、强一股份、昂瑞微、天域半导体、天岳先进、矽电股份、赛目科技、华丰科技、美芯晟、裕太微、杰华特、源杰科技、唯捷创芯、长光华芯、东微半导、炬光科技���东芯股份……项目清一色属于硬科技赛道。近年来，哈勃投资进一步将触角延伸至AI大模型和具身智能领域，入股了面壁智能、千寻智能、极佳视界等明星企业。

在创投圈，联想创投同样是CVC阵营中一股不容小觑的强劲力量。

“上一财年，联想创投年投资收益、IPO数量及被投企业生态协同金额等核心数据均创历史新高，交出了一份投资成果与产业价值并举的成绩单。”今年4月1日，联想集团副总裁、联想创投管理合伙人王光熙在联想集团2026/2027财年誓师大会演讲中说道。

累计投资超过300家科技企业，其中25家已成功上市；为联想集团年平均贡献收益超10亿元人民币——这是联想创投成立的第十个年头交出的一份可量化答卷。

政策层面的鼓励也在同步推进。2025年3月，深圳市发布《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案（2025-2026）》，明确支持产业链主企业、上市公司开展企业风险投资（CVC）。“推动我市产业链主企业、大型科技企业和上市公司围绕产业链上下游开展企业风险投资（CVC）、参与上下游协同创新；探索设立面向CVC机构的专业化母基金，联合产业龙头、上市公司等共同出资设立一批‘链主’基金，推动重点产业‘补链强链延链’。”

今年4月，上海市国资委发布《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》，提出“鼓励监管企业发起设立创业投资基金，着力投早、投小、投长期、投硬科技”“鼓励龙头企业设立企业风险投资基金（CVC基金），围绕创新链布局孵化科创项目”“鼓励监管企业加大S基金、并购基金等组建力度”。

政策支持、产业需求、资本转向……在各方利好作用下，将有更多CVC在路上。

本文来自微信公众号“融中财经”，作者：冯晓亭，36氪经授权发布。

近日，交通运输部、国家发展改革委、工业和信息化部等11个部门联合发布《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，明确提出到2030年，新能源重卡渗透率达到40%，保有量突破160万辆，占总保有量的20%左右。此举旨在加快交通运输领域的绿色低碳转型。《方案》明确，将在全国重点高速公路打造3万公里零碳公路运输通道，同步布局约3000个重卡充换电站，推动京津冀、汾渭平原等大气污染防治重点区域的固定线路短倒运输电动化比例超过80%。此外，《方案》还明确加大财政金融支持力度，统筹各类资金渠道支持新能源重卡购置及补能设施建设，鼓励地方通过专项债券、融资担保、绿色信贷等方式提供支持。同时强化用地用能保障，2030年前对集中式充换电设施用电免收需量（容量）电费，支持零碳公路运输通道分布式新能源发电就近消纳。（央视新闻）

36氪获悉，6月12日，MiniMax新一代原生多模态旗舰模型M3正式开源。同日，摩尔线程旗舰级AI训推一体智算卡MTT S5000已完成对该模型的Day-0极速适配。据介绍，摩尔线程已具备覆盖前沿模型“适配—部署—优化”的完整工程能力，帮助开发者以更快响应、更稳运行、更低迁移成本接入最新模型，加速大模型创新落地与规模化应用。

36氪获悉，据蓝思科技消息，2026年6月12日，蓝思科技全资子公司蓝思光电战略收购同昇光电控股权，进一步完善光电核心技术与产能布局，迈出高端光电硬件领域关键一步。同昇光电是国内空芯光纤领域领先企业，产品覆盖通信、AI算力、传感、传能、医疗等领域。本次收购与蓝思科技战略方向高度契合。同昇光电的空芯光纤与光感知器件将增强蓝思光电技术储备，进一步丰富蓝思光电在光波导、光传输、光传感产品的完整能力，打通“精密结构制造+高端光电元器件”全产业链。

