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Received today — 2026年1月27日

Support for Abolishing ICE Is Surging Among Republicans

2026年1月27日 03:33
Minnesota Sues Noem Over ICE Tactics After Fatal Shooting

In the wake of the killings of Renee Nicole Good and Alex Jeffrey Pretti by federal agents amid the Trump Administration’s immigration crackdown in Minneapolis, voters’ support for abolishing Immigration and Customs Enforcement (ICE) is spiking—including among President Donald Trump’s own party.

A new YouGov poll taken on Saturday, the day of Pretti’s fatal shooting, showed 19 percent of Republicans and 48 percent of American adults across the political spectrum voicing support for abolishing ICE.

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That marks a notable shift from when YouGov pollsters asked the same question last June, as Trump was ramping up his immigration crackdown. At that time only 9 percent of Republicans and 27 percent of Americans overall backed abolishing ICE. Support for shuttering the agency has also surged among independents, with 47 percent backing its elimination in the Saturday poll compared to 25 percent in June.

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Good and Pretti’s fatal shootings have heightened scrutiny of the aggressive tactics being used by federal immigration agents under Trump’s second Administration. Following Pretti’s killing, several congressional Republicans have joined Democrats in calling for an investigation into the incident.

Other recent polls have shown support declining for how Trump is carrying out the mass deportation effort that he successfully campaigned on in 2024 as ICE’s operations in the interior U.S. come under fire.

A New York Times/Siena poll conducted from January 12 to 17, after Good’s killing on January 7, found that a majority of voters disapproved of Trump’s handling of several issues—immigration included—and ​​49 percent said the country was worse off than a year ago, compared with 32 percent who said it was better off.

Regarding immigration specifically, 58 percent of respondents disapproved of how Trump was handling the issue, up from 52 percent in a previous Times/Siena poll conducted in September. A larger portion of around half of respondents backed the Administration’s deportation of illegal immigrants and the President’s handling of the U.S.’s southern border in the recent poll. But the reality of ICE’s enforcement tactics drew censure from most Americans: 61 percent—including 19 percent of Republicans, compared to 94 percent of Democrats and 71 percent of independents—said that ICE tactics had “gone too far.”

Trump attacked the Times/Siena poll on Truth Social the day it was released, calling the results “fake” and “heavily skewed toward Democrats.” (Among the registered voters who responded to the poll, 45 percent identified as Democrats or Democratic-leaning compared to 44 percent who identified as Republicans or Republican-leaning.)  In a separate post, he said that “Fake and Fraudulent Polling should be, virtually, a criminal offense.” 

Yet, the poll is part of a larger trend of surveys that have documented growing disapproval of ICE’s tactics, especially after Good’s deadly shooting, which sparked protests in Minneapolis and around the country, and follows a longer decline in support for Trump’s handling of immigration.

A poll conducted for CNN by SSRS from January 9 to 12 found that 56 percent of respondents said that the shooting was an “inappropriate use of force” by federal officers, and 51 percent said that ICE enforcement actions were making cities less safe rather than safer. More than half of independent respondents were among those who said that ICE enforcement was making cities less safe. And while a majority of Republicans—56 percent—said the shooting represented an appropriate use of force, 21 percent said it was an inappropriate use of force, with 7 percent saying it was inappropriate but an isolated incident and 14 percent saying it was both inappropriate and reflected a bigger problem with ICE’s operations. 

Another survey, taken by Ipsos January 16 to 18, similarly found that 52 percent of Americans felt Good’s shooting marked an excessive use of force, including 19 percent of Republicans and 54 percent of independents.

And a separate poll by Quinnipiac conducted from January 8 to 12 found that 57 percent of registered voters disapproved of ICE’s handling of immigration enforcement, including 64 percent of  independents and 12 percent of Republicans.

Backing for Trump’s broader handling of immigration had also been falling for months even before the recent shootings, according to a number of polls. Recent approval numbers on the issue differ markedly from polling taken in the weeks after Trump took office last year. A Pew Research Center survey taken last February, for instance, found that 59 percent of U.S. adults said they approved of Trump increasing efforts to deport people. In December, in contrast, Pew found that 53 percent of Americans said he was doing “too much” to deport illegal immigrants, with that sentiment rising among both Democrat sand Republicans.

That approval of Trump’s immigration agenda was already waning by the spring and summer. An Ipsos poll from April 2025 found Americans slightly more disapproving (53 percent) than approving (46 percent) of his handling of immigration.

穿越周期的力量:2025中国企业家年度榜单

2026年1月26日 23:00

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内容来源:本文为公众号企业家杂志(ID:qiyejiazz)原创首发,笔记侠经授权发布。转载请联系原公众号授权。

责编 | 贾宁 排版 | 沐言
第 9411 篇深度好文:20094字 |25分钟阅读

商业人物

笔记君说:


岁末年初《企业家》杂志再度联合权威专家学者与业内资深人士从战略布局、技术创新、成长速度、社会影响、责任担当等维度推选出3位特别贡献企业家和20位2025年度企业家”(以姓氏笔画为序)。他们不仅是商业浪潮的领航者,也是中国经济的参与者和见证者。


他们有人一辈子只做一件事,把一滴酒酿成一个时代的标志;有人一次次砸掉自己把一家工厂改造成全球管理范式;有人在最传统的行业里死磕品质,也有人在最前沿的科技中重构系统。


