本文来自微信公众号： 投资界 ，作者：余梦莹
史上最盛大世界杯正在上演。
48支球队、39天、104场比赛，总奖金飙升至8.71亿美元。梅西、C罗、莫德里奇“最后一舞”，哈兰德、姆巴佩、亚马尔崛起，诸神之战拉开帷幕。
赛场之外，一家老牌足球豪门却站在了十字路口——彭博社消息，掌控英超球队曼联超20年的格雷泽家族内部，近期正在讨论出售事宜。
绰号“红魔”，这是英格兰足球史上最富盛名的豪门。最初只是铁路工人组建的业余球队，2005年被美国格雷泽家族全面控股。历经辉煌也走过低谷，“红色旗帜永不落幕”。
这一幕颇为感慨。足球这门生意实在赚钱，越来越多俱乐部被摆上了货架，浸泡在资本的洪流中。
美国大亨
要卖掉曼联了
这也许是“红魔”球迷们日思夜想的一幕。
格雷泽，美国商业大亨，最擅长的就是“以小博大”。自2003年起，他开始陆续收购曼联股份，两年后完全控股曼联，成为“红魔”的新东家。
彼时，格雷泽家族采取杠杆收购的方式，仅拿出2.7亿英镑便买下了价值7.9亿英镑的曼联，其余都是借款。从此，这家风光无限的足球俱乐部开始了与债务为伴的日子。
从一开始，格雷泽家族就不受“红魔”球迷待见。那时西亚资本还没有开始觊觎英超，何况这个外国东家不爱足球只爱赚钱，对于英格兰足球古老的传统可谓是莫大的打击。
曾有球星凌晨结束比赛回到俱乐部，第二天就要跑赞助。种种经营下，2005年营业额还不到1.59亿英镑的曼联，2019年收入一跃而至创纪录的6.27亿英镑，商业收入更是达到了2.75亿英镑。
更夸张的是，格雷泽先是利用曼联发债5亿英镑再融资，又于2012年推动曼联在纽交所上市，募资2.33亿美元——一半用于还债，一半落入格雷泽家族口袋。
入主二十年来，格雷泽家族已在曼联身上赚得盆满钵满，但在管理层面却是每况愈下。终于到了2022年11月，格雷泽家族决定脱手。
一番角逐后，两个潜在买家浮出水面——一家是卡塔尔财团，另一家则是英国化工巨头英力士集团，董事长是知名富豪拉特克利夫。最终英力士以约13亿英镑收购曼联25%股份，并全面接管足球运营。
时年74岁的拉特克利夫是曼彻斯特人，从小就是曼联的铁杆拥趸。“红魔”终于回到了英国人手中。此后历经几次增资，英力士共持有曼联近29%的股份，格雷泽家族则拥有67.91%的投票权。
但前路仍然不算好走。俱乐部此前公布计划，拟在老特拉福德球场附近建设一座可容纳10万人的新球场，项目成本预计约20亿英镑，而这意味着更高的长期资金压力。
“目前已有成员试图说服其他家族成员一同加入出售行列。”彭博社报道称。早前就有传闻透露，格雷泽家族静待海外资本报价，只要高于50亿英镑，他们愿意出让合计48.9%的曼联股份。
百年豪门“红魔”
辉煌与失落
曼联的故事几乎可以算作工业时代的缩影。
时间回到1878年，兰开夏郡和约克郡铁路公司的一群工人决定组建一支足球队。最初只是为了锻炼和消遣，球场弥漫着蒸汽机车排出的煤烟，球员甚至没有间像样的更衣室。
很快，球队转为职业队，加入英格兰足球联赛。但由于实在太穷，一度濒临解散。危急关头，当地富商约翰·亨利·戴维斯注资接管了俱乐部，并于1902年正式更名为曼联。
一次转会彻底改变了曼联的命运。那是1906年，主教练曼格纳尔低价挖走了曼城的核心、绰号“威尔士巫师”的比利·梅瑞迪斯。在他的带领下，曼联以创纪录的82个进球夺得队史首个顶级联赛冠军，随后又拿下了首座足总杯冠军。
曼联也经历过浴火重生的时刻。
上世纪中叶，一位名叫马特·巴斯比的年轻教练接手曼联。他们从全国各地网罗天才少年，集齐一群平均年龄仅22岁的年轻人，这就是大名鼎鼎的“巴斯比的孩子们”（Busby Babes）。
这群年轻人有多猛？1956和1957年连夺两届联赛冠军，成为英格兰足球历史上第一支参加欧洲冠军杯的球队。然而命运弄人，慕尼黑一场空难夺走了多位球员的生命，随之而来的是漫长而痛苦的重建工作。
所有人都以为曼联会就此倒下，但巴斯比带着球队从废墟中站了起来——1968年，新一代“红魔”在欧冠决赛中战胜葡萄牙本菲卡队。赛后巴斯比颤抖着将冠军杯高高举起了8次，构成曼联历史上极富冲击性的一幕。
“红魔”队名也是来自这一时期——50年代，萨尔福德队身穿红色球衣在法国巡回比赛，凭借辉煌的不败战绩被球迷形象称呼为“红魔”。恰逢曼联球队重建，时任主帅巴斯比注意到了这个名字，遂借用过来送给曼联。
那之后，“红魔”的绰号在球迷间流传开来。1973年，俱乐部正式将手持三叉戟的红魔鬼形象加入了队徽，至此成为俱乐部闻名的标志。
伴随巴斯比爵士功成身退，曼联一度陷入多年的沉寂，直到1986年亚历克斯·弗格森接过教鞭。大家仍记得1999年的巴塞罗那，曼联成就了史无前例的“三冠王”，成为弗格森执教生涯的最高峰。
“逆转的感觉很好，永不放弃是我们的传统。”细数下来，这位倔强老人共为曼联拿下了37个冠军，带领球队打了1000场联赛。放眼当今足坛，这样的数字称得上一个传奇。
惋惜的是，弗格森退休后曼联仿佛失去了灵魂，球队竞争力大不如前，甚至在2024-25赛季创下了英超时代最差的第15名。时至今日，曼联依然在试图找回昔日荣光。
但它的故事远未结束。正如那首著名的队歌所唱：“Glory,Glory,Man United……”（光荣，光荣，属于曼联……），红魔精神，仍在继续。
体育资产重估时代
时至今日，越来越多体育项目裹挟上了资本的外衣。
今年3月，NBA官方宣布，联盟董事会批准将开拓者队出售给由汤姆·邓顿领导的投资者集团，估值高达42.5亿美元。收购方阵容豪华——除核心掌舵人、美国知名商人邓顿外，还包括投资公司CollectiveGlobal首席执行官希尔·泰尔、BlueOwl联合总裁马克·扎、熊猫快餐所有者程氏家族等等。
至此，这家由微软联合创始人保罗·艾伦及其家族掌控了38年的球队迎来了新主人。
回望过去一年，球队出售控股权的估值记录被两度打破——
先是凯尔特人队，以61亿美元的估值卖给了私募股权大亨比尔·奇泽姆（Bill Chisholm）领衔的投资集团。交易堪称一笔完美的高位套现——此前球队刚刚夺得创纪录的第18冠。
仅仅两个月后，洛杉矶湖人队就被曝出售给TWG Global CEO兼洛杉矶道奇队老板马克·沃尔特（Mark Walter），交易估值100亿美元（约720亿人民币），一举缔造职业体育球队最高估值。
这是NBA史上最负盛名的球队之一。47年前，杰里·巴斯花费6750万美元买下了它，期间收获荣誉无数。此后长女珍妮·巴斯接管湖人队，直到今天，这笔交易增值近150倍。
一个时代背景是：投资体育已变成一件极为性感的事。
数据显示，过去20年里，北美四大职业男子体育联盟（NBA、NFL、MLB和NHL）的特许经营权表现优于大多数其他资产类别，实现了13.2%的年化回报率，过去一年更是达到了16.9%，仅次于媒体和娱乐业。
以NBA为例，最近几年NBA球队出让的估值一路上涨，每一次涨幅几乎都在十亿级别以上。行情如日中天，很多NBA老板纷纷开始出卖手中股权。
此外还有：阿布扎比联合财团主导的城市足球集团，先后入股了曼城、纽约城、墨尔本城等地的足球俱乐部；沙特公共投资基金买下纽卡斯尔联80%的股权；阿波罗通过专项体育基金协议收购马德里竞技俱乐部55%的股权……明码标价的球队数不胜数。
这些俱乐部既是文化机构也是金融资产，它们的稀缺性、全球影响力和品牌价值足以使其成为亿万富翁、家族办公室和机构投资者梦寐以求的配置标的。
当然，买卖球队并非一劳永逸。譬如“红魔”球迷们声讨格雷泽家族，资本的短期回报与俱乐部长久生存之间天然存在着矛盾，而这往往会伴随对原始文化根基的冲击。
但就像一直有人管湖人主场叫“斯台普斯”，当这些球队被扔进一个全新而精密的资本机器中运转，它也许会就此改变自己的基因。同时，也永远会有新球迷穿上球衣，坐在观众席为其呐喊。
如此，构成了竞技体育最富魅力的时刻。
本文来自微信公众号： 极客公园 ，作者：桦林舞王，编辑：靖宇，原文标题：《最强模型 Fable 5，四天就被「拔了网线」》
6月9日，Anthropic发布了Claude Fable 5。这是它有史以来向公众开放的最强模型，属于此前只对少数安全研究机构开放的「Mythos」级别。
6月12日，Fable 5被全面关停。
四天。从发布到下架，只用了四天。
这中间发生了什么？简单说，是一场连环碰撞——用户觉得它管得太多，安全研究者觉得它挡了正事，一家公司声称破解了它的防线，而政府认为这构成了安全威胁。Anthropic做了一个它认为「足够安全」的产品，但几乎没有任何一方满意。
这不是一个关于某家公司的故事。这是整个AI行业即将面对的治理难题的预演。
01
一个被嫌弃的「安全典范」
要理解Fable 5为什么会引发这么大的争议，得先理解它到底是什么。
今年4月，Anthropic宣布了Mythos——一个强大到让公司自己都紧张的模型。在内部测试中，Mythos级别的模型在主流代码仓库中发现了超过23000个关键漏洞。Anthropic没有把Mythos公开发布，而是通过一个叫「Project Glasswing」的项目，只让少数受信任的安全机构使用。Mozilla就是其中之一，据说靠它修复了数百个漏洞。
Fable 5就是Mythos的「公众版」。同样的底层模型，但套上了一层严格的安全护栏——涉及网络安全、生物学、化学的查询会被自动拦截或降级处理。Anthropic还要求所有用户数据保留至少30天，用于监测越狱和滥用行为。
Anthropic的逻辑很清晰：模型太强了，不加限制不行。
但用户不这么看。
Fable 5上线后，抱怨铺天盖地。网络安全研究人员发现，哪怕只是让模型读一篇安全博客，都可能触发拦截。IBM X-Force的安全研究员说，Fable拒绝的很多请求和网络安全只是「沾了个边」。
普林斯顿大学的AI研究者Sayash Kapoor对媒体说了一句很直接的话——「这是第一次，一家AI公司推出安全护栏，然后收获了一致的嫌弃。」
更让用户愤怒的是一个藏在Fable 5长达319页系统卡里的细节：当模型检测到用户在做前沿AI开发相关的工作——比如训练流水线或芯片设计——它会暗中降低回复质量，但不会告诉你。你问了一个问题，得到了一个看起来正常的答案，但这个答案被故意「注了水」。
这被批评者称为「秘密削弱secret sabotage」这个词。
Anthropic在不到48小时内道歉了。「我们做了错误的权衡，对不起。」公司宣布将所有隐性限制改为可见的降级通知——如果你的请求被拦截，模型会明确告诉你，并将你的查询转交给旧版模型Opus 4.8处理。
但故事没有结束。
02
一封信，拔掉了插头
如果只是用户不满，Anthropic还能通过调整护栏来化解。但接下来发生的事，超出了任何一家公司的控制范围。
6月12日下午，一封来自美国商务部的信送达了Anthropic CEO Dario Amodei的办公室。信的内容很简单：以出口管制为由，要求暂停所有外国公民对Fable 5和Mythos 5的访问。
据报道，触发这封信的原因是另一家公司声称成功越狱了Mythos模型。
Anthropic无法在系统层面实时区分用户国籍。结果就是，为了合规，公司不得不对全球所有用户关闭Fable 5和Mythos 5。其他模型不受影响。
这可能是AI行业历史上第一次，一个已经公开部署的前沿模型因为外部指令被全面下架。
Anthropic的回应措辞很强硬。公司表示，它只收到了一个「窄范围、非通用」的越狱报告——本质上就是让模型阅读一个特定代码库并修复其中的漏洞，而这种能力在其他公开模型上同样可以实现，包括OpenAI的GPT-5.5。