36氪获悉，据中国铁路消息，今年1至5月，全国铁路发送旅客19.69亿人次、同比增长5.7%。客流总量、单日客流量和跨境客流等多项指标均创历史同期新高。今年前五个月，旅客出行需求旺盛，国铁集团充分运用铁路12306售票和候补购票大数据，动态分析出行需求，及时在热门方向、区间和时段加大运力投放。1至5月全国铁路日均开行旅客列车11541列、同比增长5.9%，其中，5月1日发送旅客2484.4万人次，创单日旅客发送量历史新高。

6月13日，新通教育与36氪研究院联合发布《AI时代留学就业白皮书》。调研数据显示，67.91%的企业认为协作能力是海归人才最大短板，59.70%的企业对"抗压能力未验证"存在明显顾虑。白皮书首提“CORE”未来胜任力模型，打通企业用人标准与留学前端规划。与此同时，新通教育正式发布"2H交付生态"——以High Tech驱动精准匹配、以High Touch构建温度陪伴，服务覆盖规划、申请、海外到归国全周期，将留学就业服务链条延伸至毕业后三年。

36氪获悉，美瑞新材在互动平台表示，PPDA（对苯二胺）属于芳香二胺，是对位芳纶及聚酰亚胺的核心原材料，同时也可用于制取偶氮染料、硫化染料等。目前PPDA产品已成功产出合格产品，性能指标达到预定目标，正处于下游客户开发及产品验证阶段，公司销售团队正积极对接芳纶等领域的目标客户，力争早日实现市场突破。

飞向宇宙、浩瀚无垠

作者｜曹思颀

编辑｜靖宇

6 月 12 日，在 SpaceX 正式挂牌当天，马斯克选择前往得州的星舰基地，和数百名员工一起，远程敲响了纳斯达克的开市钟。

在现场，他用熟悉的那股自嘲范儿说：「如果当年有人告诉我会有今天，我大概率觉得那个人嗑嗨了。因为当时我自己都认为这家公司会黄。」

这一天，SpaceX 正式登陆纳斯达克，发行价 135 美元，募资约 750 亿美元；开盘即涨，盘中一度冲过 176 美元，市值短暂站上 2 万亿美元。

从 2002 年因为买不到火箭而被迫创业，到如今完成人类商业史上最大的 IPO，这 24 年的旅程里，有大量反直觉、反共识的故事。

这家公司名义上造火箭，但火箭业务并不赚钱；它最出圈的成就是回收火箭，但撑起估值的是另外两个故事——星链，和刚刚写进招股书的「太空算力」。

我们整理了其中 15 个最具代表性的小故事，希望可以帮助你建立起对 SpaceX 更全面的了解。

1. SpaceX 的起点，来自一位商业新贵的「公关行为」

2001 年，刚从 PayPal 套现的马斯克想自掏腰包做一个叫「火星绿洲」的舆论工程：花一两千万美元一个迷你温室送上火星，拍下绿色植物长在红色土地上的照片，以此让国会增加给 NASA 的预算。

但他被运费卡住了。欧洲火箭太贵，三赴莫斯科买退役洲际导弹又被当成外行打发。

在后来的多次公开演讲以及媒体采访中，马斯克表示，受挫之后他认为卡住人类通往火星的既非公众意愿，也非国会预算，而是火箭的价格本身。于是「帮 NASA 募捐」变成了「自己把火箭做便宜」。

2002 年，SpaceX 正式成立。

2. 前六年，这家公司一直在「失败」

2002 到 2008 年，Falcon 1 前三次发射全部失败。

那个年代，造火箭的 know-how 全部锁在国家航天体制内。SpaceX 既买不到图纸，也雇不到人。马斯克后来自述时调侃说：他出任公司的首席工程师是因为「优秀的人都不愿意来」。

更残酷的是火箭的物理属性：它无法在地面上充分调试，唯一的学习方式就是发射、炸掉、再来。「三连败」是一家公司用实弹自学航天的学费——只是这份学费按千万美元计价，而马斯克的钱只够交四次。