在AI爆发、产业重构、经济换挡 的关键节点这23位领航者横跨白酒、制造、能源、农业、互联网、AI、机器人、新消费等多个领域,几乎覆盖了中国经济的主干版图。他们的共同点只有一个:不追风口不走捷径把长期主义落实到每一个产品、每一次决策中。


有人用六十年时间把凭经验的手艺变成可量化的科学;有人在行业最内卷的时候选择减速只为守住质量底线;有人拒绝参数竞赛从系统层重新设计智能的未来;也有人把情绪价值、审美力与商业结合开辟出全新的消费赛道。


在他们身上你几乎看不到投机与浮躁更多的是对技术的敬畏对产品的执念对时代的耐心。


这份榜单不仅是商业成就的展示而是一张中国企业穿越周期的路线图更是中国企业在2025年面对复杂变局时关于定力、创新与担当的集体答案


一、致敬传奇:

3 位特别贡献企业家


他们是时代的定海神针,用时光酿造了伟大的企业。

1.贵州茅台集团原董事长季克良:酒魂匠心,经年陈酿

季克良用六十载光阴将模糊的传统技艺解码为科学数据,以“速度服从质量”的慢功夫酿造出茅台的千亿根基。


赤水河畔的酒香萦绕半世纪,季克良的银发与茅台的陈酿一同沉淀出时光的味道。这位从江南水乡远赴黔北深山的匠人,用六十余载光阴诠释了何为 “酒魂匠心”,让茅台酒的传奇在传承与创新中愈发醇厚。

1964年,25岁的季克良怀揣发酵专业知识踏入茅台酒厂。

此后数年,他埋头车间一线,每日与工人一同工作十余个小时,从投料蒸煮到堆积发酵,把每个工艺细节参数详尽记录在册,在闷热的酒坊里追寻传统技艺的奥秘,这份坚守终成突破。

在全国名白酒技术协作会上,他执笔的《我们是如何勾酒的》论文,首次将茅台勾兑工艺系统化阐述,使白酒生产从凭感觉走向靠科学。

为破解“去杂增香”难题,他历经无数次实验,最终确立“三高”核心工艺标准,提出轮次酒贮藏三年后、成品再存半年的严苛规范。正是这份对科学的执着,让茅台模糊的传统技艺变成可量化的质量密码。

“质量是茅台的生命”,季克良的这句箴言贯穿半世纪,也体现他对质量近乎苛求的执着。在他任内,茅台产能从70多吨跃升至数万吨,却始终坚守“缓慢生长”的节奏。


当市场经济浪潮袭来,他拒绝为提速牺牲品质,用“保守”的坚持换来茅台数千亿级品牌价值的根基。

退休后,他仍常现身生产一线,与年轻酒师交流经验,用行动诠释“一生只做一件事”的匠心。

季克良的“酒魂”更在传承与创新的平衡中闪耀。

他提炼的茅台酒酿造十大特点,为全行业提供了工艺范本;提出的“坚守传统、崇尚科学”的工匠精神,将传统技艺与现代科技完美融合。他的名字已深深镌刻在茅台的基因里,成为中国白酒工匠精神的代名词。

如今,耄耋之年的季克良仍能清晰回忆起第一杯茅台的酱香。

从初到茅台的懵懂青年成长为“全国劳动模范”“中国酿酒大师”,揽获诸多荣誉称号,他也把岁月酿成了一坛老酒。他的匠心精神正如赤水河水一样,在茅台人中传承、奔涌。


在快节奏的时代,他是那个敢于“慢”下来的人。他用一生证明,时间是品质最好的朋友,唯有对工艺的极致敬畏,才能酿造出穿越周期的传奇。


2.海尔创始人、海尔集团董事局名誉主席张瑞敏:贡献思想,创造模式

张瑞敏以“自以为非”的精神进行从砸冰箱到砸组织的不断自我颠覆,确立了物联网时代的生态品牌管理新范式。


张瑞敏是中国企业家精神的典范代表。

他带领一家濒临倒闭的街道小工厂,走向年营收超4000多亿元、全球大型家电品牌零售量第一的全球化企业。

创业至今40余年,他先后启动六次战略变革,每次战略迭代都促进组织结构调整与企业文化升级,书写了中国企业从模仿追赶到全球引领的史诗。在某种程度上,这也是改革开放以来现代中国企业演变的历史缩影。

更难能可贵的是,他将“自以为非、创业创新”的文化基因深深根植海尔。


从家电制造商到创客孵化平台,再到物联网生态品牌,不断突破边界的海尔在人们心中的印象变得逐渐多元复杂,但一直坚定地走在踏准时代节拍而自我颠覆、涅槃重生之路上。

进入传承新阶段的海尔没有僵化保守、暮气沉沉,而是青春焕发、活力四射,正在向物联网时代新的高峰登攀。

张瑞敏以“海尔三砸”闻名于世。

① 产品时代“砸冰箱”:唤起产品质量意识的觉醒,“砸”出世界家电第一品牌;

② 互联网时代“砸组织”:解决“大企业病”,开启管理模式自主创新之路,“砸”出全球引领的人单合一模式;

