【TechWeb】4月26日消息，巨人网络发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入50.47亿元，同比增长72.69%；实现归母净利润17.55亿元，同比增长23.13%；实现扣非归母净利润21.27亿元，同比增长31.10%。

巨人网络披露了2025年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利1.90元。

2025年公司营收与净利均创上市以来新高，《超自然行动组》上线后表现突出、驱动业绩高增长，征途小程序矩阵持续发力，AI技术在研发提效和玩法创新中加速落地。

根据财报，截至2026年第一季度末，《超自然行动组》累计注册用户超2亿，累计贡献流水收入突破50亿元，成为公司业绩增长的重要驱动力。

《原始征途》小程序版本全年累计新增用户突破3000万，月流水重回1亿元，全年流水同比增长18%。《王者征途》全年新增用户超2700万，年流水突破7亿元，成为赛道重要增长引擎。

休闲竞技赛道的成熟产品《球球大作战》也通过小程序生态与APP端双轮驱动推进用户扩圈，小程序全年累计新增用户超3500万，活跃用户超100万，继续夯实休闲竞技赛道基础。

年报显示，公司已实现从内容生产、广告投放，到社媒运营、客户服务等全业务流程的AI化。AI技术也已广泛应用于游戏美术生成相关流程，覆盖UI、建模、动画、2D资产等环节，其中2D美术资产AI辅助生成占比已超过80%。

现金流方面，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额29.85亿元，同比增长188.64%，主要系本报告期游戏收入上升所致。截至2025年末，公司总资产189.63亿元，较上年末增长28.63%；归属于上市公司股东的净资产153.93亿元，较上年末增长20.04%。

资本结构方面，公司资产负债率为18.67%，整体保持稳健。报告期末，公司合同负债17.10亿元，较上年末增长169.85%，主要系《超自然行动组》递延收入增加所致。充足的现金流和稳健的资产结构，为公司后续研发投入、产品运营和业务拓展提供了支撑。（周小白）

【TechWeb】这届北京国际车展，“Agent上车”成为行业热词。

车企密集官宣的新车型中，AI大模型正在以前所未有的速度“上车”，并试图重塑从智能驾驶到座舱交互的一切。行业共识，AI已经开始定义下一代汽车。

事实上，过去两年，AI大模型已经开始被集成在车机系统中，尤其是智能座舱场景，但实际体验往往停留在你问我答的层面，AI的“活人感”并不强。

对此，腾讯智慧出行副总裁、负责人钟学丹表示，“汽车智能化的下半场，拼的不是功能多，而是谁能把大模型、整车能力与服务生态，组织成一个可感知、可执行、能进化的智能中枢。”也就是说，以前AI只会聊天，现在要看它具体能干什么活了。

在4月23日的腾讯智慧出行技术开放日上，腾讯一口气发布了七大座舱智能体产品，也在试图回答这一问题：Agent上车，究竟能帮人们干什么事？

座舱智能体能干什么？

腾讯座舱智能体产品覆盖日常通勤与导航、本地与长途出游、手车互联及娱乐休闲等高频出行场景。目前已经在长安、比亚迪、零跑、小米、蔚来等众多品牌车型中落地。

比如，在通勤场景中，随行点单智能体能够提供从选品、下单、取餐的一条龙服务，根据用户的实时行程和偏好筛选最优门店，再根据车辆预计到达时间反向推算出餐时间，确保用户抵达的时候餐刚好出炉。

长途出游时，随行向导智能体能化身AI导游，实时推送沿途资讯、景点、服务与玩法攻略，还新增了车队协同管理功能。通过位置共享、实时语聊与服务推荐，解决多人组队出游的协同难题。

值得一提的是，随行互连智能体还打通了“龙虾”能力，用户通过微信对话框下达指令，例如“乘客上车后打开座椅按摩，播放欢迎语，并将车载微信设置为隐私模式”，CarBot会自动拆解这个任务，判断副驾座椅被占用，然后逐一执行。

在使用AI导航时，用户说一句“找一家能充电不排队的咖啡店”，智能体也能搞定意图理解、偏好算路、多途径编排。同时，导航与智驾同屏融合，车道引导、安全预警同屏呈现，让车看见的，变成用户也能看懂的。

此外，还有覆盖音乐、新闻的视频娱乐智能体，以及聚合加油、充电、洗车的车主服务智能体。多个智能体联动响应，不用在应用间切来切去。

回顾过去，早期的智能座舱，首要解决的问题是“互联网生态上车” ，将音乐、导航、社交等高频应用在车上快速落地。大模型出现后，语音能力有了很大提升，用户和车的互动更加自然，但简单的大模型接入很难获得超出手机的体验，无法让车具备AI Native的体验。