3. 第四发成功，开启了「商业航天」时代

2008 年 9 月 28 日，Falcon 1 第四次发射成功——人类第一枚由私人资金研发的液体燃料火箭进入地球轨道。

在此之前，「航天」默认是国家的游戏：花钱的是政府，干活的是体制。

三个月后，NASA 把 16 亿美元的国际空间站货运合同（CRS）交给了这家刚刚死里逃生的公司。「商业航天」作为一个行业，这一天才算正式出生。

4. 商业航天的新玩法

传统航天采购是「成本加成」（cost-plus）：承包商花多少报多少，政府再加一笔利润——花得越多，赚得越多，没有任何人有动力省钱。

NASA 在商业货运项目（COTS/CRS）里给 SpaceX 的是固定价合同：一口价，省下的都是你的，超支的自己扛。这个看似枯燥的采购条款，才是商业航天真正的制度起点，它第一次让「把火箭做便宜」变成一门有利可图的生意。

SpaceX 后来贯穿始终的成本执念，一半是天性，一半是这纸合同逼出来的。

5. 可回收技术：让甲方心甘情愿地为「不靠谱的技术」掏钱

2015 年 12 月 21 日，Falcon 9（猎鹰 9 号）一级火箭第一次成功降落回地面——距公司成立整整 13 年。

在此之前，SpaceX 对回收的执念经历过漫长的试验和失败：2010 年 Falcon 9 头两次飞行， 就尝试过用降落伞回收一级火箭——火箭还没来得及开伞， 就在重返大气层时解体了。2013 年起改用反推动力方案， 此后两年多， 先后近十次尝试：有的在海面上硬摔， 有的在驳船甲板上爆炸、倾倒， 没有一枚完整地回来。

但这些试验几乎都不是自费专项测试， 而是搭在客户的付费发射上——同一枚火箭， 既执行任务， 又做实验。客户的载荷在前半程送入轨道， 钱货两讫；送完货的一级火箭， 按行业惯例本就是扔进大海的垃圾，SpaceX 拿它顺路练降落。

马斯克的「算盘」是：炸了， 炸的是垃圾；成了， 航天史改写。所以，其实是 SpaceX 用 NASA 的订单作为奖学金， 免费读完了「可回收」这个学位。如今 Falcon 9 任务成功率约 99.4%，2025年，Falcon 9系列共发射165次，其中助推器回收仅失手3次。

猎鹰9号火箭进行商业发射 | 图片来源：SpaceX

6. 今天的 SpaceX：星链（StarLink）赚钱养 AI

招股书显示，2025 年 SpaceX 总营收 187 亿美元，净亏损 49 亿美元。

但按分部拆开，故事完全不同：星链所在的连接业务一年贡献约 44 亿美元经营利润，是全公司唯一盈利的板块；火箭所在的太空业务小亏约 6.6 亿——主要因为往星舰研发砸了约 30 亿美元。

真正的大窟窿是并表进来的 xAI：一年经营亏损约 64 亿美元，一家就吞掉星链的全部利润还不够。

换句话说，如果只看「老 SpaceX」（火箭＋星链），它已经是一家赚钱的公司；让它重新「亏损」的，恰恰是它为下一个故事买入的 AI。

7. 星链是马斯克为可回收火箭提前布局的「内部甲方」

2015 年 1 月，马斯克公开宣布星链计划（StarLink），它是 SpaceX 用成千上万颗低轨小卫星组成的「天上的宽带网」， 向地面用户卖上网服务——尤其是海上、荒野、偏远地区这些光纤和基站够不到的地方。

同年 12 月，Falcon 9 才第一次成功着陆。也就是说，在「便宜的火箭」被证明之前，「便宜火箭的客户」已经内部立项了。

这不是巧合，是同一道算术题的两半：全球火箭发射市场一年只有五六十亿美元，且过去十年没有太大变化。所以便宜的运力放到这个市场里根本吃不饱；反过来，要给全球铺一张几千上万颗卫星的网，没有便宜的运力，账根本算不过来。

