文 | 侃见财经

过去一年，不少基金都取得了不错的成绩。

此前，浦银安盛发布公告称，总经理助理、首席权益投资官蒋佳良，因个人原因正式离任。

这位巅峰时曾掌管了浦银安盛约五分之一权益基金规模的“权益一哥”，最终还是在业绩压力下选择了离职。

天天基金数据显示，蒋佳良任职浦银安盛期间曾共管理过16只基金，除浦银安盛新经济结构（A/C类）有较好表现之外，其余14只基金都一言难尽，其中成立于2021年底的浦银安盛品质优选混合（A/C类）收益最不理想，截至去年11月中旬，浦银安盛品质优选混合的A类份额任职回报为-45.63%，C类份额为-47.27%，在同类超3000只基金中接近垫底。

业绩不佳，换人自然也在情理之中，不过据侃见财经观察，浦银安盛的大部分权益类产品，表现都不是太好。

截至1月下旬，浦银安盛成立一年以上的混合型基金共有61只，已知近一年沪深300指数的收益为23.23%，而这61只基金中只有22只跑赢沪深300指数，换而言之，浦银安盛旗下超过六成的混合型基金都跑输基准指数。目前，混合型基金中规模最大的是浦银安盛ESG责任投资混合A，但近一年收益也只有22.64%，略微跑输了沪深300指数。受业绩表现不佳的影响，截至2025年11月下旬，浦银安盛的混合型基金规模仅剩下85.84亿元。

最近一年，A股行情开始复苏，低迷了许久的权益类产品变得越来越火热，而固收类产品则明显遇冷，其中新发行的债券型基金规模占比创出四年新低。

伴随大环境的剧烈变化，对于浦银安盛来说，如何提升权益类产品的业绩表现，正变得越来越紧迫。

固收类占比超九成

浦银安盛成立于2007年，是一家中法合资的基金管理公司，背后站着上海浦东发展银行、安盛投资和上海国盛集团三大股东。

按照控股股东的性质，我们可以将公募机构简单划分为券商系和银行系两大派系，它们的优势和经营特点各不相同。

其中，银行系公募的优势在于母行遍布全国的网点、庞大的客户经理队伍以及海量的对公与零售客户资源，这使得银行系公募在销售固收、现金管理类产品时具有“碾压级”的优势，也正因如此，银行系公募在经营上更偏向于固收类产品。相比之下，券商系公募没有天然的零售渠道依赖，生存高度依赖业绩，它们通常更早建立了市场化的投研体系和高激励考核机制，以此吸引大量优秀的投研人才，经营上券商系公募会更偏向靠业绩说话的权益类产品。

作为传统的银行系公募，浦银安盛的发展轨迹和大部分银行系公募没有什么不同。凭借控股股东上海浦东发展银行的渠道优势，浦银安盛在债券型、货币市场型产品上快速做大规模，并借此构筑了深厚的“护城河”。天天基金数据显示，截至2025年12月31日，浦银安盛的总规模为3464.79亿元，其中债券型基金的规模为1312.39亿元，货币型基金的规模为1923.99亿元，“债券型+货币型”基金的规模合计为3236.38亿元，占总规模的比例为93.4%。

在2025年之前，浦银安盛的“债券型+货币型”基金规模迅速增长，带动了浦银安盛总规模的快速提升。其中，浦银安盛的债券型基金从2020年6月30日的712.3亿增长至2024年12月31日的1552.68亿，4年时间规模翻倍，债券型基金排名为20/178；而浦银安盛货币型基金的表现也同样优秀，从2020年6月30日的924.12亿增长至2024年12月31日的2038.15亿，同样也是4年时间规模翻倍，货币型基金的排名为23/148。

不过，进入2025年后，情况开始发生变化。这一年，A股行情明显回暖，其中仅沪深300指数便上涨了17.66%，创业板指数更是大涨49.57%。

在这样的背景下，以股票型基金为代表的权益类产品明显回暖，而以债券型基金为代表的固收类产品则开始遇冷。

据Wind统计，截至12月26日，2025年以来全市场新成立基金总数达到1521只，超越了2022年1457只的前高，创下近4年来发行数量新高。从发行规模看，2025年以来新发基金总募集规模为1.16万亿份。其中，年内新成立股票型基金825只，发行规模达4173.16亿份，两项数据均创下历史新高；股票型基金占全年新发基金的比例高达54.24%，为2011年以来新高；股票型基金发行份额占新成立基金发行份额35.87%，为2012年以来新高。