现在，Agentic AI打破了以应用为中心的模式，能够实现持续地自我优化与迭代，具备场景感知、自主决策、协同执行、记忆沉淀等能力。基于人、车、路状态的感知，实现意图拆解、任务执行，并通过记忆机制不断适应用户习惯。

腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生指出，“过去的车载语音助手更多是‘被动回应’，现在通过整合社交、娱乐、生活等服务生态，我们推动AI智能体上车，为用户提供‘主动服务’。”

座舱智能体背后的技术底座

腾讯座舱智能体的“办事”能力，离不开底层的技术支撑。

在腾讯智慧出行技术开放日上，腾讯推出了出行全场景智能体开放平台，该平台的核心逻辑就是“做底座”，向车企等生态合作方“开放能力”。

据钟学丹介绍，该平台分为三层核心架构：

基础能力层，全面升级端云协同的座舱大模型架构。端侧0.8B 轻量化VLM与座舱世界模型结合，确保毫秒级感知响应；云端接入混元最新大模型Hy3 preview，并深度集成了元宝搜索、微信支付及空间智能等核心能力，使智能座舱反应更敏捷，记忆功能更强。

平台工具层，提供涵盖智能体编排、扩展与运营的全栈工具箱，助力车企高效开发。此外，通过小程序Agent工具链，将腾讯的生态能力转化为可供调用的生产力组件，从而缩短智能体从概念研发到量产交付的周期。

应用生态层，围绕用户通勤、出游、下单、娱乐等高频场景，打造开箱即用的智能体产品。

目前，腾讯这套能力已经在零跑、长安、特斯拉等多款品牌车型中落地。比如零跑汽车在D19车型上搭载的“随行点单”功能，车主可通过自然语音完成麦当劳、瑞幸等点餐操作，查询点评美食信息，甚至搜索短剧、游戏和机票等内容。

隐私安全如何保障？

Agent上车在带来更具“活人感”体验的同时，也伴随不小挑战，其中就包括大众最担心的隐私安全问题。

对此，腾讯方面表示，车内摄像头等传感器数据的使用，前提是脱敏脱密，就像很多车的“守卫模式”会自动模糊人脸和车牌。此外，智能体运行在“沙箱”里，相当于一个隔离的安全小房间，数据操作被严格限制在合理范围内。

而对于“龙虾”能否直接上车一事，腾讯智慧出行副总裁李博表示，目前没有计划。“核心问题是权限。短期没解决好安全权限问题前，直接把龙虾搬上车不合适。”

李博透露，更靠谱的路径是：手机或云端的龙虾经过安全处理后，向车机下发指令，形成具体场景的智能体应用，不涉及直接远控车辆。

此外，对于智能体上车规模化落地的问题，钟学丹表示，其规模化取决于几方面：一方面来自于车企本身的系统平台形成，如果这个平台不形成的话，它的规模化可能就会受限制或者说有一些弱化；另一方面，智能体是结合场景的需求去重塑体验，要让用户在使用场景中得到用户体验上的改善。

钟学丹称，腾讯最开始也会做一些智能体覆盖这个场景，就是因为行业需要去开发出更多的样本，让大家看到这个东西怎么去发展，相信这个也会引导智能体更好地去推广，大规模成长很重要的基础。

【TechWeb】从批量删文到账号被封，内容平台正集体对“AI代笔”说不。

近日，“夫妻用AI写公众号年赚200万”登上热搜。但在微信整治非真人AI写作的重拳之下，这个造富故事戛然而止，旗下相关账号被微信平台封禁。

在此之前，小红书官方发布公告，严格禁止任何利用技术手段模拟真人、进行非真实内容创作或虚假互动的行为。字节跳动旗下今日头条也对持续发布低质AI内容的作者实施流量打压乃至禁言处罚。

当越来越多的人发现AI可以代替自己写作时，一场围绕内容创作本质的博弈正在微信、字节、小红书等平台集体上演。

微信出手 终结用AI写公众号的造富神话

3月27日，微信公众平台悄然更新运营规范，新增“非真人自动化创作行为”的规定。这条看似技术性的规则变更，却在短短十几天后引发了行业震动。

新规的核心表述非常清晰：公众号和服务号不得利用AI、脚本、接口或其他自动化方式，替代真人完成内容创作、发布等流程。

具体来看，违规行为包括三类：一是脱离真实创作者表达，利用人工智能等方式生成、改写、拼接或者搬运内容；二是通过脚本、程序托管等自动化方式批量、连续发布内容；三是传播非真人自动化创作的教程、方法或服务。