8. 星舰还没成功，它的「买方市场」已经换过一轮了

同样提前下注的故事发生在下一代重型火箭星舰（Starship）上。

2014 年，SpaceX 在得州博卡奇卡为星舰基地奠基——那一年，Falcon 9 连一次回收都还没成功。上一代未落地，下一代已动工。

更值得注意的是甲方的变迁：星舰最初的叙事是「人」——火星移民、太空旅行，马斯克讲了很多年；而太空算力概念兴起后，星舰的头号甲方悄然换成了「数据中心」。

逻辑没变：猎鹰 9 配约 20 吨级近地轨道运力，甲方是星链；星舰规划运力 100—150 吨（近地轨道、规划值），游客消耗不了这么大的运力，但太空数据中心需要的设备也许可以。

火箭每大一号，马斯克就得给它们「创造」一个商业层面更大的甲方。

星舰V3首次升空，一共搭载了33台猛禽V3助推器 | 图片来源：SpaceX

9.「筷子夹火箭」

2024 年 10 月 13 日， 星舰第五次试飞， 发射塔上两条机械臂在半空中夹住了缓缓下落的助推器， 全网刷屏。

此前，猎鹰 9 证明了火箭能「收回来」， 也能「再飞」——但每次回来要出海打捞、返厂翻修， 周期以周计， 本质上还是「修好再用」。而星舰要的是另一件事：像飞机一样， 落地、检查、加注、再起飞。

着陆腿是死重， 占运力；落在远处就要运输。让助推器直接回到发射塔的怀里， 意味着它落下来的地方就是它再次起飞的地方——中间环节被压到极限， 周转目标从「周」变成「小时」。

所谓「筷子夹火箭」，实际是指出了 SpaceX 眼中火箭的终极形态：从能回收， 到「航班化运行」。

10. 未必需要「国产星链」，但一定需要「国产运力」

「中国版 StarLink」是个流行叙事，但有个常被忽略的事实：星链解的是「地面基站够不到」的题——海上、荒野、地广人稀之处；而中国恰恰拥有全球覆盖最强的地面通信网络，星链式服务在国内的体感天然有限。

真正的命题在另一层：卫星不止通信一种用途——遥感、导航、未来的太空算力，每一样都需要把大量的东西便宜地、高频地送上天。

换句话说，中国可以不复制星链这个「产品」，但绕不开星链背后那个「运力」。对对中国商业航天而言，「要不要一张天上的网」并不是最核心的那个问题，「有没有织网的手」才是。

11. 打破「永不 IPO」的 flag

SpaceX 曾是硅谷最坚定的「永不 IPO」公司。马斯克的公开理由是，资本市场的短期主义和火星这种超长期目标不兼容。

转折发生在去年四季度：星链的用户增长和单用户收入都看得到天花板，而「太空算力」这个新故事的资本开支，大到只有公开市场才接得住。

招股书披露，仅 2026 年一季度，AI 业务的资本开支就超过了太空和连接两个板块之和。

所以，上市不是终点庆典，而是下一轮豪赌的融资动作。

12. 太空算力是「共识」，细节还是未知数

太空算力的概念虽然新，但却是科技行业在过去半年迅速达成的超级共识，几乎没有人再公开唱反调。

但往下追问一层，所有技术细节似乎都没有共同的答案：

太空数据中心长什么样？没有公开的产品定义。它算什么数据、数据从哪来？也没人知道。

借 AI 行业经典的三要素说——算法在地面狂奔，但「数据」和「算力部署」在太空语境下都还是空白。预训练还是推理？两者对供电、散热、组网的要求完全不同，对应的卫星设计也完全不同。一个被万亿资金定价的方向，连产品形态都还没收敛。