③ 物联网时代“砸标签”:重塑自我,打造自创生、同进化的生态企业,“砸”出物联网生态品牌。

三次解决的核心问题都是如何持续发展,一以贯之的企业宗旨是人的价值最大化,而非资本导向的股东价值最大化。

张瑞敏是中国的杰出企业家,是重塑家电行业发展格局的开拓者和注重企业管理创新的改革先锋。

张瑞敏也是世界的管理思想家,他首创物联网时代生态企业的管理新范式,获评Thinkers50终身成就奖,是首位获此殊荣的中国企业家。

他不仅为世界贡献了冰箱、洗衣机等中国家电产品和民族品牌“海尔造”,也为世界贡献了智能物联时代引领生态企业可持续、高质量发展的管理新范式“海尔制”。

企业没有终点,只有不断地“自以为非”。他告诉我们:如果不去主动砸碎旧的自己,就永远无法在新的时代里涅槃重生。

3.南京金箔控股集团创始人江宝全:炼得真金,不改本色

江宝全凭借“生命不息,创业不止”的极致韧性,将一家濒临倒闭的小作坊炼成世界最大的真金箔生产基地。


1983年年底,江宝全临危受命,将一个濒临倒闭的金箔小作坊,打造成世界最大的真金箔生产基地。北京的故宫、天安门、人民大会堂等建筑以及全国许多著名的寺庙贴金,都采用金箔集团的金陵牌金箔。

目前集团产业涉及工业、农业、房产、文化教育等领域,连续9年稳居中国制造业民营企业500强。

他还是一位理论家和作家。

他创造出一系列独具特色的“江宝全理论”管理企业、引领市场,受到理论界、企业界一致赞许。

其中“抢喜糖理论”“鱼塘理论”“扑克牌理论”等理论生动形象,贴合实际,解决问题,被《人民日报》、《经济日报》等媒体转载。他公开出版了十部著作,如《边干边吹集》、《鱼塘理论集》、《信口开河集》等。

他是“生命不息,创业不止”的杰出代表,曾经历三次癌症、三次手术,至今仍在关注企业发展。他淡泊名利,终身践行“敢于开拓、勇于创新、自力更生、艰苦奋斗、居安思危、永无句号”的精神。



他在企业推行“幸福金箔、福利金箔、成功金箔”的核心理念。

① 福利工程涵盖面广、针对性强,包括退休员工额外补贴、在职员工租房补贴、职工子女上集团旗下幼儿园免费、职工子女小学到高中入学补贴等;

② 建立大病帮扶机制,对患重大疾病员工给予一次性帮扶金;

③ 设立“金榜题名奖”,奖励员工子女考入本科及以上院校。

这些政策温暖了人心,营造出“企业爱员工、员工爱企业”的和谐氛围,也为民营企业传承发展探索出新路。

江宝全是全国“五一”劳动奖章获得者,江苏省十届人大代表,先后多次被授予全国、江苏省、南京市优秀企业家等荣誉称号,并在清华大学、北京大学、南京大学、南京理工大学等多所高校任客座和兼职教授。

企业界称他为“常青树”,家乡人赞他为“黄山松”。扎根金陵,江宝全仍在书写中国实体经济的传奇。

他用顽强的生命力诠释了“活着就要折腾”。把看似不起眼的小事做到了极致,这就叫伟大;只要生命不息,创业就永远没有句号。

二、定义未来:
20位年度企业家


他们是新物种的拓荒者,以极客的精神重构系统,用硬核科技让科幻轰然落地。


1.腾讯集团董事会主席兼首席执行官马化腾:科技向善,生态共赢


马化腾践行“科技向善”的三元领导力,将基础科学研究视为超越商业边界的长期承诺与社会责任。



参加2025年2月17日民营企业座谈会后,马化腾表示:作为改革开放的参与者、见证者、受益者,腾讯将始终把企业发展同国家繁荣、社会进步、人民幸福紧密结合在一起。

面对新一轮科技革命和产业变革,腾讯将持续加大科技创新研发投入,聚焦前沿技术,关注基础突破;积极履行社会责任,以数字技术助力社会发展,创造更多福祉;

积极推动产业转型升级、促进数字技术与实体经济融合,与广大民营企业共同书写中国经济高质量发展的新篇章。

三元领导力框架是衡量企业家领导力最好的尺度。

马化腾作为中国互联网时代的标志性创业者,在思想、专业、品格领导力三个方面均展现出卓越才能。三个领导力维度相互支撑,共同塑造了腾讯的发展轨迹与马化腾本人的领导力风格。

在思想领导力层面,他始终以清晰的价值观锚定战略方向。“用户为本,科技向善”不仅是口号,更是决策的基石。

马化腾推动腾讯从“一站式在线生活”升级为“连接一切”的开放生态,前瞻性地转向AI和产业互联网,每一步都源于他对技术发展趋势与社会需求的深刻洞察。

在专业领导力层面,他将工匠精神与系统性赋能结合。

作为“首席产品经理”,他对产品细节十分关注,极致体验;他建立技术中台、赛马机制与开放投资生态,体现了智慧决策与赋能人才的系统思维;他支持微信内部竞争,发起“930变革”,促进企业持续创新。