「如果这个标准适用于全行业，我们认为它基本上会让所有前沿模型的部署陷入停滞。」
这句话的分量很重。Anthropic不是说「我们的模型没问题」，而是在说：按照这个逻辑，没有任何一家公司的最强模型能活过一次越狱报告。
03
亲手呼唤的监管，反噬了自己
这件事最讽刺的地方在于：Anthropic可能是全行业最积极呼吁监管的公司。
就在Fable 5发布后一天，Dario Amodei发表了一篇长文《Policy on the AI Exponential》。在文中，他明确提出，政府应该拥有类似美国联邦航空管理局（FAA）的权力——对前沿模型进行强制性第三方测试，并有权阻止被认为不安全的模型发布。
他说AI的发展速度是指数级的，而政策制定是线性的。他用了托尔金笔下树人的比喻——智慧但行动迟缓，等他反应过来，森林已经被烧了。
Anthropic甚至承诺为相关立法提供「大量资金支持」。
然后，他呼唤的那种监管权力，在三天后被用在了自己身上。
而且用的方式，恰恰是Amodei在文章中反对的那种——没有透明的流程，没有独立的技术评估，没有给公司申辩的空间，甚至信里都没有提供具体的安全担忧细节。只有一个结论：关停。
Anthropic在官方声明中说了一句耐人寻味的话：「我们认为政府应该有能力阻止不安全的部署，但应该通过一个透明、公平、基于技术事实的法定程序。这次行动不符合这些原则。」
这是一个很精准的立场：我同意你有这个权力，但你不能这样用。
04
当模型变成一种「基础设施级风险」
把目光从Anthropic身上移开，看看更大的图景。
Fable 5事件暴露了一个结构性矛盾：AI模型已经强到让所有利益方都不舒服的程度，但没有人知道该怎么管。
对用户来说，Fable 5的安全护栏太紧了。一个安全研究员不能用它来做安全研究——这就像给外科医生一把不让碰血的手术刀。
对企业客户来说，30天数据留存是个大问题。微软已经限制了员工使用Fable 5，担心企业机密被保留在Anthropic的服务器上。微软甚至开始取消开发者的Claude Code授权，转向自家的GitHub Copilot。
对政府来说，一个能发现23000个漏洞的模型，一旦护栏被突破，后果不堪设想。哪怕只是一个窄范围的越狱，也足以让人紧张。
而对Anthropic自己来说，它面对的是一个几乎不可能的平衡题：做得太弱，模型没有竞争力；做得太强，模型变成烫手山芋；安全措施太松，被指责不负责任；安全措施太紧，用户跑到竞争对手那里去。
这不是Anthropic一家公司的困境。任何一家推出足够强大模型的公司，都会撞上同样的问题。
Dario Amodei在他的政策文章里有一个判断：AI模型的能力提升不是线性的，而是指数级的。如果这个判断是对的，那么Fable 5今天面对的每一个矛盾，只会在下一代模型中被放大。
安全护栏会越来越难设计。越狱的攻防会越来越激烈。企业客户对数据保留的抵触会越来越强。而政府的干预——无论是否有透明的程序——只会来得越来越快。
05
没有人准备好的游戏
回到最开始的问题。Fable 5的四天之旅，表面上是一个产品的发布和下架，本质上是一次压力测试——测试的不是模型的能力，而是整个行业的治理框架。
测试结果很清楚：没有人准备好了。
AI公司没有准备好。Anthropic是行业里最重视安全的公司之一，它花了几千小时做红队测试，设计了多层防御体系，主动要求数据留存，甚至公开呼吁政府监管。但这些都没能阻止它在四天内经历从发布到下架的全过程。
用户没有准备好。当模型真的开始「拒绝」某些请求时，即便理由是安全，反应也是愤怒和嫌弃。
政府也没有准备好。一封没有详细技术说明的信，一个基于单一越狱报告的判断，就能让数亿用户失去对一个模型的访问权。
Amodei呼唤的是一架精密的治理机器——有独立评估、有透明流程、有申诉机制。他得到的是一封下午五点二十一分送达的信。
这大概就是AI治理的现状：所有人都知道需要规则，但没有人来得及把规则写好。而模型，不会等。
本文来自微信公众号： 涌流商业 ，作者：李伟
北京时间6月12日凌晨，墨西哥城阿兹台克球场，开幕式上最响亮的一阵呐喊没有献给任何一位球员，“LABU——LABU——”，两个身穿世界杯球衣的Labubu站在场地中央向四面挥手，它们是开幕式的特邀嘉宾。
这个画面有一种奇妙的时间差：16年前，在南非约翰内斯堡足球城体育场，中国企业第一次真正闯进世界杯主赛场。那时不是一个潮玩形象，而是四个方正的汉字：中国英利。
那是一家保定的光伏企业花钱买来的位置——作为二级赞助商，它在每场比赛里拥有8分钟的广告展示时间。8分钟一到，屏幕翻页，汉字消失。
16年时间，中国企业与世界杯的关系，换过了至少三批人、三种生意模式。决定这场合作轮替的，不只是中国企业自己，还有国际足联FIFA——它从布拉特时代那座封闭的足球权力城堡，变成因凡蒂诺时代一台更大、更贵、更会拆分权益的赛事机器。
把这16年从头讲一遍，要从一场台风说起。
一场台风换来入场券
2005年，英利向德国凯泽斯劳滕球场供应一批光伏组件，货船在海上遭遇台风，组件被整批吹进了海里。英利迅速安排了第二批货，还把船运改成空运；球场过意不去，决定用世界杯热身赛的广告权益作为补偿。
这是苗连生与世界杯的第一次接触——靠一场海上事故的赔偿方案。
企业家苗连生是军人出身，铁杆球迷，英利内部养着篮球队和足球队。2006-2007赛季，这家保定公司甚至赞助了西甲的奥萨苏纳队。
真正的机会出现在2010年初：一家原定赞助商因金融危机临阵退出，给南非世界杯腾出了一个名额，而FIFA正想引入新能源和中国概念，与英利一拍即合。2010年2月签约时，距开赛只剩半年，英利出资不多，权益也比其他赞助商少一些。
这件事并非没有争议，太阳能是B2B的生意，95%的客户是欧美电站开发商，全球几十亿球迷里几乎没有一个直接买家，花钱赞助大众赛事值得吗？苗连生的拍板带着鲜明的军人口吻：要争取的山头必须拿下，英利就是要创造历史！
山头拿下了。英利方面后来对外称，世界杯后海外询单和展会订单明显放大。世界杯一闭幕，英利立刻签下了2014年巴西世界杯，外界估算那届的赞助费约7000万美元，折合4.3亿元人民币。
但苗连生没有料到光伏组件价格会一路下跌。欧美政策调整之后，行业进入持续三年的大萧条；英利做到了连续两年全球最大光伏组件供应商，市占率涨了，现金流却垮了，2013年净亏损1.33亿美元。
苗连生后来描述过那种窒息感：银行原来的贷款授信都是低息的，但从2011年下半年开始，英利不得不置换很多高息贷款，账期290天，企业压力变得更大。
就是在这种状态下，2014年的巴西赛场上，中国英利四个字第二次亮相。连亏三年的公司，咬着牙把4.3亿砸进了里约的草坪。此后的故事不长：英利从纽交所退市，2020年进入司法重整程序。
中国企业的世界杯叙事，第一章以落寞收尾。不过对FIFA来说，这一章的意义在别处：它验证了一件事：在欧美企业之外，东方有人愿意为这块草坪付钱。五年之后，当FIFA真正陷入绝境时，这个发现救了它的命。
布拉特身边的座位
2015年5月27日凌晨，瑞士警方突袭了苏黎世一家酒店，多名FIFA官员在睡梦中被带走；美国司法部的起诉书里，受贿、洗钱、敲诈勒索的罪名横跨24年。这是世界体育史上最大的腐败丑闻。
两天后，FIFA第65届代表大会照常举行主席选举，时任FIFA主席塞普·布拉特——他本人不在被起诉的14人之列——第五次当选。当结果宣布时，坐在布拉特身边的，是应他和秘书长瓦尔克邀请前来观礼的中国首富王健林。
这个座位的含金量，要用FIFA当时的财报来说明。强生、嘉实多、马牌轮胎的赞助合同在2014年底到期后集体不再续约，FIFA世界杯赞助商收入从1.31亿美元骤降至2015年的4450万美元，跌去2/3；当年FIFA录得1.22亿美元亏损，法律费用翻倍，欧洲媒体当时给它的评价是“它找不到任何新赞助商”。
布拉特几天后宣布辞职，10月被自家道德委员会停职，12月被禁足8年；瓦尔克被禁足12年，他的罪名清单里有一条值得记住——“未经授权、高价倒卖世界杯门票。”
西方的钱在逃离，王健林在进场。他的豪气不用修饰：“两三年前，中国和亚洲企业就算想赞助FIFA也未必有机会。正因为一些西方企业退出了，我们才得到机会。”
他不只是买广告位。早在丑闻爆发前的2015年2月10日，万达牵头以10.5亿欧元全资收购瑞士盈方——这场竞购击败了11家全球买家。盈方是全球五大体育营销公司之一、全球最大的体育电视内容制作及转播公司，手里握着2018和2022两届世界杯在26个亚洲国家和地区的媒体版权。
签约仪式上，王健林说这次并购有助于加快实现中国申办世界杯的目标；谈到盈方未来是否上市，他答：“这是方向，但不取决于我，而取决于菲利普·布拉特。”——菲利普·布拉特，盈方的CEO，是FIFA主席塞普·布拉特的亲侄子。
中国首富花70亿人民币买下的公司，掌门人是FIFA主席的侄子；三个月后叔叔的帝国爆雷。体育商业史上少有这么戏剧化的一幕。
2016年3月，万达正式成为FIFA顶级合作伙伴，是这一层级里的第一家中国企业；据Global Data数据，万达为覆盖2018至2030年四届世界杯投入8.5亿美元。同样行伍出身的王健林，把苗连生的8分钟围挡，升级成了与可口可乐、阿迪达斯同级的席位。
2018年俄罗斯世界杯成了万达的高光时刻，《南华早报》当年的标题写得直白：世界杯为万达创造了奇迹。
可奇迹的保质期很短。买下盈方的2015年，王健林登顶中国首富；两年后的2017年7月，万达把76家酒店卖给富力、13个文旅项目卖给融创，断臂求生。世界杯的席位倒是一直留着——直到2024年，体育商业媒体SportBusiness报道：因万达未按合同支付款项，FIFA已中止激活其赞助权益。
英利以破产重整收尾，万达以欠费纠纷收尾。两代“第一个吃螃蟹的人”，都没能顺利走完合同。但他们留给FIFA的遗产是实打实的：中国的人和钱就在那里，接下来，FIFA要做的就是把这个发现规模化。
中文广告牌
2016年接替布拉特的因凡蒂诺，上任后干的第一件大事是扩军：世界杯从32队扩到48队，比赛从64场增加到104场。官方说法是让更多国家分享足球；商业上的翻译是——可售卖的库存多了六成，赞助席位也得跟着扩容。谁来填？答案在2018年的莫斯科揭晓。
那届赞助商名单上有7家中国企业——万达、海信、vivo、蒙牛、雅迪、帝牌、指点艺境，覆盖全部三个赞助层级；中国企业的赞助投入约8.355亿美元，占总盘子三成以上，是美国企业的两倍、东道主俄罗斯的13倍。
到2022年卡塔尔世界杯，GlobalData估算中国企业赞助额约13.95亿至14亿美元，高于美国企业约11亿美元，成为FIFA第一大赞助来源国。中国队甚至不在赛场上。
这是中国企业的消费品时代。和英利、万达不同，这一批人买世界杯，瞄准的不是FIFA的权力结构，而是中国人自己的客厅。证据就写在广告牌上——它们是中文的。
海信把这件事做到了极致。2016年欧洲杯，它在赛场打出“海信电视，中国第一”；2018年俄罗斯，标语改成“中国电视，海信第一”；到2022年卡塔尔，胆子更大了，“中国第一，世界第二”。
揭幕战卡塔尔0:2负于厄瓜多尔，瓦伦西亚打入那一届世界杯首粒进球时，他身后的围挡正是这八个字，随着进球画面传遍全网。有网友发微博说“这广告很巧妙啊，让我突然想查查它到底啥第二”，海信官方账号回复：“第一是心中位置，第二是前进动力。”