当然，如果换个角度看，这恰恰意味着牌桌上还有大量空座还没占。

13. 硅谷为「太空算力」掏出了真金白银

硅谷各大超级巨头对太空算力的支持，没有只停留在嘴上。

马斯克通过一次涉及万亿级资产的公司重组，合并了 SpaceX 和 xAI 两家公司。招股书写明，最早 2028 年部署在轨数据中心。

谷歌立项「捕日者计划」（Project Suncatcher）：发表技术论文、计划发射两颗搭载自研 TPU 的原型卫星，并在和 SpaceX 洽谈发射合同。

贝索斯的蓝色起源 2026 年 3 月向美国联邦通信委员会递交了 51600 颗数据中心卫星的「日出计划」申请。

前谷歌 CEO 施密特 2025 年收购火箭公司 Relativity Space，公开目的就是把数据中心送上轨道。

英伟达参投的 Starcloud，已于 2025 年 11 月把一块 H100 芯片送入轨道并完成在轨模型训练。

买公司、并资产、递牌照、发卫星——大家的基建竞赛已经开工。

硅谷初创公司 Starcloud 2025 年 11 月搭载 NVIDIA H100 GPU 入轨 | 图片来源：Starcloud

14. 冰冷的成本账

有航天工程师做过公开测算：建一个 1 吉瓦的轨道数据中心（约 4300 颗卫星、含五年运营），总成本超过 500 亿美元——约为地面同等规模的三倍。

要把这笔账翻过来，业内普遍的测算是入轨成本须压到每公斤约 200 美元以内，而今天 Falcon 9 对应的发射成本（请注意，「发射成本」和「入轨成本」并不完全相同）在每公斤约 2000—3000 美元。两者相差至少一个数量级。

这个数量级，需要星舰这样的二级可回收重型火箭来补课降成本。所以太空算力的时间表，是和星舰的进展深度绑定的。故事的真假，最终要用焊枪和发射台来验。

15. 更大的故事

回看 SpaceX 的成长史，它用一个买不到便宜火箭的客户，被逼成了乙方；然后又造出了自己的甲方（星链）；现在它为下一代火箭预订了一个更大的甲方（太空算力）。

过去 24 年里， 它把火箭可回收技术和星链这两个兑现前没人相信的故事变成了现实。今天，太空算力这张还没兑现的期票，以约 1.75 万亿美元的目标估值出现在了公开市场。

这次的故事比之前更大， 票价也更贵。

在我们的最新一期播客节目里，极客公园创始人张鹏进一步讲述了 2014 年马斯克第一次来华两人畅聊商业航天的逸事，太空算力投资人翟光龙则深入分析了太空算力对整个科技行业带来的影响和机会，欢迎扫码收听。

*头图来源：SpaceX

本文来自微信公众号“极客公园”，作者：曹思颀，36氪经授权发布。

6月12日，中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》（下称“指引”）。指引要求，主题投资基金的名称必须明示投资方向，不得出现“名实不符”的情形，并明确基金管理人应加强对基金经理投资交易行为的监控、分析和评估，将严重偏离投资方向的情形纳入负面考核指标。业内人士认为，指引的出台是为了解决部分主题基金“伪主题”、风格漂移等问题。对投资者而言，强调“名实相符”“清晰界定”，将降低信息的不对称性，让投资选择更加简单和理性，投资者能够对产品形成稳定的预期，这种确定性的回归正是修复和提升投资者信任的基石。（上证报）

本周，A股整体低开高走，上证指数4000点失而复得，科创综指坚守2000点大关，深证成指则跌破15000点，创业板指也未能守住3900点。全周成交13.95万亿元，创近5周新低。 两融资金本周大幅减仓，融资净卖出逾330亿元。大部分申万一级行业都遭融资净卖出，其中电子行业净卖出逾47亿元，电力设备行业净卖出逾41亿元，计算机、医药生物、汽车三行业净卖出超30亿元，通信、国防军工、非银金融等行业被净卖出超20亿元。基础化工、机械设备两行业逆市获得超20亿元净买入，建筑材料、交通运输、综合三行业也获得小幅净买入。（证券时报）

据日本方面消息，日本央行可能在本月15日到16日召开的货币政策会议上，将政策利率从目前的0.75%上调至1.0%。日本东短研究公司总裁加藤出认为，加息将给中小企业和普通日本家庭的生活带来压力，对于日元汇率的影响有待进一步观察。如果继续维持过低利率，恐怕会进一步助长通胀。日本央行判断，即便只是小幅度，也应把利率上调一些。随着日本银行持续加息，确实有可能出现一些有住房贷款的家庭以及部分中小企业感到越来越大的压力，但是从整体平衡来看，利率不得不上调。（央视新闻）