一旦违规，处罚力度也不小。微信平台将根据违规程度对相关内容采取流量限制、删除等处罚措施；对账号采取能力限制、封禁等措施。

近日，在社交平台，已有多位公众号运营者反映，后台文章被批量删除，系统提示“存在非真人自动化创作行为”。有运营者称，自己手工写作的内容，仅仅因为使用了第三方排版工具就被误判；还有人的文章涉及AI写作教程，也被一并删除；有的账号则直接被封。

随着舆论持续发酵，微信团队于4月9日正式回应称，平台一贯鼓励真人创作，“鼓励创作者合理使用工具辅助创作、提升创作效率，但反对完全由自动化程序替代真人完成内容生产的行为”。

据了解，引发此次大规模整治的导火索之一，正是那对靠AI写公众号年赚200万的夫妻。不过，根据公开信息，所谓的200万年收入中，绝大部分来自向“内容达人”或学员收取的299元保证金费用，并非自营账号收益，本质上还是一场以“AI写作”为噱头的流量变现生意。

不止微信 小红书、字节均已向“AI托管”亮剑

对于非真人AI创作的治理，比微信出手更早的，是小红书。

3月10日，小红书发布公告，严格禁止任何利用技术手段模拟真人、进行非真实内容创作或虚假互动的行为。对于直接通过AI托管工具完成注册、发布、互动的账号，或主页所有公开笔记均为AI托管代发的账号予以封禁。

这份公告出台的背景，是OpenClaw智能体引发的“龙虾热”在全球爆火，龙虾号称能让人解放双手，通过技术手段自动生成内容、发布笔记，并在评论、私信、群聊等场景中模拟真人互动。一时间，“养龙虾=躺赚流量”的说法传遍运营圈。

热潮之下，不少人陷入“技术迷信”，大量AI生成式笔记充斥平台。这直接促成了小红书严格打击AI托管运营账号。要知道，小红书的商业与用户根基，就是建立在真实种草、真人分享、真诚互动之上，用户信任是不可替代的护城河。而大量AI生成式笔记打破了社区原有的真实分享氛围。

此外，字节跳动旗下平台在这场AI治理中同样态度鲜明。今日头条披露，2025年平台迭代了管控标准，并对持续发布低质AI内容的作者实施流量打压乃至禁言处罚，全年处置低质AIGC内容超260万条。

抖音方面，针对AI生成的低俗擦边内容，今年以来已处置4.2万条，对1.4万个账号处以限制推荐、禁言、封禁等不同程度的处罚。红果短剧则在整治AI短剧的素材违规使用行为，已专项开展集中治理，依规处置违规作品670部。

三大内容平台为什么集体对“AI代笔”说不？

微信、字节、小红书三大内容平台集体整治AI代写，根源在于这种行为严重侵蚀了内容生态的健康根基，也违背了创作的本质规律。

AI生成的内容，大多存在同质化严重、缺乏深度、逻辑混乱等问题，甚至出现虚假信息和错误科普。它们依靠批量生产、关键词堆砌，抢占平台流量，不仅挤压了真人创作者的生存空间，也损害了用户的阅读体验。长期来看，消耗的还是平台的公信力。

当“AI写作”成为一种规模化的流量收割工具，平台的反制几乎是必然的。不过，这并不意味着AI对创作者失去了价值。

三大平台在划定红线的同时，也保留了合理的AI应用空间。微信明确表示不反对使用AI辅助创作。小红书同样呼吁用户在创作过程中“合理使用AI工具”，坚持由真人分享真实经历与感受。字节系平台则主要通过流量权重调控来引导内容质量。

也就是说，AI可以作为效率工具、灵感助手、润色帮手，但内容的灵魂必须来自真人，比如真实的体验、独特的视角、真诚的表达。那些试图用AI完全替代自己的“创作者”，是时候重新思考了。

【TechWeb】“胖改”两年，永辉超市仍未走出亏损泥淖。

近日，永辉超市发布2025年业绩快报，总营收535亿元，同比下降20.82%；归母净利润为亏损25.5亿元，扣非后亏损约34亿元，亏损幅度较上年显著扩大。
拉长时间轴来看，2021年至2025年，永辉超市累计亏损120.5亿元，扣非后累计亏损141.8亿元，营收也从超910亿元一路下滑至535亿元，规模接近腰斩。今日，“永辉五年累亏超百亿”登上热搜。