同期，蒙牛的故事被互联网改写成了一部轻喜剧。2018年，蒙牛以乳业品牌身份进入世界杯官方赞助商名单，它还签下梅西，广告语是“我不是天生强大，我只是天生要强”。可阿根廷小组赛首轮1:1被冰岛逼平，网友把广告里梅西躺在草地上的画面做成表情包——“我是梅西，现在慌得一批”。
品牌方花钱买的悲情英雄叙事，一夜之间被改写成全民轻喜剧。翻盘发生在2022年，在巴塞罗那都已放弃梅西的情况下，蒙牛和老将续约，又签下姆巴佩。这次命运给出了剧本写不出的回报——决赛正是阿根廷对法国，两位代言人会师。决赛现场，蒙牛打出了“今晚彻底不慌了”，官方亲自玩四年前的梗。
那年还有一家“野路子”案例让人记忆深刻，根本就不是FIFA赞助商的公司。2018年3月，厨电企业华帝签约法国国家队，宣布若法国队夺冠，购买华帝夺冠套餐的消费者全额退款。7月16日凌晨，法国4:2克罗地亚，夺冠。华帝认账，退款7900万元，大概是中国公司世界杯营销史上最出圈的一次对赌。
那个夏天，还有长虹美菱签下比利时队，赌上“进八强打八折”，万和签下阿根廷队推“晋级就返现”，中国家电业硬把世界杯玩成了一场对赌大会。
把那个时代摊开看，会发现一个安静的事实：海信的标语是中文的，蒙牛的梗是中文的，华帝的退款是人民币的。中国企业花着史上最多的钱站上全球舞台，做的却还是一门向内的生意——世界杯只是块幕布，真正的观众席在国内。这没什么不对，营销是笔算得过来的账。
FIFA改造自己
FIFA现任主席因凡蒂诺接手的是一家年亏1.22亿美元、被司法部盯着的机构；十年后，FIFA给2023-2026周期定下的收入目标是130亿美元——上一个周期是75.7亿，再上一个是64.2亿。十年翻倍的曲线背后，是一次彻底的商业模式重构。
布拉特时代的FIFA像个俱乐部：八个官方赞助席位，靠关系分配，握手成交；因凡蒂诺的FIFA像一家平台公司，核心动作只有一个——把同一个IP切碎了，用一切手段卖到极限。
供给端，现在是48队104场比赛。定价端，2026年世界杯首次启用动态定价，票价随需求浮动，从小组赛60美元起步，决赛官方票最高6730美元，二级市场上甚至出现天价挂单（200万美元极端挂单，不等于成交价），纽约和新泽西的总检察长宣布调查。
这里有一个刺眼的反讽：十年前，FIFA高管因门票利益问题被惩处；十年后，围绕门票高价和定价机制的争议，重新回到了FIFA面前。不同的是，争议这次发生在官方票务体系内。
渠道端，FIFA把利润最厚的款待业务从外包改为自营，门票+酒店+接待的打包套餐成了增长最快的板块；品类端，赞助体系从三级细分到主办城市分销，每个举办城市最多可以再签10家自己的赞助商，同时不断发明“史上首个”——首个全球银行类赞助商（美国银行）、首个烈酒合作伙伴（帝亚吉欧）。
今年3月，FIFA宣布16个全球赞助席位全部售罄，这在世界杯历史上是第一次发生在开赛之前。
平台公司还需要一项核心能力：管理权力者。因凡蒂诺把这门手艺练到了炉火纯青——在俄罗斯与普京同框，在多哈为卡塔尔辩护，到了2026年，舞台换成了华盛顿。《纽约时报》发布调查报道称，过去一年FIFA在纽约特朗普大厦17层租着一间几乎空置的办公室，租金流向总统的家族企业。
因凡蒂诺出席了特朗普的就职典礼，是海湖庄园的常客，本人已搬到迈阿密，特朗普称他为“足球之王”。代价也是有的，今年5月，因凡蒂诺为陪同特朗普访问沙特和卡塔尔，迟到了FIFA在巴拉圭的年度大会，欧足联代表集体离场抗议。
不过，130亿的KPI也有它的软肋。截至2024年底，这个周期只有62%的收入通过合同锁定，时间却在流逝。压力最先传导到了中国：FIFA给央视的转播权报价一度高达2.5亿至3亿美元，央视的底线只有6000万到8000万——中国队不在场上，凭什么翻倍加价？
僵局拖了一年多，中国的赞助商比谁都急：没有转播，砸下去的5亿美元就是哑炮。多家媒体报道，赞助商合同中通常包含市场曝光保障条款，转播开天窗，FIFA理论上要面对违约索赔。最终的结果是世界杯历史上罕见的一幕，联想集团从中斡旋，FIFA连续降价，央视以单届约6000万美元拿下版权——不到最初报价的三折。
16年间权力的天平位移：2010年，英利踮起脚尖买下一个位置；2026年，是FIFA对着中国买家连夜打折。
一个背着130亿美元指标的平台，焦虑的不只是钱，还有年轻人、女性、非球迷——那些不会为一场小组赛打开电视的人。Labubu被请进开幕式，不是FIFA的慷慨，是FIFA要获客。
16年前，英利付钱，换来让世界看见四个汉字；16年后，FIFA借一只中国小怪物去触达它自己够不着的人群。买卖双方，第一次换了位置。
这16年间，FIFA身边始终站着中国企业，只是换了又换。布拉特夸过英利“开创历史先河”，也把王健林请到过自己连任的现场；因凡蒂诺为海信的续约站台，又和杨元庆站在了拉斯维加斯Sphere的穹顶之下。
中国企业在借世界杯讲述自己的故事——出海、登顶、技术、IP；回头看，每一家又都被写进了FIFA的故事里：它缺概念的时候来了英利，它缺救命钱的时候来了万达，它缺消费市场的时候来了海信和蒙牛，它缺技术叙事和年轻流量的时候，来了联想和Labubu。
去年，瑞士上诉法院第二次宣判布拉特无罪。没有多少人注意到这条新闻——就像阿兹台克球场里高喊Labubu的观众，没有人记得16年前南非赛场围挡上那四个方块字，更不会知道，那块广告牌的源头，是2005年海上一场把光伏板吹走的台风。
本文来自微信公众号： 经观汽车 ，作者：周信
“中国汽车出海，现阶段最重要的是在欧洲等市场建立智驾的基础设施。智驾系统海外开发阶段数据合规回传，能够有效加快技术迭代效率，但量产阶段则要遵循属地数据管理要求，因此海外本地的智驾基建，是我们现阶段的核心工作之一。”6月12日，在2026重庆汽车论坛上，智驾新程neueHCT产品与市场总经理卢游表示。
中国汽车工业协会数据显示，今年5月，中国乘用车出口78.4万辆，同比增长75.1%，占乘用车厂商销量的35%。这意味着，中国车企每卖3辆车，有1辆卖向海外。博世中国副总裁蒋健说：“去年中国汽车出口700万辆，今年可能会突破1000万辆，中国车企走向世界是必然且正在发生的大趋势。”
然而当中国智驾车型进入欧洲等海外市场，想要贴合海外市场的快速迭代，就必须落地本地化智能算力中心等配套基础设施。目前的挑战是，智驾车型出口体量有限，海外商业体系尚未形成闭环，叠加国内激烈竞争带来的成本压力，车企无力加码海外智能化基建投入，成为智驾车型深度出海的关键阻碍。
数据合规倒逼海外基建提速
在中国汽车出海过程中，智能化是主要的驱动力之一。斑马智能高级副总裁、首席产品官蔡明表示，海外汽车的座舱交互还是手车互联，中国的智能座舱领先海外1—2个代际。智驾方面，除了特斯拉FSD，就属中国智驾企业最强，这对中国车企出海是巨大的助力，也是重大的机遇。
然而，中国智驾出海目前还存在数据处理、算法模型、训练评测等挑战。例如，欧盟《通用数据保护条例》（GDPR），将车辆运行数据、车内摄像头画面（驾驶员状态）以及摄像头捕捉的街景影像，都优先认定为“个人数据”，这些数据要想传回国内，必须经过脱敏。
此外，澳洲《隐私法》、东南亚各国的数据本地化法案，均要求车辆采集数据必须本地存储，禁止未经审批跨境传输。其中，韩国的数据管控最为严格，不仅限制数据出境，对数据调用频次、采集量级也有明确门槛，车企极易触碰监管红线，也因此现阶段中国智驾车型尚未成批量出口韩国。
“数据回传对车企的智驾性能迭代有帮助，在新车智驾系统开发过程中，关于用户隐私、数据跨境传输，现阶段不管是车端还是云端的数据脱敏，都能满足GDPR。”卢游对经济观察报说，但产品量产之后，数据必须在海外严格处理，同时中国车企也希望基于本地新的智驾数据，在海外继续迭代。
因此，在海外建立数据中心等基础设施迫在眉睫。“真正的出海不是车企简单地把车卖出去，而是车厂携手智能网联的生态体系一起走出去，大家共建共生共赢。“四维图新高级副总裁孟庆昕说，合规是必胜局的入场券，当数据本地化部署并有效运转起来后，每一家企业的产品力、品牌价值都将得到巨大提升。
目前，部分中国车企已在欧洲启动智驾基础建设布局。今年3月底，吉利汽车宣布整合欧洲工程研发资源，成立“吉利科技欧洲公司”，此举的一个重要目的是数据与网络安全标准安全合规。小鹏汽车位于德国慕尼黑的研发中心于2025年启用，该中心聚焦于智能驾驶和智能座舱等领域的本地化研发。
行业内普遍认为，尽管中国汽车智能化水平位居全球前列，但这一优势并非牢不可破、更不是关键护城河。无论是乘用车还是自动驾驶出行服务，特斯拉、Waymo等海外企业同样具备强劲实力。国内车企唯有抢抓时间窗口，加快技术攻关与生态布局，才能将现有领先优势转化为稳固的全球产业壁垒。
高昂的成本和无力的车企
大多数车企尚未在海外布局智驾基础设施。“中国车企在国内具备快速部署和运营智驾基础设施的能力，但在海外，由于智驾市场尚未实现商业闭环，很多车企没有足够的动力去投资建基础设施。”车凌科技首席技术官刘晓贝对经济观察报说。
这与当前中国车企出口仍存在以卖车为主的思维有关。一位智驾行业资深人士对经济观察报表示，当前出口到海外的汽车，绝大多数并非智能程度很高的车型，一方面是因为中国车企在海外还处于抢市场的“狼性”竞争阶段，另一方面则是因为海外市场的充电、通讯网络等技术设施不健全，无法支撑高阶智驾的新能源车型运营。因此，自主车企现阶段的策略以培育市场、用户试水为主，即先用基础智能化功能让海外用户建立认知、培养使用习惯，再循序渐进推进高阶智驾方案落地。
刘晓贝表示，中国出口的汽车有30%—40%最终流向Fleet场景（即统一化管理的场景），由于自主品牌汽车在海外消费端的品牌认知不足，大量的车出口后做了网约车、租赁车和物流车。“而且，我们的车出口以后，有30%的车是联网的，70%的车是断网状态。这30%的车在第二年，只有10%的用户去续费联网。”刘晓贝说。
海外基础设施建设成本高昂与国内车市内卷，也是导致中国车企无力在海外布局智驾基础设施的重要原因。“海外同规模数据中心，综合建设成本与国内云厂商标准基本持平，单座投入达数亿元级别。若面向规模化车企出海布局，整体相关投入则更高。”卢游对经济观察报说。
“更重要的是，以往车企一款车型研发周期约5年，如今行业节奏提速，一年就要推出多款新车。研发周期被极度压缩，企业只能依靠人力加码追赶进度，一线人员普遍处于高强度工作状态。”上述智驾行业资深人士说，叠加整车终端售价持续下行，所有成本压力最终由主机厂、上下游供应链共同承担，行业盈利空间被不断挤压。
此外，数据采集、标注、本地化算法适配等工作，均需要雇佣本地团队完成，这给车企带来更多的成本支出。同时，不同国家存在文化、工作习惯、沟通逻辑差异，跨国团队协同效率低，进一步增加了运营与管理壁垒。
本文来自微信公众号： 底线思维 ，作者：安东·尼尔曼
据美国全国广播公司新闻报道，美国眼下正疯狂四处搜寻金属钨，用来填补各类导弹（巡航导弹、防空导弹）以及穿甲弹早已耗尽的库存缺口。
美国每年进口约6000吨钨，中国是其主要供应国，但在所谓“国家安全”和“替代供应链”的名义下，美国开始炒作“中国供应链的不可靠性”。加上中美先前爆发的贸易摩擦，引发了美国政客日益加剧的紧张情绪，这促使美国开始寻找替代供应商。
钨算术
我们有必要先理解钨到底是一种什么样的金属，以及它为什么让五角大楼彻夜难眠。