在品格领导力层面,低调务实与坚毅顽强构成了他的人格底色。他始终坚持真挚诚信面对用户与伙伴,以“如履薄冰”的态度推动组织反思与转型。

其双赢包容的格局,促使腾讯从封闭走向生态共赢;面对挑战时长期投入、不懈追赶的顽强,展现了卓越领导者的坚韧。

马化腾的三元领导力实践,本质上是一场以价值观为原点、以专业为引擎、以品格为基石的企业家使命征程。

这让他缔造了强大的商业实体,塑造了将技术力量、商业智慧与社会责任相融合的现代企业典范,更赢得了员工和客户的信任。


当技术强大到足以改变世界时,克制与责任便成了最高的智慧。科技不应只是商业的利器,更应是温暖人心的篝火。


2.泡泡玛特创始人王宁:把握情绪,提供价值


王宁精准洞察人性弱点,通过提供心理、情绪、精神与资产四大价值,把潮玩生意做成了一场通关游戏。



LABUBU在2025年风靡全球,无疑是消费市场的现象级产品。为何中外消费者这么迷恋泡泡玛特的产品?可以用“一二三四”来回答,即“一个洞察、两种玩法、三类人才、四个价值”。

①“一个洞察”

王宁对人性的理解远远超过同龄人,他精准把握住时代脉搏,知道当下的年轻人困惑什么、焦虑什么、抗拒什么、叛逆什么、张扬什么。

他重新定义了有用和无用的界限,看到了大多数人都没有看到的年轻一代消费趋势以及快乐产业的美好前景。他是一个走在潮头的企业家,是最懂年轻人的企业家。

②“两种玩法”

王宁骨子里其实有游戏的基因,他理解每个人面对未知世界、未知结果会有好奇心,总想探索、碰运气,所以盲盒应运而生。

这是一个不确定性的刺激游戏。另外一种玩法就是限量发行,饥饿营销、制造稀缺,让人愿意为之排队、等待、加价。

“三类人才”

王宁汇集了一大批顶尖艺人(设计师),能够不断推出令人追捧的爆品。

一家企业要想走向厚利经营,就要有商人、艺人和匠人三种精神的融合,才能摆脱抄袭模仿的惯性,也不会陷入“内卷”。

④“四个价值”

泡泡玛特提供给消费者的不仅仅是潮玩产品,还有更丰富的价值内涵。包括四个方面:心理价值、情绪价值、精神价值和资产价值。

心理价值是面子问题,我有你没有,就会有优越感,可以显摆;

情绪价值是能够抚慰受伤的心灵,跟消费者共情,让他们减压放松;

精神价值是内心的呼唤,是新时代的呐喊,让人感到更充实、有精神自由;

资产价值是保值增值,消费者需要加价购买,可以转卖,这就有了金融属性。

王宁创造了一种全新的商业模式,他也是过去几十年中少有的能够征服世界的中国企业家。

他的成功验证了一个理念:有一类世界级企业家是玩着玩着就把钱赚了、玩着玩着就征服了世界。

新一代企业家要学会用玩游戏的心态去经营企业,把经营管理面临的挑战当做游戏里的打通关,不断挑战自我,最终站上顶峰。


他卖的不是玩具,而是成年人的抚慰剂。在物质丰饶的年代,谁能读懂孤独,谁能提供情绪价值,谁就掌握了通往年轻人内心的钥匙。

3.宇树科技股份有限公司创始人、CEO、CTO王兴兴:极客精神,中国智慧

王兴兴以极客精神让科幻照进现实,带领团队在人形机器人赛道实现了从技术追赶到全球领跑的跨越。


中国正涌现出一批兼具技术远见、产业抱负与实干精神的青年领军者。

作为宇树科技创始人,王兴兴将前沿的学术构想转化为具有全球竞争力的产品,带领宇树科技在人形机器人这一代表未来科技与产业制高点的领域,实现了从追赶到并跑再到局部领先的跨越,成就令人瞩目。

王兴兴鲜明融合了顶尖工程师的极客精神与卓越企业家的战略格局。

在他的带领下,宇树科技在短短数年间,从初创团队发展为拥有千余名员工、业务覆盖全球50多个国家和地区的行业标杆。

公司人形机器人出货量位居世界前列,2024年营收突破10亿元并持续盈利,以扎实业绩打破“硬科技难商业化”的刻板印象。

2025年公司顺利通过上市辅导验收迈向资本市场,标志着中国人形机器人产业正式进入“技术—商业—资本”相互驱动的良性循环。

王兴兴与宇树科技,已成为全球人形机器人领域不可忽视的中国力量。

在人形机器人这一极具挑战的赛道上,宇树科技不断刷新性能纪录,从创下速度纪录的H1、H2人形机器人,到更加灵活的G1,再到高性价比、开放生态的R1。

宇树已构建起覆盖科研、消费与工业应用的立体产品矩阵,正从“硬件提供商”向“智能生态构建者”战略升级。

王兴兴的创业历程,深刻展现了当代中国青年科技企业家勇闯“无人区”、将科幻照进现实的魄力与智慧。


他的实践表明,中国科技企业不仅能在应用层面创新,更能在机器人本体技术、核心零部件等底层硬科技上实现自主突破,为发展新质生产力、抢占未来产业高地提供了生动范例。

期待在他的引领下,宇树科技能持续突破关键技术瓶颈,推动机器人技术更安全、更普惠地融入人类社会,为全球科技演进与产业变革贡献更多中国智慧与中国方案。

这是一个属于极客的时代。让科幻照进现实,不需要等待未来,只需要一个敢于打破常规、用代码与齿轮构建新物种的灵魂。

4.美的集团董事长兼总裁方洪波:忠于事业,更新自我

方洪波以职业经理人的最高境界,通过三次战略重构与“简化”革命,推动美的成功蝶变为全球化科技集团。


他从一名内刊编辑起步,在创始人何享健“做你想做的事”的绝对信任下,不仅平稳完成了中国大型民企首次职业经理人接班的创举,更以三次关键战略重构,让美的从一个千亿级家电巨头,蝶变为今日的科技集团与全球化企业。