与股票型基金发行火爆形成鲜明对比的是，此前占据主流的债券型基金开始遇冷。据统计，2025年新成立的债券型基金共275只，占全市场新发总数的18.08%；发行规模4792.39亿份，占总份额的41.19%，为2022年以来近四年最低水平，较2023年峰值71.27%下降超30个百分点。

对于经营高度依赖固收类产品的浦银安盛而言，债券型基金在全市场遇冷无疑对其形成了冲击。2025年，大部分的公募机构管理规模都有所上涨，但浦银安盛的管理规模却不升反降，从2024年12月31日的3793.87亿元下降至2025年12月31日的3569.09亿元，下降超过200亿元。其中，债券型基金规模大幅下降是主要原因，2024年12月31日，浦银安盛的债券型基金规模为1552.68亿元，到2025年12月31日则下降至1312.39亿元。

权益类陷入多重困境

虽然固收类业务承压，但对比来看，浦银安盛权益类业务的处境要更为严峻。

天天基金数据显示，截至2025年11月下旬，浦银安盛混合型基金整体规模仅为85.84亿元，占总规模的比例还不到3%。

诚然，银行系公募在经营上天然就是“重固收、轻权益”，但浦银安盛的混合型基金规模确实少得可怜，而这背后又和其“羸弱”的业绩有关。

天天基金数据显示，截至2026年1月20日收盘，浦银安盛成立一年以上的混合型基金共有61只，已知近一年沪深300指数的收益为23.23%，而这61只基金中只有22只跑赢沪深300指数，换而言之，浦银安盛旗下超过六成的混合型基金都跑输基准指数，这样的业绩表现明显不太理想。

目前，在浦银安盛的所有混合型基金中，规模最大的是浦银安盛ESG责任投资混合A，整体规模超过9亿元，但该基金近一年收益也只有22.64%，还没能跑赢沪深300指数；另一只规模比较大的浦银安盛品质优选混合A，其近一年的收益更是只有12.21%，大幅跑输沪深300指数。

对于浦银安盛来说，在权益类产品越来越火热的当下，提升权益类产品的规模已经迫在眉睫，而要达成这个目标，改善混合型基金的业绩则尤为关键。

不过，浦银安盛想要提升业绩并不容易，因为其并没有太多实力出众的基金经理。过去，浦银安盛最强的权益类基金经理是蒋佳良，其曾在中国工商银行法兰克福分行资金部、华宝证券有限责任公司证券投资部担任投资经理，2015年至2018年，蒋佳良任职中海基金管理有限公司投研中心，历任基金经理和研究部总经理，2018年6月，蒋佳良加盟浦银安盛基金，巅峰时期，蒋佳良曾掌管了浦银安盛约五分之一权益基金规模，是公司绝对的“权益一哥”。

然而，由于管理的基金业绩分化，近几年蒋佳良受到不小的争议，最终在2025年11月7日正式离任，没有了这位“权益一哥”，浦银安盛处境自然更难了。

而浦银安盛或许也意识到想要提振权益类业务并不容易。所以，近两年浦银安盛将不少精力放在了指数型基金上，希望通过指数型基金实现“突围”。此前，浦银安盛表示，固收投资是其传统优势领域，能够充分发挥银行与基金的协同效应，近几年固收业务取得积极进展。不过公司对未来权益市场投资较为看好，在指数基金方面重点布局，深耕科技投资，已在国内市场、海外市场、被动投资领域布局了一系列科创主题产品，寻求多元化资产配置。

但是，指数型基金并没有那么好做。以浦银安盛在2025年年初发行的中证A500ETF为例，据媒体报道，作为新一代宽基指数，中证A500已成为公募机构的“兵家必争之地”。Wind数据显示，截至2025年2月28日，已有29只中证A500ETF上市，总规模超2500亿元，发展势头强劲。由于浦银安盛此前在指数型基金中缺乏“拳头型”产品，因此中证A500成了公司拓展版图的重点，但从现在来看，浦银安盛的中证A500ETF发展并不如愿。

Wind数据显示，浦银安盛中证A500ETF于2024年12月30日成立，首次募集规模为15.07亿。截至2025年12月31日，浦银安盛中证A500ETF的规模仅剩下1.73亿元，和募资规模相比缩水接近九成。对于浦银安盛来说，指数型基金显然不是其规模下滑的“解药”。

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