钨的熔点高达3422℃，是所有金属中最高的，这个温度足以让大多数金属化为气体。它的密度有19.3克/立方厘米，与黄金相当，拿在手里会有一种超出视觉预期的沉重感。此外，钨具有极高的硬度、抗拉强度和耐磨性，在高温下仍能保持结构强度。这些物理特性导致几乎没有其他材料能在极端条件下完全替代钨。
但也正是这些特性，让钨的开采和加工难度极高。钨在自然界中主要以黑钨矿（钨锰铁矿）和白钨矿两种矿物形式存在。这些矿石存在于硬岩矿床中，矿脉往往深嵌于构造复杂的花岗岩体或变质岩带内，开采条件恶劣。且钨矿石的品位（指单位体积或单位重量矿石中有用组分或有用矿物的含量，译者注）极低，全球绝大多数在产矿山原矿品位仅在0.1%至1%之间。如果要提取一吨钨精矿，需要破碎、研磨并处理数百吨原矿。
接下来的选矿流程同样复杂，包括破碎、磨矿、重选、浮选、磁选、焙烧等流程，而将精矿进一步加工为仲钨酸铵（APT，钨产业链上最核心的中间产品，译者注）则需要经过碱压煮或酸分解等高温高压化学处理，能耗巨大，废水处理难度和环境成本极高。这也是为什么上世纪九十年代美国在环境法规收紧后，本国钨矿纷纷关门大吉的根本原因，钨矿是一门烧钱且不环保的生意。
赣州华茂钨材料有限公司粉末车间还原工段经济参考报
那么，美国为什么非得要钨不可？
在民用端，钨是高端切削刀具、矿山钻头、耐磨模具和半导体器件的主要材料。在军事方面，钨没有合格的替代品。民用需求还可以通过节约、回收和替代部分缓解，而军事领域美国没有任何办法不用到钨。
钨是制造动能穿甲弹的核心材料，在传统贫铀弹因放射性而饱受道义谴责的背景下，钨合金弹芯因为超高密度和自锐特性，是制造穿甲弹的最佳选择，没有钨的穿甲弹就像一把没有刀刃的匕首。巡航导弹、防空导弹、高超音速武器的制导系统和配重组件同样离不开钨合金。航空涡轮发动机的高温部件、军舰的陀螺仪平衡块、潜艇的压载配重……钨的身影遍布美军每一件主战装备的骨架之中。
由于钨的重要性，美国地质调查局已将钨列为“对美国经济和国家安全至关重要的35种关键矿产”之一，国防后勤局（DLA）更将其列为最高优先级的战略储备物资。然而，美国国内的本土钨矿开采自2015年起已完全归零，军工钨百分之百依赖进口。而当库存耗尽、主要供应来源被切断时，美国的导弹生产线就会因为缺钨而停摆，注意是“停摆”，不是因钨矿涨价而导致产能下降，而是完全停摆。
是因为中国太强
因此，华盛顿的政客常常担忧进口中国钨产品是“被胁迫”，好像中国垄断了资源、卡住了美国的脖子一样。但这其实是因为中国在这个领域实在无可替代，美国自己无法在别处买到同等性价比的产品。
2023年，中国钨精矿产量约6.2万吨，占全球总量超过八成。钨的核心中间产品APT，中国的全球产能占比更是一度超过九成。这意味着，即便某个国家拥有体量超过中国的钨矿资源，把矿石变成军工企业可以直接使用的金属粉末或碳化钨粉的加工环节也仍然绕不开中国。比如越南和卢旺达，这两个国家都有钨矿且储量相当高，但他们的APT工厂在中国，精矿也要运往中国冶炼。全球钨供应链的本质就是“全球采矿、中国冶炼”，中国是绝对的供应链核心。
中国钨工业具有全球独一无二的产业链整合优势。赣州、株洲、厦门三地是世界钨工业的“铁三角”，江西南部的石英脉型黑钨矿开采、株洲硬质合金产业集群的深加工以及厦门钨业等地的头部企业，组成了一条十分科学的供应链。矿山采出的钨精矿不用经过中间商转手，可以直接进入自有冶炼厂制成APT，再在同一体系内完成从氧化钨、钨粉到碳化钨的全流程转化，最终制成硬质合金刀具、军工穿甲弹芯、精密配重件等终端产品出厂。换成美国企业的话，他们要这样：从葡萄牙矿山采购精矿、运往德国加工成APT、再送到奥地利制成碳化钨粉，但中国一个工业园区内就能完成从矿石到成品的全部工序，效率和成本远胜需要支付额外成本的美国。
钨冶炼是高能耗、高资本密度的重化工行业，一套APT生产线的盈亏平衡点通常在年产能5000吨以上。全球除中国外，没有任何一个国家拥有单个产能超过这一阈值的APT工厂。而当中国的几家大型工厂各自以年产能上万吨的规模运转时，单位成本就会被摊薄到了竞争对手难以理解的水平。
矿山端同样如此。中国江西南部的钨矿虽然单矿品位不高，但矿山密集、基础设施完备、选矿厂集中，处理体系成熟，数十座中小型矿山有一套共享公共服务网络，产业集群效应非常明显。一座孤立的美国矿山，即便地质储量充足，也需要从零开始建设一切配套，二者之间的成本差距非常明显。
中国钨产品的价格导致美国政客内部在定价权问题上有一种流行的叙事，认为中国凭借政府补贴和人为压低价格摧毁了美国钨产业。但事实是，中国钨精矿的国内价格长期以来并不低于国际市场价格。2024年，受环保督察和资源税上调影响，中国钨精矿价格一路上涨，但全球买家仍然选择购买中国APT，原因中国供应链的效率太高、成本太低，使得“中国价格”本身就是市场出清后的价格。其他国家的生产成本高于这个价格，是它们自己的竞争力问题。全球钨市场不存在一个独立于中国之外的所谓“公平价格”，中国市场就是全球市场，中国价格就是基准价格。
美国每年进口的6000吨钨产品中，从中国直接或间接进口的部分占比过半，而这一半是美国军工企业最需要的加工形态，包括钨粉、碳化钨粉和钨合金棒材，也就是供应链上附加值最高、技术门槛最高的环节。美国政客想用一个“摆脱中国依赖”的口号来推翻这套体系，需要用行政命令重新发明一套比中国更高效的工业生态，但政治挂帅解决不了物理规律答不答应的问题。
市场决定
现在我们需要了解美国政客炒作的“危机”的源头，也就是为什么美国的钨供应完全依赖于外部。
20世纪90年代，中国钨产量大幅增长，中国政府开始抢占全球稀土金属市场，加大产量和出口力度，这也是美国政客将美国钨矿开采业的衰落归咎于中国的原因。在这一过程中，中国的地质条件、政府的正确政策以及中国人民的辛勤努力等因素都使得中国钨产业最终得以崛起。
苏联解体后，俄罗斯的钨产业也遭受了损失，但由于多种因素，钨矿产能得以幸存相当一部分，人员、企业和矿山也得以保留。因此，尽管随着苏联解体，俄罗斯的钨产量从2万吨下降到3000至9000吨，但俄罗斯的钨产能并未完全衰落。
1996年，钨被俄政府列入战略矿产资源清单。此外，俄罗斯围绕钨矿开采和加工厂，兴建了许多单一产业城镇。同时，从国内市场转向国外出口也确保了精矿销售带来的外汇收入。这让俄罗斯的钨产业挺过了最艰难的时期，普京上台后，俄联邦政府更是非常重视减少对进口矿产及其精矿的依赖，并力图保护钨产业形成的产业城镇。
而美国的故事则走向了另一个方向。如果说中国钨工业的崛起靠的是正确的决策和技术积累，俄罗斯是靠政府保护维持住钨产业不继续衰落，那么美国钨产业的消亡则是一个慢性自杀的过程。
先是环保。美国在上世纪七八十年代通过了一系列环境立法，包括《清洁水法》《清洁空气法》和《资源保护与回收法》。环保的本意当然是好的，问题在于执行层面逐渐走向了不顾行业特性的粗糙监管。钨矿开采和选矿本身就是高耗水、高尾矿量的作业，一个中型钨矿每年产生的尾矿砂可达数十万吨，选矿废水中含有重金属和浮选药剂残留，处理难度和成本较高。而美国环保部门非但不予以豁免，还将矿山复垦标准不断提高，要求企业在闭矿后将地形恢复至“近似原始的状态”并提供长达数十年的水质监测担保金，很多矿山的运营成本因此超过了其本身的市场价值。
一家在加利福尼亚或科罗拉多运营的钨矿企业，环保合规成本往往占到总运营成本的三到四成，这个比例放在任何一个行业都是致命的。而中国在同一时期的做法是“先发展、后治理”，在产业规模做大的过程中逐步收紧标准，给企业留出时间窗口。美国的选择则是“先治理、后关门”，环保标准跑在了产业承受力的前面，结果是矿山关了、工人散了。
位于美国宾夕法尼亚州的GTP（Global Tungsten&Powders LLC.）是奥地利攀时集团（Plansee）在北美的重要基地，专为航空和航天工业以及国防工业开发、生产并销售钨组件。攀时集团网站
再说去工业化，这个词在美国经济史上能占据一整个章节。从上世纪七十年代末开始，美国经济结构经历了里根经济学的巨变。钢铁、纺织、机床、采矿这些产业被贴上“夕阳产业”的标签，而华尔街、硅谷和跨国服务业被认为是美国的未来。在这种思潮下，钨矿开采被看作一种低附加值的、脏兮兮的、属于上个世纪的营生，不值得为此消耗政策资源和公共资金。美国政府从未将钨矿产业作为具有战略意义的工业基础来保护，而是任由市场力量（准确地说是任由自由主义的逻辑）替美国作出选择，就是把矿关掉，从中国买。
资本对钨产业也毫无兴趣，资本的天性是追逐最高的回报率，而钨矿开采这门生意的回报曲线是资本最厌恶的那种。互联网泡沫、房地产热潮、私募股权杠杆收购、量化交易、加密货币，一个接一个的造富神话把热钱源源不断地吸走。没有一家风投基金会把BP（商业计划，BusinessPlan）递给一个钨矿项目，钨产业在美国资本眼里连“夕阳产业”都算不上。在老一代矿工、工程师和设备纷纷“退休”之后，没有投资的美国钨产业就此失去了几乎全部产能。
失去了几乎全部钨产能的美国，不从产量最高、供应链最科学、供应最稳定的中国那里购买，还能从哪里买？
可能“去中国化”吗？
现在美国媒体和政客高呼要“去中国化”，这可能吗？
在自由主义经济框架下，重建美国自身的钨矿产能几乎是不可能的。因为以美国目前的工业成本，即使重建了产能，美国的钨产业也无法接受以目前的世界平均价格卖出产品，因为这是彻底的亏本买卖。
中国作为钨产品最大的生产者和消费者，中国的国内成本曲线实际上就是全球钨价格的底线，任何美国企业要想在目前这个价格水平上盈利都几乎是不可能的。更何况，军工对钨产品的规格要求远高于民用市场，军用的高密度钨块有苛刻的标准。满足这些标准的产能一定是有经验积累的工厂，新建产能不仅要克服成本劣势，还要积累经验，难度翻了不止一倍。
要想让美国钨矿复产，只有两条路可走。第一条是建立国有企业或国有控股的供应链体系，将钨矿作为纯粹的公共产品来生产采购。第二条是制定一套系统性的税收和非税收优惠政策。无论走哪条路，每年都至少需要十几亿美元的预算，在两党围绕年度预算吵得不可开交的当下，很难想象这笔预算会顺利通过。
笔者甚至可以现在就为美国草拟一份钨产业复兴的施政蓝图。比如先由国会立法成立国有矿产公司，赋予其跨州征用矿权、发行专项债券和在国防采购中享有优先权的法定地位，然后美国财政部在五年内拨款几十亿美元，用于回购已废弃钨矿的矿权，重建工厂和冶炼线，并强制要求国防后勤部门以高于国际市场的保护性价格签订长期采购合同，再之后由劳工部与国防部联合培养具备选矿和粉末冶金技能的技术工人，环境保护部门为战略矿产项目设立快速审批通道，在法律上给予豁免保障等。
但笔者知道这个蓝图是不可能实现的，因为美国现在不可能通过国有企业对某一战略行业进行保障，这与新自由主义的经济模式相悖，而且美国官僚机构也缺乏实施全面税收改革以及统筹各个部门的魄力和能力。因此，美国选择了最简单的路径，即利用其他国家来解决其问题。
在韩国，由美国主导的阿尔蒙蒂（Almonty）公司开发的桑德贡矿项目在停产30年后恢复运营。未来15年，阿尔蒙蒂在韩国开采的大部分钨矿将被美国购买，以满足其军工复合体的需求。
阿尔蒙蒂（Almonty）公司位于韩国的Sangdong钨矿NBC News
此外，2025年11月，哈萨克斯坦将北卡特帕尔矿床70%的股份出售给了Cove Kaz Capital Group LLC（一家美国支持的关键矿产开发公司，以钨矿开发为核心业务）。美国方面宣称该项目一旦投产，将能够满足美国未来50年的钨需求。与此同时，特朗普政府与乌克兰、澳大利亚、马来西亚和泰国达成了一系列矿产开采协议，旨在用其他国家的供应取代中国进口的稀有矿物和稀土矿物。