2012年接棒伊始,方洪波便面临“规模至上”模式失效的危局。

他以壮士断腕的果断,关停冗余、聚焦产品,用“精品战略”将美的拉回健康增长的轨道。这背后是根植于心的敬业与忠诚——他将面对数十亿元资产的运营,视作对职业道德的意志坚守。

真正的远见,在于提前十年布置第二曲线。方洪波敏锐洞察到家电行业的增长边界,推动美的从专注To C向To B业务转型。

这是一次艰难但坚定的价值重构:将技术积累从消费端延伸至工业领域,让美的在工业技术、楼宇科技、机器人与自动化等板块全面开花。这份决策的果断,源于他“以自我颠覆直面挑战”的清醒。

2025年,当行业深陷“内卷”红海,他再次以一场名为“简化”的自我革命诠释了何为面向未来的领导力:在业务上果断出清冗余品类,聚焦核心;在组织上颁布“严禁PPT、严禁形式主义加班”等颠覆性条例,向大企业病开刀。

这一举措震惊行业,却完美体现了其市场嗅觉:在存量博弈时代,极致的效率与聚焦才是增长的底层逻辑。

在全球化方面,他的视野不再满足于“产品出海”,而是追求“全球突破”,致力于研发、制造、供应链全面本地化,并将“自有品牌优先”作为海外第一要务。

面对新入局者的竞争,他展现出战略上的从容与战术上的重视,并坚信对产业终局的深刻洞察:家电是稳固的基本盘,而科技与全球化才是美的未来的星辰大海。

在中国商业史上,职业经理人执掌千亿帝国并带领其成功穿越数个经济周期的案例凤毛麟角。无论环境如何喧嚣,他始终恪守对科技创新、效率提升、精益管理的坚持。

他用三十余年的职业生涯,完美诠释了职业经理人的最高境界:以企业家之心,履受托者之责。他不仅守护并壮大了美的这份事业,更为“中国制造”向“中国智造”的跃迁提供了范本。


他打破了职业经理人的天花板。越是动荡的环境,越要敢于做减法;只有忍痛割掉繁冗的枝叶,企业的大树才能在风雨中更扎实。

5.粤海集团原党委书记、董事长白涛:勇立潮头,变革逐新

白涛挥动并购与重组的利剑,带领国企在改革深水区中走出一条“远见山海、知难而进”的转型之路。


她以变革为使命,在国企发展的浪潮中勇立潮头,掌舵领航粤海、广新、广轻等广东省属国企在战略转型的征程中破浪前行,在改革深水区中走出一条“远见山海、知难而进”的奋进之路。

白涛洞悉产业发展规律,深谙资本投资之道,善于通过产业并购和业务重组,重塑企业核心竞争力。

在广轻集团期间,她以文化赋能推动传统轻工转型,实现从“小而美”到“中国工艺美术十强”的跨越。

执掌广新集团后,她主导了伊品生物并购、印尼广青控股权收购等一系列资本投资项目,以“不懂不投、不混不投、不控不投”为投资准则,构建“放权+兜底+赋能”治理模式,并将“奋进共生”文化融入组织体系,三年推动集团业绩倍增,成功跻身世界500强。

到任粤海集团以来,她立足粤港澳大湾区、面向世界,展现出更为宏远的战略视野。

她直面企业45年发展所形成的路径依赖,以战略并购和业务重组为抓手,发挥驻港企业“一手连着湾区、一手连着世界”的优势,推动集团向“水业为本、制造当家、湾区担当、世界一流”的国有资本投资公司转型。

面对“大而不强、全而不优”的转型阵痛,她主导重塑“知行山海”文化体系,构建“1281”治理架构,为粤海注入持续变革的基因。


这位从企业一线成长起来的变革者、实干家,始终秉持“产业报国”的信念,以持续的变革勇气、并购远见和重组魄力,不断激励团队超越自我,成为更好的自己。

从“小而美”的工美平台,到“千亿级”的产业矩阵,再到“再造一个新粤海”的星辰大海,白涛以激情、远见和担当,诠释了新时代国企领军者在变革浪潮中勇毅前行,诠释了新时代国企企业家的精神内核,于山海间见格局,在知行中写答卷。

在体制内舞动改革的利剑。她证明了通过资本运作与文化重塑,大象不仅能跳舞,还能在星辰大海中精准领航。

6.新希望集团董事长刘永好:守正创新,基业长青

刘永好坚守长期主义,坚持用新质生产力武装传统农牧业,在经济下行周期中依然实现逆势增长。


2025年对于新希望来说不是普通的年份,一个是经济增长放缓、消费不振,作为农牧领域的龙头企业,压力可想而知;另一个是AI等新技术革命如火如荼,也许看不见的对手正在飞速奔跑。