国内硫磺现货价格日前突破万元大关后，市场热度持续发酵。截至6月12日，镇江港固硫、大丰港固硫主流成交价涨至最高11600元/吨，年内累计涨幅超210%，较2024年下半年周期低点上涨近10倍，并且创下2008年以来的最强行情。 这场原料价格的剧烈波动，已快速传导至下游产业链：荣盛石化、中国石化等上游炼化企业明确表示受益于硫磺涨价，而钛白粉、磷化工等中下游行业则面临成本陡增、开工下滑的压力。 业内人士指出，本轮硫磺高价并非短期扰动，而在于地缘冲突叠加全球供需错配。作为硫酸、磷化工、钛白粉、复合肥等化工品的核心上游原料，硫磺价格“破万”正在引发一场从成本中枢到利润格局的产业链重构。（证券时报）

究竟为何，Anthropic突然下线了地表最强Claude？

【导读】上线72小时，最强Claude Fable 5被一纸禁令全球下架，连Anthropic自家外籍员工都不许碰。

太突然了！

就在刚刚，Anthropic官宣——

全球禁用外籍人士对Claude Fable 5和Mythos 5的所有访问权限。

无论是在美国境内还是境外，就连Anthropic的外籍员工，全都不可用。

上线才3天的Claude Fable 5，一瞬间就没了。

全球禁用外籍人士对Claude Fable 5和Mythos 5的所有访问权限

一时间，全网都坐不住了。AI圈大佬们纷纷震惊，表示不解。

网友评论

网友评论

究竟为何，Anthropic突然下线了地表最强Claude？

全球封禁Claude 5

6月11日下午5点21分，一封来自美国政府的信送到了Anthropic手里。

当晚，Fable 5和Mythos 5对所有用户全面停服。

Fable 5和Mythos 5对所有用户全面停服

这是AI史上第一次，一个已经部署给数亿人的商业大模型，被美国政府强制召回。

美国政府引用国家安全权限，发布出口管制指令，要求暂停所有外国人对Fable 5和Mythos 5的访问——

无论身处美国境内还是境外，包括Anthropic的外籍员工。

这一指令的实际效果是，我们必须立即对所有客户禁用Fable 5和Mythos 5，以确保合规。

注意这个细节——禁令针对的是「外国人」，但Anthropic的应对是一刀切全停。

好在，其他Claude模型暂时不受影响。

网友评论

6月9日，Anthropic正式发布Claude Fable 5。从发布到召回，也就72小时。

更让Anthropic破防的是，这封信里，没有提供任何具体的国家安全顾虑细节。

这封信并未提供其国家安全顾虑的具体细节。

我们的理解是，政府认为已掌握了一种绕过或『越狱』Fable 5的方法。

Claude官方推文中表示，所有Claude产品中，新建的会话将使用默认模型、或Opus 4.8运行，而现有的Fable 5会话将会报错中止。

在Claude平台上，调用Fable 5的请求，也将返回错误。

因此，他们提醒，「更新集成，切换至其他Claude模型」。

所有Claude产品中，新建的会话将使用默认模型、或Opus 4.8运行

最后，博客中提到，目前正在努力尽快恢复访问权限。

博客内容

官方声明

以下是Anthropic官方声明原文：

Anthropic官方声明

参考资料：

https://www.anthropic.com/news/fable-mythos-access

https://x.com/AnthropicAI/status/2065597531644743999?s=20

编辑：桃子

本文来自微信公众号“新智元”，作者：ASI启示录，36氪经授权发布。

6月13日，第十二届中国（上海）国际技术进出口交易会（CSITF）在上海闭幕。活动上，魔法原子（MagicLab）携全栈技术矩阵亮相，并首次在国内公开发布两大核心技术成果：自研Magic-VLA K02大模型与Magic-Mix世界模型。