但美国想要利用“进口替代”取代中国钨产品同样是不可能的。全球190多个国家中，只有20多个国家有开采钨矿的能力。中国钨产量世界第一，断档领先于世界其他国家，越南以3400吨的产量位居第二，俄罗斯以约2000吨的产量位居第三，其次是玻利维亚（1898吨）、卢旺达（1786吨）和朝鲜（1600吨）。
问题是显而易见的：没有一个与美国友好的国家能够满足美国每年6000吨的需求，包括美国大张旗鼓宣扬的哈萨克斯坦项目。理想情况下，美国公司可以让越南和俄罗斯满足自己全部的钨需求，但想想就知道这根本不现实。
美国对俄罗斯的经济制裁就不用再多说了。冷战开始后，由于军工需求急剧增长，俄罗斯也停止了金属钨的出口。自2026年4月起，俄罗斯原本就不存在的金属钨出口还被置于许可制度之下，向欧亚经济联盟以外地区出口钨，必须获得俄罗斯工业和贸易部的一次性许可。
越南就更不可能了，越南自身缺乏APT和碳化钨粉的加工能力，离了中国的工厂，它的矿石甚至无法变成军工需要的钨产品。况且越南制造业正在扩张，能留给出口的余量有限，且中国是越南最大的贸易伙伴和地缘政治伙伴，指望越南为了美国并不靠谱的钨矿订单去赌上与中国的外交关系，这个可能性实在太低。
除中国外，其他国家根本无法满足美国的需求，如果执意要跟中国“脱钩”，美国就无法弥补钨的缺口。
停止人为地制造问题
所以，美国真的有必要和中国在钨产业（包括其他必需产业）进行“脱钩”吗？美国宣称的“威胁”，到底存在吗？
我们现在再回过头来看看美国媒体和政客口中反复炒作的“中国切断钨供应”叙事，这件事其实很简单：2025年，在中美贸易争端一度升级的背景下，中国对包括钨在内的十几种关键矿产实施了出口管制。于是美国媒体和政客纷纷出场渲染“中国威胁”和“钨断供”。
但是首先，请注意，中国采取的措施是“出口管制”，不是“断供”。管制是需要获得许可才能出口，而不是禁止。而美国的叙事机器将这个词理解成了“武器化”和“威胁”，仿佛北京某天早上醒来突然决定不给美国钨了，而此前一切风平浪静。
其次，中国的管制从来没有针对过那些不惹是生非的国家。中国没有对巴西断供钨产品，也没有对南非限售过稀土，中国与全球绝大多数国家的矿产贸易始终正常运转。只有那些先挑起事端、试图遏制中国发展的国家，才会认为“供应链不可靠”，比如总是挑起与中国的贸易摩擦、在芯片等高技术领域对中国围追堵截的美国，这就好比美国先往火炉里添了柴，然后指着烫手的炉子对全世界说：“看，这个炉子太危险了。”
美媒认为，美国军事机器对钨依赖程度高且正在耗尽，而中国在供应链中的主导地位及其出口限制加剧了这种情况。美国《外交政策》
因此，美国的当务之急是停止人为地制造问题，这很重要，只要停止惹事，这些问题就会自然而然地消解。中国供应链不存在“不可靠”一说，它之所以在某些时候对某些国家显得“不可靠”，完全是因为这些国家先用行动证明了自己是不值得被可靠对待的贸易伙伴。
美国不存在、也不应存在所谓“钨断供”的问题。美国不可能离得开中国的供应，要脱钩的原因和理由也根本不成立，这是一个典型的“自我实现的预言”。所有的问题，只要美国想明白并调整了自己的行为，都能很快解决。
美国是这样，日本也是这样。日本首相如果不作出那番有关台湾的挑衅性表态的话，就不会发生中国加强军民两用物项对日本出口管制这件事。在这个问题上，美国和日本遭受的困境适用于同样的逻辑。
本文来自微信公众号： 娱乐硬糖 ，作者：谢明宏，编辑：李春晖
正如硬糖君每次去KTV必点金曲《坏女孩》的歌词——
“迷人的笑脸吸引视线，慵懒的靠在陌生的肩。黑色的眼线你的指间，有一点轻蔑。”
精神小妹，这个曾经与杀马特等亚文化相伴而生的群体，也在当下完成了“文艺复兴”。在社媒上，有博主对80后、90后“空巢老人”发出警告《当心别被崩老头了》。在短视频里，也有博主豪掷100元，让精神小妹带着玩一整天，重新找回生活的乐趣。而在短剧市场，精神小妹也开始缔造爆款，《过年回家，与三个精神小妹挤软卧》《被催婚后，我遇见了她》《租个精神小妹回家过年》红果热度值均超4000万。
委顿的网友，精神的小妹。这群顶着五彩发、画着烟熏妆、穿着紧身裤的年轻女孩，已经完成了对男性市场的全面狙击。你以为老头儿不知道自己被崩？人家只是想要更具性价比的情绪价值罢了。在这场情感量化交易中，老头儿得到问候和关心，精神小妹则换来一杯奶茶。
这么想，女娲其实是崩老头鼻祖。当年她招妖幡一晃，就从轩辕坟里喊出了三个精神小妹：狐狸精、雉鸡精、琵琶精。女娲命三人去找纣王，要让他奢靡无度败亡江山。纣王一看，几个小妹漂亮有活力，立刻觉得年轻了。不少版本还会拍“纣王明知妲己是妖依然维护”的情节，大有崩上头觉得是真爱的错觉。
应该说，精神小妹绝对不是偶然的审美回归，而是我们“文化过熟”后的一场自我纠正。在压抑下行的氛围中，坚信“人生是旷野”的精神小妹，无疑是治愈活力缺失的一剂解药。
婚恋市场的降维打击
你是否被催婚多年，还未找到良配？你是否在外打拼，厌倦了精明女孩的算计？你是否已很久没谈过恋爱，找不回心动的感觉？如果是，那么精神小妹绝对有性价比。
在几部短剧爆款中，精神小妹虽然妆容夸张，却深通人情世故且知恩图报。仗义每多屠狗辈，负心多是读书人，受过伤的大哥们有最深的领悟。
AI短剧《过年回家，与三个精神小妹挤软卧》讲述都市白领韩浩返乡途中遇到三个精神小妹红姐、小薇、小婷，并绑定“红包福利系统”的故事。韩浩每一次红包转账，都会收获小妹的震惊值，得到系统返利。也就是说，他帮助三人越多，得到的回报也越多。
三个小妹没有住的地方，平时就在网吧住小包房。韩浩为了几人好好休息，就去酒店开了两个房间。红姐也知道“天下没有免费的午餐”，甚至有心理建设“如果他提出要求，我还有拒绝的余地吗？”随橙想，男主真是谦谦君子。三姐妹以为自己在崩大哥，却不知道大哥利用她们获得了巨额财富。
男主还有个初恋是赌鬼，找他借钱还债N次，每回韩浩都来者不拒。初恋的养女也是一个精神小妹，并且在相处中爱上男主。她不忍心看男主的钱打水漂，规劝“你不能无底线帮她，毕竟你的钱也不是大风刮来的。”弹幕飘过五个字——就是刮来的。
最后，男主豪掷200多万为三姐妹盘下台球厅，她们如愿找到生计。不过话说回来，红姐长得像孟子义，小婷长得像唐艺昕，这么些个大美女韩浩硬是没看上，和一个离异少妇组了CP。少妇拿下男主后还自我贬低：“哥，我离过婚，不是黄花闺女，没那么金贵！”我的天菩萨，还得是在男频短剧里能看到最真实的男性需求，小红书姐妹那完全是瞎猜！
《被催婚后，我遇见了她》也如出一辙。男主被前女友在同学会上羞辱了，红绿灯三姐妹立刻当场还击。
得知前女友不仅出轨，还花掉了男主10万块，红小妹怒斥：“十万不知道能买多少杯奶茶，居然全被你花了！”精神小妹宇宙的一个重要特征就是“通货紧缩”，100块被当成巨款是经常的事。完全不像硬糖君看的那些“主流人士”PDF，里面年轻小姑娘倒贴文科老头儿5年都花了20万呢！
最好笑的剧情是男主去足浴店按摩。绿小妹直接抢过足浴盆给按上了：“有我在这儿，还点什么技师啦！”三姐妹带男主打台球、吃小吃摊，把男主感动得一愣一愣的。世上竟还有这么朴实的女孩，要什么自行车！
男主拉着一个小妹说悄悄话，对方以为他要那啥直接说：“去开房吗？不用那么麻烦。”瞧，精神小妹不仅治好了男主的婚恋焦虑，还打破了长久的性压抑。峰哥看了，都会狠狠双击点赞加收藏。
崩与被崩的辩证法
在《人民的名义》里，高育良被高小凤给崩老头了。但人家并非精神小妹，而是一个喜欢明史爱读《万历十五年》的餐厅服务员。直到被带走前，高育良都始终为这段关系辩护，“这种爱情，你大概永远都不会懂！”
育良书记告诉我们，凡事都要讲个辩证法。在各类防诈视频下面，经常可以看到执迷不悟的老头袒露心声。“九块九换一个主动知冷知热的人，这不就很划算吗”“刚发工资，谁来崩我”“如果有女生愿意陪我聊聊天，每天请奶茶也没事”……
诸位没接触过“崩老头”的读者不必惊惶，崩老头并不是把人给枪毙了。而是20岁上下的精神小妹，通过聊天维持人际关系热度，向有经济基础并且情感空虚的中年男性——以80、90后为主，小额高频索取钱财的情感套利行为。如果朋友圈能养两百个小老头儿，精神小妹每月收入甚至可能过万。
“有人花钱吃喝，有人花钱点歌，有人花钱雇我唠嗑。”26年前赵本山和宋丹丹的小品《钟点工》早已揭示了“崩老头”的社会根源。赵本山被孩子接到城里生活，在陌生的环境里无法社交感到孤独，于是花钱请人上门聊天。
崩老头，本质上就是雇人唠嗑。在X上，甚至会有网友通过博主投稿，征集门槛哥、门槛姐陪自己聊天打游戏，费用在几十至几千不等，属于另一维度的“崩老头”。其中低花费门槛的，过门以后只能看人家的朋友圈。硬糖君至今不懂为什么要花钱看别人朋友圈（福利除外），已经社交匮乏到需要去“买朋友”了吗？
除了崩老头，短视频上还有一类热门内容，即博主担负花销、让精神小妹带他们去体验生活。博主没去之前，三个小妹共享一碗粉。博主去了后，大家才过上一人一碗的小康生活。给硬糖君的直观感受是当精神小妹，必须要扛饿。因为她们不但吃得少，就餐时间也特别不固定，有时候十几个小时才吃一餐。紧身裤不是谁想穿就穿的，再年轻也需要身材管理。
令人意外的是，最擅长规划他人一生的网友，总能在这些鲜活的年轻生命面前，完成自洽和解。评论区也不劝学了、也不劝班了，“表象是伪装，底色是善良”“想和精神小妹玩一天，感觉好开心”“都是一群特别好的女孩子，只是原生家庭不太好”。
过熟后的自纠
过熟意味着活力丧失。当一个社会价值观固化、生活方式内卷、文化表达趋同，就容易转而寻找具有生命力的客体加以自纠。这种饥渴感甚至有些恐怖，就像空肠辘辘的水蛭找到活物后一拥而上，吸干对方、不竭不休。
甭管是咖啡奶奶、糖水爷爷还是鸡排大叔，我们总是乐于制造“活人景观”，然后通过围观快速摧毁其生命力。但庆幸精神小妹只是一个文化符号，而不是单一个体，这使得它的养分不会被短期耗尽。
在这种涸辙之鲋的氛围中，精神小妹提供的恰恰是大多数人正在丧失却无比怀念的东西——未经社会规训的、粗糙的、原始的生命活力。一般来说，向人索求物品的行为会被视为不劳而获、缺乏教养。而精神小妹向你要一包利群笑着说给朋友分完了，却显得十分诚挚。这不是因为利群便宜，而是她直接表达了真实需求，没有附带功利思维，没想以此法囤100包利群再去闲鱼卖掉。
当文化景观过于精细完美，人们反而会怀念那些笨拙的、不过分雕饰的自我表达。高楼大厦林立的今天，为什么如此多人陷入千禧梦核无法自拔，为什么开始怀念吊带背心和热裤，甚至回味微信没流行的年代下了班就可以拥有全部个人时间？
更有说服力的证据，来自影视作品里的“平行文本”。如果我们把精神小妹的判断标准扩宽，适当剥离染发、纹身、眼影等表层元素，会发现《北京遇上西雅图》中的文佳佳，本质上就是大银幕的“精神小妹”。她任性直率不按常理出牌，在那个充满美国梦和斩杀线的钢筋森林，展露了迷人的“前工业化色彩”。与其说是“北京”遇上“西雅图”，不如说是“精神小妹”救赎“帅大叔”。
而范伟和周冬雨的《朝云暮雨》，则完美对标“崩老头”的叙事结构。年轻女孩骗婚老头想偿还债务，最后穿着婚纱跳河自尽，老头醒悟却为时已晚。看来，精神小妹的文艺回潮并不只是当下的一种经济现象，这套情感代偿逻辑早已有之。
必须承认，80、90后男性在整个社会结构中处于一个尴尬位置，承担了转型期的多重压力，钱不多不少，人不新不旧。早期这些压力在虎扑等社区，被绿帽文学所消解，男性通过幻想被绿和嘲笑被绿来完成精神自洽和压力释放。而如今虚拟情感模式已经失效，成为“老头”的他们更喜欢被精神小妹直接崩。