即便在这样的年份里,刘永好带领新希望依然交出一份令人惊喜的答卷:公司上半年扭亏为盈,而且势头强劲。

年底又完成一笔颇具战略意义的并购,落子福建,在出海方面也颇有作为。其奥秘就是守正创新、与时俱进,天暖长个头,天寒长知识。

迄今,新希望荣获过8个国家科技进步奖二等奖,积极拥抱互联网和新质生产力,这是公司能持续穿越周期的根基。

公司40多年持续生长,连续多次进入《财富》世界500强和《财富》“最受赞赏的中国公司”榜单,实非偶然和运气。

刘永好从农业起家,40多年来不知遇到多少可以赚快钱的诱惑,他初心如磐,坚守主业。他深知农业关系到农民的就业和收入,关系到全国人民的美好生活,还关系到国家的粮食安全。

面对逐渐壮大的公司规模和员工队伍,他始终坚持“结硬寨、打呆仗”“进攻是最好的防守”,把每一个产品和服务都做到极致。

为了真正做到“鲜”,公司自建冷链物流,并成为行业标杆;为了激发传统企业活力,公司创办“草根资本”,为创业者和有创业精神的员工提供发展平台。


刘永好不仅是新希望的灵魂人物、四川杰出企业家代表、农牧业领域的旗手,还是中国民营企业家群体的重要标杆。

2025年2月的民营企业家座谈会上,他是六位发言代表里唯一的非高科技领域企业家;党的二十届四中全会精神宣讲会、中央经济工作会议精神专题研讨班以及很多重要论坛,都有他的身影。

他不是为自己和新希望发声,而是用自己的影响力为时代鼓呼。尤其他投身光彩事业30多年,如今年逾七十仍担任名誉副会长。

他还推动“万企兴万村”“村长班”等公益项目,充分体现了一个企业家的社会责任感。

没有传统的行业,只有传统的思维。即使是面朝黄土的农业,一旦插上新质生产力的翅膀,也能飞越经济寒冬。

7.京东集团创始人、董事局主席刘强东:共同富裕,行业标杆

刘强东将“共同富裕”写入商业底层逻辑,用技术重塑供应链,让骑手与合作伙伴共享企业发展的红利。


2025年,刘强东把“企业家”三个字写进供应链深处,写进全职骑手的劳动合同和五险一金,写进电商制造的升级代码。

当行业普遍收缩,他主导的京东“超级供应链”体系却迎来爆发期。

2025年仅前三季度收入已近万亿元;当算法一味追求效率,他把“三毛五理论”写进商业伦理——每赚1元利润,合作伙伴分3毛(30%),员工团队分3毛5(35%),公司发展留存3毛5(35%)。

让“共同富裕”有了可计算的公式;当士气需要提振,他穿起外卖服、背上二维码,亲自把订单送到街头巷尾。

更值得关注的是,他推动京东为15万名全职外卖骑手全部缴纳了五险一金,未来五年投入220亿元提供15万套“小哥之家”,设立百亿元“员工救助基金”帮扶困难群体;

设立的“我在京东上大学”“现代骑手学院”可以帮助10万全职骑手和一线员工拓展职业空间。这种商业向善的实践,使京东成为企业社会责任的标杆。

从中关村的三尺柜台到千亿市值供应链生态,刘强东以“供应链技术与服务者”的角色重新定义了电商巨头的价值:商业的终极目的不是分蛋糕,而是把蛋糕做大、把分蛋糕的人带上桌。


2025年,他让资本市场看见,规模可以与社会价值同频;

让海外用户看见,来自中国供应链的效率;

让乡村看见,一只宿迁霸王蟹也能搭乘冷链奔向全国;

让普通骑手看见,算法背后有温度。他不仅打造了中国电商的“正品行货”标杆,更重塑了数亿消费者对品质与信赖的认知。

刘强东的2025,把责任写进年报、把创新落在田间、把长期主义扛在肩上,这不仅是技术突破与商业理性的交响,更是企业家精神与时代需求的共鸣。

利润不应只是报表上的数字,更应是基层劳动者的保障。商业的正道,是把蛋糕做大的同时,不忘把分蛋糕的人带上桌。

8.影石创新科技股份有限公司创始人、董事长刘靖康:极致创新,定义未来

刘靖康拒绝低维价格战,通过定义影像新玩法与创造性体验,构建起竞争对手无法复制的护城河。


十年前,一位大学生试图解答一个关乎视野的根本问题:我们能否超越双眼的局限,自由地看见并记录整个世界?

十年后,答案已经握在全球超过200个国家和地区无数创作者的手中。它叫影石Insta360,而提出并实现它的,正是运动新影像的定义者刘靖康。

他定义了产品的灵魂:相机不止于记录,更在于创造前所未有的“玩法”。

当行业还在比拼像素与焦距时,他开创了“隐形自拍杆”和“先拍摄后取景”的自由视角,让每个人都能轻松成为自己生活的导演。

他率先将AI深度植入影像链路,让相机能自动追踪、智能剪辑,从记录工具进化为创作伙伴。

正是这种对“创造性体验”的偏执,让影石在全球全景相机市场占有率常年稳居第一。2025年他带领影石成功登陆科创板,市值一度突破1400亿元。

光环之下,挑战接踵而至。面对激烈价格战,他展现出超越年龄的冷静。他没有选择跟随,而是以更极致的创新“定义竞争”。

他决然杀入早已成熟的无人机市场,对恶意造谣、诋毁正面硬刚,最高悬赏10万元征集线索。

他用数据证明,真正的“护城河”,是持续创造用户渴望却无法从别处获得的价值。


在刘靖康身上,能清晰看到新一代企业家的画像。

他拥有“定义技术路径”的犀利:

从攻克全景拼接的核心算法到构建“硬件+算法+APP+社区”的完整生态,走的是一条艰难但壁垒深厚的道路;

他拥有“定义市场规则”的静气:

影石自诞生便是一家世界性公司,不依赖低价倾销而是凭借惊艳的产品力在海外市场赢得品牌溢价与用户忠诚度;

他更拥有“定义创业本质”的初心:始终从用户最真实的痛点出发,即便在成为行业标杆的今天,依然将竞争对手视为督促自己不断创新的“最佳教练”。

从大学宿舍到科创板,刘靖康用十年时间完成了一场关于视野的冒险。

他定义的不仅是一款产品、一个市场,更是一种可能:中国的年轻创新者,完全能够凭借最硬核的科技与最纯粹的创意,在最主流的全球赛道上构建自己的游戏规则。

荣誉属于定义者。刘靖康的故事,必将激励更多后来者勇敢定义属于自己的时代。


真正的创新者,从不屑于在低维市场卷价格。与其在红海中厮杀,不如升维思考,去定义一种全新的玩法,做规则的制定者。

9.黑龙江飞鹤乳业有限公司董事长冷友斌:守正笃行,品质升级

冷友斌扎根黑土地打造全产业链,用科学数据定义“更适合中国宝宝体质”,重塑了国产奶粉的品质与尊严。


在中国乳业的至暗时刻,他选择了一条最难的路——把奶源根基牢牢扎进中国北纬47度的黑土地里。

当行业盛行轻资产模式时,他毅然决然押上全部身家,负债数亿元自建万头牧场,确保牛奶源头的品质。

面对诸多风口诱惑,他心无旁骛,深耕乳制品行业数十载,以 “守护中国宝宝健康”为初心,构建起从牧草种植到售后服务、覆盖全产业链的安全体系和“新鲜”标准。

他坚信“一方水土养一方人”,早在2009年便参与国家“863计划”,带领团队启动中国母乳研究。


2025年5月,飞鹤发布国内首个应用型母乳低聚糖(HMOs)全谱系数据库,其核心产品通过了严格的临床实证。他将“更适合中国宝宝体质”从一句口号,锻造为有专利、有数据的科学护城河。

在攻克功能原料自研自产的“卡脖子”难题之后,飞鹤也打破外资品牌长期垄断格局,成为首个营收突破百亿元的国产婴幼儿奶粉品牌。

作为飞鹤乳业掌舵人,冷友斌引领企业实现高质量发展与行业价值重塑。

2025年是见证他战略远见的一年:飞鹤婴配粉全渠道市场份额及销量继续稳居市场第一。

在北美,飞鹤产品加速进入主流商超;在东南亚,他带着中国的全产业链标准自信出海。

他将企业命运与中国乳业尊严融为一体,让民族品牌成为科学、信任与高品质代名词。

在行业升级中,他率先推动品质标准升级,牵头参与多项国家及行业标准制定,带动产业链上下游协同发展;

他带领飞鹤推出12亿元生育补贴计划,帮助育龄家庭减负;

累计创造17 万个就业岗位,拉动16 万农民增收致富,带动黑龙江省100 多万亩耕地增值,践行“企业公民”的责任担当。

他以坚守实业的定力、创新突破的魄力与胸怀家国的格局,成为国产乳企崛起的领军者,彰显新时代企业家的卓越风范。

把根扎进黑土地,用数据说话。他赢回的不仅是市场份额,更是国人对民族品牌的信任与尊严;地气,就是最大的底气。

10.焦作多氟多实业集团有限公司党委书记、董事长李世江:前瞻视野,家国情怀

李世江胸怀国之大者,攻克关键材料“卡脖子”难题,以前瞻性的全周期布局引领氟化工产业的国产化突围。


在强国建设、民族复兴的新征程上,实体经济的根基作用与科技创新的战略意义空前凸显。

李世江以其卓越的领导力与深邃的战略洞察,将企业发展深度融入国家战略,不仅突破关键材料“卡脖子”困境,更善于“察行业大势,顺周期做事”,前瞻布局知识产权与未来产业,是新时代以产业报国、以科技强国的优秀企业家典范。


①  服务国家战略的破壁者

面对氟化工、新能源、半导体等领域长期存在的技术壁垒,李世江胸怀“国之大者”,带领团队坚定不移走自主创新之路。

从打破国外无水氟化铝技术垄断,到攻克高纯晶体六氟磷酸锂并实现全球市场主导,再到成功研发UPSSS级电子级氢氟酸填补国内空白,每一次攻坚都直指国家产业链安全与竞争力核心环节。

② 科技创新的领跑者

他尤为注重创新成果的战略保护与运营,推动建设氟基功能性材料产业知识产权运营中心,将技术优势转化为稳固的知识产权优势,为国家关键材料领域构筑坚实的创新“护城河”。

③ 洞察周期、布局未来的赋能者

他深刻把握全球能源转型与材料革命大势,以“顺周期做事”的智慧引领产业变革。

在新能源领域,他不仅确保六氟磷酸锂的全球领先地位,更前瞻性推动“氟芯电池”等新一代材料体系研发,迎来市场爆发期,为能源存储技术迭代提供关键支撑。

他主导推动“氟基新材料国家创新中心”建设,并成功将硼同位素等尖端材料送入国家重大工程供应链,展现从国家需求出发、布局未来产业的非凡远见与落地能力。

④ 新时代企业家精神的践行者

从首创“氟硅协同、循环经济”绿色模式,到打造“以人为本”幸福企业;从带领企业在抗疫抗洪中冲锋在前,到持续投身公益助学,李世江以实际行动诠释“富有家国情怀、备受社会尊敬”的企业家内涵。