值得一提的是，这一连串惨淡数字，恰恰发生在永辉超市轰轰烈烈推进“胖东来模式改造”近两年之后。永辉超市学胖东来，怎么学出了“越改越亏”的窘境？

调改门店客流增长80% 整体却越亏越多

2024年5月，永辉超市高管团队专程前往河南许昌拜访胖东来董事长于东来，正式拉开了“学习胖东来模式”的序幕。

这场改造背后，名创优品是关键推手。2024年9月，名创优品以62.7亿元收购永辉超市29.4%股份，成为第一大股东。名创优品创始人叶国富亲自挂帅改革领导小组组长，并放话：“胖东来模式是超市的唯一生路，不调改就是死路一条。”

永辉超市启动“学习胖东来”调改转型后备受市场关注。在2026年春节前，永辉超市全国调改门店突破300家，部分调改门店成效显著，客流平均增长80%，60%以上进入稳定期的调改门店，盈利水平超过此前五年最高值。

不过，“胖改”转型的积极效果仅局限在局部门店，难以覆盖全国网络，永辉超市整体业绩并未改善。2025年全年，永辉超市总营收535亿元，同比下降20.82%；归母净利润为亏损25.5亿元，扣非后亏损约34亿元，亏损幅度较上年显著扩大。

更严峻的是资产负债结构持续恶化。截至2025年三季度末，永辉资产负债率已攀升至88.96%，总负债规模接近281.3亿元。高启的负债叠加持续亏损，使得永辉超市的偿债压力加大，现金流和抗风险能力面临不小挑战。

2025年业绩报告显示，截至报告期末，永辉超市总资产304.82亿元，较报告期初减少28.7%；归属于上市公司股东的所有者权益18.59亿元，较报告期初减少58.13%。

永辉超市解释称，2025年公司因门店调改对利润产生了较大影响，主要包含调改相关的资产报废损失、停业装修营业收入损失、一次性开办费投入等，其中资产报废及一次性投入合计约8.8 亿元。

与此同时，门店闭店也产生了较大损失，主要包含资产报废损失、人员优化离职补偿、租赁相关的违约赔偿等。

也就是说，永辉超市高投入的转型举措未能转化为同店销售与盈利能力的持续提升，反而进一步推高费用，形成“越改越亏”的局面。

重要股东频繁减持 2025年减持总金额超10亿

永辉超市尚未走出亏损泥淖，2025年以来却已发生三次重要股东减持，减持总金额超10亿元。

7月3日，永辉超市发布公告，股东北京京东世纪贸易有限公司于2025年4月2日至7月1日间合计减持1.14亿股，占公司总股本的1.2567%，减持价格区间为4.32元/股至6.39元/股，减持总金额超过6亿元。

11月7日，永辉超市副总裁罗雯霞通过集中竞价方式减持股份10.87万股，占公司总股本0.0012%，减持价格为4.59元/股，减持总金额近50万元。

12月8日，永辉超市董事长张轩松及其一致行动人通过集中竞价方式累计减持9075万股，占公司总股本的1%，减持价格区间为3.85元/股至4.32元/股，累计套现金额达3.77亿元。

此外，永辉超市股东数大幅减少。三季报显示，截至2025年9月30日，永辉普通股股东总数为30.94万户，而2024年底该数据为46.61万户，下降幅度超33%。

券商预计永辉超市将于2027年释放利润

对于公司持续5年、超百亿元的亏损，永辉超市管理层也进行了反思。2月11日，永辉超市CEO王守诚发布新年全员信，承认公司此前过度追求规模，偏离了创业初心，欲望超越了能力，辜负了员工的付出与顾客的信任。

2026年开始，永辉超市将对现有调改门店进行精细化深耕，目标是在2027年6月前“实现企业健康”。王守诚明确，永辉超市调改方向不变，仍将聚焦商品、聚焦顾客、聚焦员工、聚焦文化，重点从“做出来”转向“做更好”。

从战略方向来看，永辉的调整思路是清晰的：从“规模扩张”转向“质量增长”，聚焦“品质零售”；从“采购”走向“共育”，推进“商品中心化”战略，计划打造500支亿级大单品、自有品牌销售占比达40%。2026年春节档，永辉还发放了3524万元员工分红，试图夯实“人是第一”的理念。

但这些举措能否真正扭转颓势，仍存在诸多不确定性。根据部分券商的观点，2026年至2027年永辉超市有望逐步走出改革深水区，2026年所有存量门店调改完成后有望减亏，预计到2027年才能开始释放利润。

也有业内人士认为，考虑到庞大的历史亏损包袱和激烈的零售市场竞争，永辉超市全面进入可持续盈利轨道可能仍需更长周期。

从永辉超市这两年的实践来看，学胖东来是必答题，但怎么学，才是决定生死的关键。毕竟，零售行业没有捷径可走，唯有脚踏实地练内功，找到适合自身的发展路径，才能在激烈的竞争中站稳脚跟，摆脱亏损困境。