当一种社会角色缺乏表达脆弱的渠道时，脆弱就会以另一种形式强势袭来。与其说精神小妹在“狙击”男性市场，不妨说她们是在“修复”一个失衡的情感系统。至此，荒诞的闭环业已形成。精神小妹和疲惫中年，不谋而合地完成了抱团取暖双向救赎。
精神代表着力量，小妹意味着匮乏，疲惫中年则既没那么精神有力，也没那么物质匮乏。不管精神小妹是否真的快乐，在当下的系统算法里，她们已被识别为“快乐的符号”。被崩的老头也不值得同情，因为在精神小妹发动的战役中，他们从未真正想过反抗。
（本文作者为 强调Next，钛媒体经授权发布）
文 | 强调Next
6月9日，影石Insta360的Luna系列手持云台相机在美国正式上市。6月10日和11日，大疆（DJI）及大疆灵眸（DJI Osmo）在德克萨斯州东区联邦法院对影石及其关联公司提起专利侵权诉讼，前后提交两份独立诉状，案号分别为2:26-cv-00462和2:26-cv-00463，要求对Luna发布永久禁售令。6月12日，影石提起反诉，以5项发明专利回击。
这是大疆针对影石Luna系列提起的直接诉讼。诉讼材料显示，涉案专利共六项，涵盖两类：外观设计专利两项（D1,110,390、D1,072,023），以及发明专利四项（11,009,181、11,245,855、11,381,751、11,539,893）。
大疆在诉状中要求法院发布永久禁止令，禁止影石继续销售被控侵权产品，同时要求影石返还侵权所得利润、支付损害赔偿金及律师费。大疆还主张影石构成“故意侵权”，该认定一旦成立，美国专利法允许法院将赔偿金额提高至三倍。
两项外观设计专利对应的是产品形态，大疆在诉状中指出，Luna与DJI Osmo Pocket 3在手柄比例、云台架构及组件排列上“相似度令人震惊”。
四项发明专利覆盖的是功能实现层面：跟随模式与锁定模式之间的单控件切换；集成主体追踪与实时显示、无需连接独立手机App的手持云台系统；由设备自身拍摄的目标图像驱动云台电机指令的控制方法；以及可独立运行、追踪主体并在云台屏幕上显示图像的完整系统。
大疆在2018年推出首代Osmo Pocket，2023年推出配备可旋转触摸屏的第三代产品Pocket 3。上述专利均与Osmo Pocket系列的相关技术和设计直接对应。
影石Luna主推的几项核心功能：可旋转屏、云台模式切换、目标追踪，与涉诉专利的保护范围存在重叠。
从时间节点来看，大疆在Luna美国上市后一天即提起诉讼。专利侵权诉讼的准备周期通常以月计，包括侵权比对、专利权利要求映射及法律文件起草，这一时间点表明大疆的诉讼准备早于Luna正式发布。
德克萨斯州东区联邦法院是美国科技行业专利诉讼的常见选址。该法院以审理周期较短著称，历史上对专利权人的胜诉率高于全国平均水平，原告在此申请临时禁止令的成功率也相对较高。按照当地法律，临时禁止令一旦获批，被告须在案件最终裁决前暂停相关产品的销售。
大疆将外观设计专利和发明专利拆分为两份独立诉状分两天提交，而非合并为一案。这一做法要求影石在两个独立诉讼程序中分别应诉。
临时禁止令申请之后，麻烦不会等到法院裁决才出现。
零售商和渠道商首先会自己盘算法律风险。在诉讼结果明朗之前，他们可能会主动暂缓备货，以免惹麻烦上身。
Luna刚上市，渠道关系还在建立，用户口碑还没成型。影石在这个节点被诉讼阴影笼罩，伤害势必比产品站稳之后被告大得多。
而大疆踩准首发后第一天出手，打的就是这个时间差。
有业内人士分析指出，这次起诉传递的信号影响也不只针对影石：谁要进这个品类，就要面对这套专利网，就要准备好打官司的时间和钱。
对潜在的后来者来说，这也是一次公开的成本展示。
影石并非没有筹码。今年3月大疆在深圳中院对影石提起专利归属诉讼时，影石方面曾公开表示，内部梳理发现大疆产品可能落入影石28项专利的保护范围，涵盖11项硬件结构专利、8项软件方法专利、6项控制方法专利和3项配件专利，但选择了按兵不动。
创始人刘靖康的公开表态是：诉讼只是最后手段，除非影石的产品上市能力受到直接威胁。
大疆这次提起禁售申请，触碰的正是这条线。
据财新报道，6月12日，Luna Ultra正式开售两天后，影石在美国提起专利反诉，涉及5项发明专利，覆盖云台相机和全景相机技术，包括云台防抖算法、云台方向控制、平滑相机防抖、运动数据叠加和全景视频稳定。
反诉的专利覆盖范围除云台相机外，还有全景相机。全景相机是影石的基本盘，大疆去年7月才推出首款全景相机Osmo 360入局这一品类。影石此次把反诉射程拉进大疆的侵入领域，不只是防守。
在正式法律程序层面，影石同样可以向USPTO提起多方复审（IPR），直接挑战涉诉专利的有效性，该程序一般历时12至18个月，期间法院诉讼通常中止。
影石此前在应对GoPro诉讼时积累了实战经验：今年2月，美国国际贸易委员会（ITC）裁定GoPro援引的五项专利无效或未被侵犯，影石全面胜诉，耗费诉讼成本逾1000万美元。这场胜诉说明影石有打硬仗的能力，也有愿意烧钱的准备。
Luna已于6月10日在中国及其他地区同步开售。大疆是否会在其他市场采取类似法律行动，目前尚无进一步消息。
大疆无人机业务在美国因为不可控因素长期承压。相比之下，Osmo Pocket系列政治敏感度低得多，在美国的渠道和用户基础相对稳固。这条产品线对大疆而言，是美国消费市场为数不多的稳定立足点。
影石Luna直接对标Pocket 3，外观形态和核心功能高度重合，冲击的恰恰是大疆最不想失守的地方。此次诉讼也是大疆首次就这一品类对外部竞争者发起专利诉讼。
诉讼胜负还早，但大疆已经用这场诉讼把手持云台相机的竞争成本，拉高了一个量级。
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（本文作者为 智讯智库，钛媒体经授权发布）
文 | 智讯智库，作者 | 许倍
刚刚，SpaceX在纳斯达克正式上市，开盘价报150美元/股，较发行价高开11%。按此计算，SpaceX市值达到 1.96万亿美元。
在SpaceX正式IPO前夕，作为首位启动SpaceX研报覆盖的分析师，Pierre Ferragu曾给出165美元的目标价，并将其长期股价上限看至330美元。
挑剔的资本市场给出了高昂的入场券，SpaceX上市后的股价表现与此前华尔街分析师的乐观估值形成呼应。但支撑这场史上最大 IPO 的，显然不只是一家“火箭公司”。
在招股书里，SpaceX把自己描述为一家横跨“太空发射、全球连接、人工智能”的垂直整合型基础设施公司：以可重复使用火箭降低进入太空的成本，以 Starlink 建立全球低延迟网络，再将xAI、Grok 与 X 平台深度绑定，试图在浩瀚星空中塑造下一代 AI 算力的底层根基。
简言之，SpaceX所建构的是Space、Starlink、AI三线作战的史诗级商业版图，要看懂这家公司，不是把它简单定义为一家火箭公司、通信公司或AI公司，而是理解一个尚未完全跑通、却已经开始影响资本市场定价的基础设施飞轮：Starlink负责当下造血，Space负责控制成本与部署速度，AI负责打开未来想象空间。
Starlink的相关业务（Connectivity）是整份招股书最漂亮的部分：营收增长49.8%、营业利润增长120%、调整后EBITDA 利润率超过60%，订阅用户也从2023 年的230万暴涨到2026 Q1的1030万。很显然，Connectivity是SpaceX最主要的利润引擎，它不仅自己赚钱，还要填补发射和 AI 的亏损。
一个看似并不新鲜的卫星通信业务，为何能挖掘出如此巨大的利润规模？根本原因在于 Starlink 一开始就避开了地面网络的红海，精准切入了海事、航空和偏远地区等高壁垒的蓝海市场。
远洋商船、豪华游艇、钻井平台和大型飞机，它们在离开陆地后别无选择，只能连卫星。目前，SpaceX 手中握有超过 2000 架待改装订单，单机年化收入约 30 万美元。海事方面，全球装机量已突破 15 万艘，商业海事渗透率约 25% 至 30%。
另一批高粘性、高付费意愿的客户是政府：除了 FEMA 和 NOAA 的常规应用，SpaceX 还深度绑定了美国军方的“星盾”项目，为其发射了近 200 颗采用通用底层技术的专属卫星。这类政企客户价格不敏感、迁移成本高、合同锁定期长，为星链贡献了稳定且利润丰厚的收入。
SpaceX在招股书里提到，自 2023 年以来，年收入贡献超过 75 万美元 的 Starlink 企业客户流失率为0。
再看消费者端（住宅、个人及中小企业），其实才是星链规模化的主力，贡献了 60% 以上的营收。2025 年连接业务增加的 37.88 亿美元收入中，有 23.77 亿美元由 C 端订阅直接驱动。凭借“一个设备（Starlink Kit），连接全球”的极致体验，Starlink 正在迅速吞噬全球宽带的长尾市场。
然而，高歌猛进背后并非没有隐忧。招股书显示，Starlink 的 ARPU（人均订阅月收入）去年下降了 11.2%。对此，招股书的解释是：这是为了开拓海外市场而采取的降价服务导致。为了“基于当地 GDP 的动态差异化” 定价，Starlink在拉美、非洲等地区推出了低至10-50美元的差异化月费，而北美地区的价格通常为90-130美元。
低价策略的本质，是对“单位带宽成本”的极致考验。为了在低客单价市场依然保持高毛利，星链下一阶段的增长关键，已经从Falcon 9交到了Starship手里。公司预计今年下半年开始用Starship来部署下一代 V3 卫星，Starship单次可部署约60颗V3卫星，使单次发射所增加的网络带宽达到Falcon 9部署V2卫星的20倍以上。
SpaceX的招股书将 AI 分部定义AI 算力、Grok 和 X。其中，AI 算力指训练和运行 AI 模型所需的基础设施，Colossus是其核心地面算力集群，芯片厂Terafab 则被纳入其上游战略能力；Grok 是公司的前沿AI大模型家族；X 则是 AI 生态的实时信息平台。
如果说星链是SpaceX的“印钞机”，那么AI业务就是最凶猛的“碎钞机”。
去年，AI业务实现收入 32.01 亿美元，经营亏损为63.55亿美元，调整后EBITDA亏损12.37亿美元。需要注意的是，今年SpaceX收购xAI后，招股书对历史财务数据进行了追溯重述，因此2025年的AI分部数据是将xAI的历史业绩纳入后的合并呈现。进入2026年，AI分部的亏损继续扩大，单Q1的运营亏损就达到了24.69 亿美元，调整后的EBITDA亏损6.09 亿美元，而且同期 AI 资本支出为 77.23 亿美元，占总支出76%。
然而，在这场资本豪赌背后，是 SpaceX 对未来万亿级市场的精准算计。
在公司估算的 28.5 万亿美元总潜在市场（TAM）中，Space与Connectivity业务加起来也不过区区 2 万亿美元，而 AI 市场则膨胀至恐怖的 26.5 万亿美元——这意味着，AI 独占了 SpaceX 未来可量化市场的九成份额。不过，TAM并不等同于可实现收入，更不意味着SpaceX能够获得相应市场份额，它首先反映的是公司希望资本市场采用怎样的估值框架。
SpaceX敏锐地洞察到，AI竞争的下半场约束正在从“模型算法”转向“算力基础设施”，即芯片、电力、数据中心与部署速度。而这恰恰也是SpaceX正在试图打造的绝对主场。依托Starship的超低发射成本、Starlink的全球通信网络，以及颠覆性的“未来轨道数据中心”，SpaceX试图在空间维度上重塑AI算力的成本曲线。正如马斯克所预言的：“在不久的将来，太空数据中心的运营成本会比地球上低。”
这种看似科幻的宏大叙事，已经得到了华尔街的激进背书。文章开头提到的Pierre Ferragu，在其对SpaceX的分部估值中，给予了AI板块与星链业务并肩的极高权重。在他的估值模型中，即便xAI目前盈利表现最差，其独立估值也高达5750亿美元，不仅超越了星链卫星互联网业务的4000亿美元、手机直连业务的2500亿美元，更是将第三方发射服务的1000亿美元远远甩在身后。
Pierre Ferragu认为，SpaceX在上市前紧急合并的xAI ，其估值至少应该比Anthropic和OpenAI等同行高出60%，因为SpaceX掌控着包括卫星、火箭以及即将建成的轨道数据中心在内的完整物理堆栈，这种全产业链的控制权使 xAI 在计算资源获取和成本方面拥有天然优势。也就是说，xAI的高估值并不源自其在AI大模型中的表现如何，而是SpaceX所承诺的将其送入太空后可能实现的“降维打击”。
Pierre Ferragu还提到，如果 SpaceX 的潜在市场总额（TAM）能够达到其预测区间的上限，其股价最高可达每股 330 美元，超过了 SpaceX的135美元定价的两倍。这说明，资本市场开始将太空算力视为下一代人工智能的核心资产，并愿意为其前期的巨大亏损买单。SpaceX 的AI业务既是当下的成本黑洞，也是资本市场愿意为其买单的远期溢价叙事。
对比星链和AI，Space的各项财务数据显得“平平无奇”。去年Space 分部收入 40.86 亿美元，运营亏损 6.57 亿美元，调整后EBITDA 为 6.53 亿美元（ EBITDA 剔除了折旧摊销、利息、税项等费用，“调整后”口径还会进一步排除部分非经常性或非现金项目，因此更接近经营现金盈利能力），资本支出 38.32 亿美元。其中，为下一代 Starship 运载火箭项目投入研发费用 30.04 亿美元。
虽然Space既没有亮眼的利润，也没有更新鲜的叙事，但它却是SpaceX的真正护城河。无论是星链进一步压缩成本以扩大全球下沉市场的机会，还是 AI 借由太空实现对同行的降维打击，实际上都要仰仗Space的发射业务，以及下一代 Starship能否成功。对此，招股书也强调，Space 业务不仅是一个独立收入分部，更是 Starlink 连接业务和未来 AI 轨道算力业务的底层基础能力。
Space 分部的收入逻辑清晰地划分为两类：一是使用猎鹰 9 号和猎鹰重型火箭为外部客户提供纯粹的发射服务，二是为政府机构提供更深度的航天器开发与载人航天任务。但如果发射的是 SpaceX 自己的 Starlink 卫星，公司不会在 Space 分部确认内部收入，而是把相关发射成本资本化到 Connectivity 分部的卫星资产中。
这意味着，高昂的发射开支在发射那一刻，既没有变成Space分部的利润，也没有变成Connectivity分部的当季运营费用，而是直接搬进了资产负债表。这种“成本资本化”的处理，为Starlink的利润表提供了一层隐形的保护罩。既然发射成本被打包进了卫星资产，这笔数以亿计的巨额开支就不会一次性吞噬Starlink的当期运营利润，而是会在未来几年内，随着卫星的服役期限，以“折旧与摊销”的形式在后台缓缓释放。
因此，单看Connectivity的调整后EBITDA，会看不清该业务真实的资金投入规模。但真正值得分析的，不是这种处理是否“高明”，而是Starlink未来能否用持续增长的订阅收入，覆盖卫星更新、发射和网络扩容所需的长期资本开支。
对于 AI 分部而言，Space 同样扮演着溢价叙事的“放大器”。星舰的每一次冲天而起，都是马斯克为太空 AI 算力和火星殖民等宏大估值站台的筹码。招股书把 Starship 称为 SpaceX 长期增长战略的关键推动因素，因为它将在可重复使用性、载荷能力和发射频次上带来“阶跃式变化”。
但这同样是一把双刃剑：SpaceX 的未来已经高度押注于星舰的规模化蜕变，如果星舰的迭代出现任何技术延期，都将引发多米诺骨牌效应，直接扼杀下一代 V3 卫星的部署、星链手机直连的扩张、乃至轨道 AI 算力的终极落地。2026 年第一季度，Space的EBITDA 利润较 2025 年第一季度下降 5.75 亿美元至-3.51 亿美元，主要原因就是加速投资 Starship。
Space 业务凭借极高壁垒的物理堆栈，锁定了 SpaceX 的核心竞争优势。它作为整个商业版图最坚固的护城河，不仅为远期溢价叙事提供了支撑，也是悬在所有远期溢价叙事头顶上，最关键的那柄达摩克利斯之剑。
纵观整份招股书，Space、Starlink 与 AI 三条业务线共同构成了 SpaceX 最坚固的商业版图。Space 发射业务是底层基础设施，通过高壁垒的火箭、卫星制造和发射能力，支撑 Starlink 的星座部署与未来 AI 轨道算力规划；Starlink 连接业务则是目前最成熟、盈利能力最强的板块，依靠海事、航空、政企和全球宽带市场扩张，为公司提供持续现金流；而仍处于高投入阶段的 AI 业务，承载着公司对 26.5 万亿美元潜在市场的宏大愿景，并通过算力基础设施、Grok、X 平台和未来轨道数据中心，支撑 SpaceX 的长期估值想象。
这三者相互支撑、紧密咬合，让 SpaceX 摆脱了传统航天制造业或电信买卖的传统估值模型。在这场载入史册的公开募股中，挑剔的资本市场之所以愿意为其前期的巨额亏损买单，正是因为他们选择相信这套三位一体的硬核逻辑，并心甘情愿地为这张通往星辰大海与下一代通用人工智能的入场券，奉上看似狂热的溢价。
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本文来自微信公众号： 每日经济新闻 ，作者：每经记者，原文标题：《“机器人伴侣”来了！10天已预售3800台，男款身着修身西装，女款可上妆，搭载“养成系”情感大模型，仅限成人购买！业内：需注意伦理隐患》
人形机器人终于走到了离家庭场景最近的一次，但做的不是呼声最高的家务活。
上线10天，主打情感陪伴的人形机器人U1为优必选收获超3800台预售订单，对应的定金总额逾千万元。对去年只卖了1079台人形机器人的优必选来说，这次尝试已经算是“小有突破”。
身着修身西装、可上妆、搭载“养成系”情感大模型、支持多维度外观定制、开启IP合作、仅限成人购买使用，这些特性，将这款分男女的人形机器人快速推到了大众视野，也暗示了另一批客群：粉丝经济和“二次元”文化下的年轻消费者等愿意为“养成系”人设付费的客群。有“二次元”玩家向《每日经济新闻》记者（下称“每经记者”）直言，“若价格控制在10万元左右，能与乙游等IP联动，一定会‘卖爆’”。
另一面，独特的风格同时引起了不少担忧，如支持定制可能会导致“高度类似真人”的版权灰色地带；机器人被设计成情感伴侣可能导致用户产生不健康的情感依赖，进一步削弱真实人际互动等。
在业内看来，U1系列标志着人形机器人从技术演示样机（Demo）向消费品的跨越，但未来还需跨过供应链管控、情感算法自然度、伦理争议平衡的三重考验。而产能爬坡、良率控制、交付一致性等也是挑战。短期，U1系列更适合作为高端情感消费品，而非普适性解决方案。
上线10天定金已超千万元
真实转化率仍要打问号
5月底，优必选创始人周剑开通了自己的视频号账号，发布的第一条动态就是官宣消费级人形机器人品牌优世界。此后的20余天，周剑和优必选“挤牙膏”式陆续放出了其首款全尺寸超仿生人形机器人U1系列（以下简称“U1”）的更多信息，并开启网络预售。
每经记者在名为“优世界京东自营旗舰店”的店铺看到，两款超仿生人形机器人（分男女）目前已经开始预订，定金3000元/台（可退），预计将于6月30日上市，价格尚未发布，订单尾款将于7月16日凌晨开始支付。
图片来源源：京东截图
尚未公布价格的前提下，根据电商平台的统计数据，截至发稿（6月12日晚8点），U1已获近4000台预订订单。此时U1系列开启预售仅有10天（6月2日开启预售），如此计算，单是定金，优必选就已经拿到了超千万元。
结合电商平台的商品介绍，U1系列共有男女两款机型，其中男款身高183厘米、重42公斤；女款身高168厘米、重35.2公斤，两款机型均支持Wi-Fi连接、单次充电续航时长为2小时至4小时、无“3C”认证；搭载88个高自由度运动关节；配备“养成系”情感大模型、本地加密存储记忆、支持多维度外观定制、已开启IP合作。
相较参数，两款机器人的视觉效果更“抓眼球”。周剑发布的多条视频中，“转评赞”最多的是一条实拍视频。
视频中，男款机器人身着修身西装，戴着金丝眼镜；女款机器人正在被上妆，眼影、腮红、高光一个不落。两台机器人能眨眼、会转头，“氛围感”拉满。“机器人男模”“赛博女友”等称呼也开始在社交媒体上出现。
图片来源：视频号截图
不过，也有不少网友提出意见，如机器人反应略显迟缓、僵硬；智能水平有限；妆容不自然、过于“漫画脸”等。
值得注意的是，目前市面上多数仿生机器人要么是只有头，要么是不能动，U1系列是否可以双足行走，能否抓取物品等细节成为不少消费者追问的关键。
截至发稿，优必选已公开的信息中并未展示U1的行走和手部能力。每经记者就此询问优必选方面，相关负责人称该项目为高度保密，后续会释放更多细节。
除了网友，资本市场也有反馈。披露订单量破2000台的次日（6月8日），优必选股价涨超6%。炒股平台同花顺给这次股价异动的解释是“仿生人订单火爆+工业合作落地”。
在行业观察人士、广州智纹科技有限公司创始人陈松青看来，U1引发关注不是技术参数领先，而是首次把“人形机器人”做成了一个完整的情感消费品，将机器人从“科技展品”变成了“生活方式提案”。消费者买的不是确定性的产品，而是对未来生活的一种“期权”。另外，春晚的蔡明仿生机器人已经做了市场教育，“优必选时机卡得很准。”陈松青称。
不过在陈松青看来，近4000台的预售订单，对优必选而言是一场结构性产能挑战。毕竟定金可退，真实转化率还要打问号。U1涉及88个自由度，其皮肤材质、妆容定制，供应链复杂度等的难度要高于工业场景的Walker系列，产能爬坡、良率控制、交付一致性都是挑战。更为关键的是，若首批交付体验不佳，社交媒体上的负面口碑会呈指数级放大。“所以优必选现在最紧迫的不是能不能造出来，而是能不能让第一批用户愿意晒单。”陈松青称。
民建中央财政金融委员会委员、重庆理工大学发展规划处高等教育研究室主任王文涛直言，U1是人形机器人从技术Demo（样品）向消费品的跨越，背后还有供应链管控、情感算法自然度、伦理争议平衡的三重考验。短期更适合作为高端情感消费品，而非普适性解决方案。
情感消费的高净值人群是目标受众？
近4000台预订，究竟来自哪类用户？
从事战略定位的人士、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪认为，U1主打情感陪伴、核心客群应是庞大的单身独居青年、都市孤独人群，同时也覆盖少量猎奇体验、科技爱好者。
陈松青划定的客群则更为集中。他认为，U1的首要客群不是科技极客，而是情感消费的高净值人群。从“仅限成年人购买”和“情感陪伴”等定位来看，目标用户大概率是35岁至50岁，有一定经济实力、独居或空巢的中产群体，以及部分有特殊陪伴需求的消费者。
另外，IP合作和外观定制暗示了另一批客群：粉丝经济和“二次元”文化下的年轻消费者等愿为“养成系”人设付费的用户。“这一产品本质上卖的不是工具属性，而是‘情绪代偿’，填补现代社会的人际关系缝隙。”陈松青称。
然而，要做好“养成系”也不是那么容易。
据陈松青介绍，普通大模型大多处于“无状态”模式，每一次对话都是全新交互，而“养成系”情感大模型的核心差异，在于具备长期记忆与人格演化能力。它依托本地加密存储持续记录、学习用户偏好与情绪模式，形成专属“人格档案”，本质类似一套持续运行的RAG（检索增强生成，当下热门的大模型前沿技术之一）系统，并叠加情感反馈循环。
“目前市场上，珞博智能的‘芙崽’也主打“养成系”。但那是桌面潮玩，优必选把这个概念搬到了全尺寸人形机器人上，技术难度和场景深度完全不同。不过‘养成系’需要大量真实交互数据投喂，优必选是否有足够的数据闭环能力还需要观察。”陈松青称。
与业内的预测一致，资深“二次元”玩家小时（化名）就很为这款产品心动。
“如果能做成乙游（专门针对女性玩家群体研发制作的游戏类别，主要从女性视角出发，注重虚拟情感体验）的实体化AI仿生人，会卖爆的。把2D游戏形象落地难度较大，但是《恋与深空》（游戏名）本身就是3D建模类游戏，如果能直接做成仿生人的话，这真的得卖爆了。”小时向每经记者表示。
不过小时也提到，价格是很关键的制约因素。若相对“亲民”会有不少玩家愿意付费。但若到了十几万或二十几万元的级别，影响力就难在此类用户中扩大。“其实我觉得要是能打在10万元/台上下，别上15万元的话，卖的可能会好一点。”小时称。
仅限成年人购买使用
业内：需注意版权及伦理隐患
需要注意的是，小时对U1热情满满的前提是，她有自己想要的脸，或者说固定的IP形象。但这类大热IP是否能够合作，目前还需观望。小时了解到，已有游戏公司开始自己着手做仿生人。
若不能与知名IP合作，是否会有玩家要求定制一些类似面貌？
“多维度外观定制我感觉就是融各大乙游IP，就是得和游戏公司谈版权问题。”小时告诉每经记者，此前圈里也有类似的产品，如一些个人定制的BJD娃娃（泛指各种拥有球型关节的精致可动人形人偶）。玩家会通过定制细节，如妆面、肢体等，将其做成自己想要的特定形象，也有不少动漫人物或名人，但很少出现版权问题。
“主要娃娃这个东西不涉及到盈利。比如订假发什么的，都是订材料，然后去找毛娘（给娃娃做头发的商家）去做成喜欢的样子，包括去找妆娘（给娃娃做妆造的商家）画成她喜欢的样子。毕竟没有涉及到规模盈利，不会存在那么严重的侵权问题。”小时称。
对此，陈松青直言，目前来看，支持外观定制确实存在版权风险，且是双向的。若用户要求定制某位明星或名人的形象，厂商需承担肖像权审查的义务。而外观高度仿真人，还会催生非完全复刻、仅神态样貌相似的“灰色地带”，建议企业建立前置审核机制，将外观定制限定在原创IP或用户自有形象上，避免卷入侵权纠纷。
由于还未正式上市，目前仅可见优必选明确购买规则：仅限成年人购买及使用。
除了版权，业内热议的问题还集中在伦理层面。
詹军豪表示，极致拟真外观易让大众产生违和、恐惧心理，同时可能引发人际社交弱化、情感过度依赖、隐私数据泄露等问题。行业目前缺乏对应的伦理规范与监管标准，争议或将长期存在。陈松青也提到，U1目前处于高度像人但尚未完美的“谷底”区间，面部动作或表情若不够自然，反而会触发用户的本能排斥。
“更深层的问题在于，当机器人被定位为情感伴侣，它实际上在替代人类最私密的社会关系，可能引发两大问题：一是用户对机器产生不健康的情感依赖；二是进一步削弱现实中的人际互动。”针对这类问题，陈松青认为机器人厂商需要搭建“伦理护栏”，比如明确告知用户产品为AI设备、给出合理使用时长建议、规避过度拟人化的深夜交互场景等。
“技术可以狂奔，但社会心理的准备需要时间。”陈松青称。
本文来自微信公众号： 每日经济新闻 ，作者：每经记者，原文标题：《安克创新CEO阳萌：充电宝大概率过几年就“死”了！ 这个产业现在如何了，什么情况下可能会消亡？》
“充电宝这个品类，不但一定不会变成千亿元级品类产品，它大概率过几年就‘死’了。”安克创新（SZ300866，股价115.05元，市值617亿元）创始人兼CEO阳萌此前的一番言论在近日引发广泛关注。
《每日经济新闻》记者（下称“每经记者”）对上述言论溯源后了解到，阳萌近期在《张小珺商业访谈录》长达3小时的专访中再度提及该观点。实际上，这番话是他2016年被问及“旗下品类能否成长为千亿元级品类”时作出的回应。阳萌同时强调：“现在充电宝还没有到消亡的节点。”但他依旧笃定，“充电宝这个品类一定会消失”。
站在2026年这个时间节点，移动电源行业正进入新一轮调整期。今年5月，市场监管总局（国家认监委）正式发布移动电源新版3C认证实施规则。业内纷纷认为，该项新规的实施将淘汰行业劣质产能，市场格局有望向龙头品牌进一步集中。
据此前洛图科技（RUNTO）预测，2026年中国移动电源（充电宝）市场的整体规模将达到486亿元，同比2025年增长9%。其中，个人消费级移动电源的增速虽将放缓至5%，但整体仍呈现增长态势。
纵观消费电子产品的更迭规律，其退市的核心原因，往往是原有功能被其他产品覆盖或替代。针对阳萌“充电宝终将消失”的判断，多位产业人士在接受每经记者采访时持不同看法：充电宝不会走向消亡，只是形态、定位会持续迭代。
充电宝将“死”？
一位行业头部企业负责人公开称自家经营的品类“大概率过几年会死掉”，这件事本身就极具话题性。6月12日，阳萌的这番言论“激起千层浪”，被大量媒体引用和转载。
每经记者了解到，实际上媒体在传播阳萌上述言论时，并没有关联上下文，错将其2016年的观点当成最新判断来传播。
每经记者发现，阳萌是在近期接受财经媒体人张小珺专访时提到上述观点，但这个观点是他十年前的一个判断。当时，正在浙江湖畔创业研学中心（曾称“湖畔大学”）学习的他被问到“你的品类会不会变成一个千亿元品类”。当时，他的答案是：充电宝这个品类不但一定不会变成千亿元品类，它大概率过几年就死了。他的依据是：消费电子其实是一个“产品来得很快，去得也很快”的行业。“比如说，你买过MP3，如果你像我这个年纪，你大概率还买过磁带机或者CD机，这些产品从你开始买它，到你不买它了，中间的跨度也就10年时间。”
据此，他当时预判充电宝的生命周期或将延续至2022年至2027年，之后市场需求会逐步消失。如今他坦言，当初的判断多虑了，“充电宝还没有到消亡的节点”。
话锋一转，阳萌补充道：“但是我们相信充电宝这个品类一定会消失的。”换言之，在他看来，充电宝退出市场只是时间问题。
6月12日下午，每经记者就阳萌的相关言论、公司对充电宝品类的定位变化、品类消失的可能时间节点等问题联系上安克创新方面，相关人士向记者转来了阳萌受访的原视频链接，并表示“其他问题不方便给出回应”。
充电宝行业现在怎么样了？
每经记者获悉，在充电宝行业深陷召回风波的2025年，安克创新交出的是一份营收与利润双增的“成绩单”。财报显示，2025年，安克创新实现营收305.14亿元，其中，充电储能类业务实现收入154.02亿元，占总营收比例为50.47%，依然是安克创新的核心业务板块。充电储能类业务涵盖了移动电源业务，但安克创新未单独披露去年公司移动电源的销售收入情况。
同行业公司中，绿联科技去年同样实现营收与净利润同比增长，其充电创意（含移动电源）收入占总营收比重为45.9%，去年公司充电创意业务同样呈现出较高增长的状态。
但也有状态不佳的企业。据《南方都市报》近日报道，罗马仕在2025年7月官宣“停工停产”后，2026年6月再曝出“易主”的消息。天眼查显示，罗马仕原股东雷桂斌、雷灿伙已彻底退出股东行列。目前，这家昔日的充电宝“巨头”由江门市聚安科技有限公司全资持股，后者是一家成立于2026年3月的新公司，注册资本仅1万元。
据洛图科技（RUNTO）2026年3月发布的预测数据，2026年，中国移动电源（充电宝）市场的整体规模将达到486亿元，同比2025年增长9%。洛图科技近期公布的一项线上监测数据显示，2026年4月，中国移动电源线上市场（含天猫、京东等电商平台）零售量为323.9万台，同比下降4.2%，环比下降1.0%；零售额为4.3亿元，同比增长8.7%，环比增长0.5%。销量端保持基本稳定，显示市场需求基本盘仍然稳固。从市场格局来看，在国内线上市场，小米、倍思、绿联的销量份额排行前三名，安克位列销量份额排行榜第八位，位列线上销额份额排行榜第五位。
每经记者从奥维云网（AVC）获得的数据显示，2026年1月至4月线上市场，移动电源销额规模为25亿元，销量为1983.9万台。
值得注意的是，据界面新闻报道，5月12日，安克创新2025年度股东会上，公司向投资者透露，公司充电品类过去确实存在产品型号过多的问题。“无论如何也不应该有100款，或者说，怎么样的公司也不可能做好100款充电宝的品质”。过去18个月，安克创新已减少约70%的充电产品型号数量，未来18个月还计划继续减少50%~70%。
6月12日晚，艾瑞咨询行业高级分析师杨天接受每经记者采访时称，今年充电宝行业影响最大的调整就是新国标的落地，引入了针刺试验、双重保护电路等更高标准的安全要求。这也提高了厂商的制造门槛。在此背景下，维持海量SKU（最小存货单位）意味着每款产品都需要单独通过3C认证和多项安全测试，认证费用急剧上升，进而引起产品成本上浮。尽管目前我们看到公开宣布收缩的企业以安克最为突出，但从新国标的执行时间和要求角度考虑，各头部品牌减少SKU只是时间问题。
从发展趋势角度，杨天认为近一两年没有品控和研发能力的贴牌、白牌厂商将会被大量出清，这部分的份额将会向头部聚拢，同时市场呈现出中高端化趋势，厂商会将认证成本转嫁给消费者，产品售价会普遍上涨，低价市场消失。
奥维云网的相关产业分析师认为，受新国标、安全认证收紧的影响，2026年充电宝行业将迎来明显洗牌，低端产品和杂牌加速出清，产品竞争转向技术与品质。
手机厂卷电池续航
会让充电宝消失吗？
那么，回到阳萌的核心观点，充电宝这个品类未来一定会消失吗？
纵观消费电子产品的更替，核心的本质是其功能被其他产品覆盖或者替代。
6月12日下午，IDC中国研究经理郭天翔接受每经记者采访时提到，智能手机电池容量现在最大已经超过1万毫安，“目前有厂商正在规划15000毫安容量，目标是3天充一次电。但是具体续航能力还要看手机的系统优化、功耗等。至少今年，续航可能是为数不多手机使用体验继续明显提升的部分，也是厂商继续卷的部分”。
至于充电宝这个品类是否会消失，不同人士有不同看法。奥维云网前述分析师表示，充电宝不会走向消亡，只是形态、定位持续迭代，未来在户外、差旅、多设备场景将带来新的增长空间。
安克创新今年5月披露的一份特定对象调研记录也显示，在移动充电领域，公司持续围绕高功率、大容量、多接口等用户需求推进产品迭代，通过中高端产品系列的持续升级，进一步提升了该品类的市场竞争力和品牌影响力。
杨天告诉每经记者：“可以从短期和长期分开来看。充电宝短期内不会消亡，因为我们之前也做过调研，用户普遍还是面临着电量不足、存在电量焦虑的问题，同时现在多设备生态也创造了刚需环境；长期来看，如果说走向消亡，我认为主要还是来源于技术层面的突破，比如固态电池应用、容量突破、快充技术等。”
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