其个人荣获“全国优秀基层党务工作者”、全国“最美退役军人”,企业获评“第五届中国质量奖提名奖”,正是对其崇高品格、卓越追求与社会贡献的生动注脚。

他专攻“卡脖子”难关,顺应国家战略大势。将企业的命运与国家的强盛深度捆绑,才是最坚固的护城河。

11.TCL创始人、董事长李东生:敢为不凡,追求卓越

李东生敢为不凡的全球化先行者,在半导体显示与光伏领域坚持创新,诠释了穿越周期的长期主义力量。


2025年2月20日,当TCL创始人、董事长李东生与国际奥委会主席巴赫在水立方共同签署合作协议,正式成为奥林匹克全球合作伙伴,他心中多年的梦想终于实现。

在李东生看来,“更快、更高、更强——更团结”的奥运精神,本质上与TCL“变革创新、追求卓越、敢为不凡”的企业精神不谋而合。

这无疑是一个全球化先行者出海26年的高光时刻。从惠州出发,李东生将一家磁带厂发展为全球化的科技产业集团,即使经历“至暗时刻”,他也从未动摇。

以1999年设立越南分公司为起点,TCL坚定全球化战略,实现营收持续增长与主要产品全球领先。目前在全球拥有38个制造基地,业务覆盖160多个国家和地区。

其成功经验在于建立本土经营能力,赋能当地产业链,与全球合作伙伴合力推动产业升级发展,从而实现自身的全球化可持续发展。

理工科出身的李东生始终坚持创新驱动发展。在“缺芯少屏”的时代,他以非凡魄力创立TCL华星,押注半导体显示;对中环的收购,更显示了他对光伏未来的敏锐洞察。

智能终端、半导体显示和新能源光伏这三大核心产业,为企业航母提供了协同发展的澎湃动力。

2025年,面对复杂变局,TCL经营稳健上扬。迎着人工智能浪潮,李东生敏锐推动“AI向实”,促进AI在全产业链的扎实落地,实现大规模价值落地。

驰骋商海40余年,李东生笃信对趋势的判断要“看得远、站得高”。

“看得远”是能看清行业发展的长远趋势,不要被短期的波动影响;“站得高”则是在行业之外,还要能看清未来国家乃至全球的经济、社会、政治发展的大趋势。


作为掌舵者,他能做到反躬自省,内视反听;同时持续学习,近几年他还完成了博士课程。

李东生与TCL的四十年,也是中国制造业从追赶到并跑再到部分领域领跑的缩影。他们的实践充分证明,长期主义是企业穿越周期、实现可持续发展的根本之道。

他敢为天下先的出海者,在至暗时刻也不曾动摇。中国制造要想赢得世界尊重,必须掌握核心技术的“硬道理”,敢于在全球舞台硬碰硬。

12.利亚德集团创始人、董事长李军:拥抱AI,领创视效

李军三十年磨一剑,从LED显示技术突破到拥抱AI视效,带领企业站上了全球显示产业的制高点。


智能显示作为数字经济的视觉入口与国家战略新兴产业,承载着科技自立与产业升级的双重使命。李军以其卓越的战略远见与坚韧的产业定力,带领利亚德站上全球LED显示技术的制高点。

30年前,利亚德从十几人的创业团队起步,坚守LED显示核心技术主航道,推动中国显示产业从“缺芯少屏”到“全球引领”的历史性跨越。

30年来,他以“咬定青山不放松”的专注,构建起覆盖全球九大研发中心的创新网络,并且带领企业多次改写行业规则:

全球首台2.5mm小间距LED电视,至今垄断90%以上高端市场;Micro LED量产,让中国在新型显示领域首次摆脱“卡脖子”困境;

0.3mm透明屏与量子点COB一体机打入欧美高端市场。这些使得利亚德的产品不仅是技术标杆,更在世界舞台展现了中国制造的科技温度与美学高度。

他善于科学谋划,提前进行国际化布局,将利亚德品牌和技术推向全球,目前在全球拥有10大生产基地及9大研发中心,建立起覆盖全球6大洲160余个国家和地区的营销及服务网络。

以“拥抱AI,领创视效,实现第二增长曲线”为核心战略,锚定“显示+文旅+AI与空间计算”的核心板块,推动企业向智能显示生态服务商跃迁。

以Natural Point与虚拟动点加快布局具身智能产业,以及AR眼镜、无线自组网、可见光通信及安全互联LiFi(Light Fidelity)、特种设备等全球领先的核心技术线,赋能未来战略产业,为中国科技企业?出了一条“技术自主、机制激活、全球布局、责任引领”的发展道路。


他用30年证明:真正的企业家精神,不在于追逐风口,而在于以专注抵御诱惑,以创新穿越周期,以分享凝聚人心。

他三十年只做一件事,把屏幕做到极致。用专注抵御诱惑,用创新点亮世界,这就是“隐形冠军”最朴素也最强大的力量。

13.帆软软件有限公司联合创始人兼CEO陈炎:共享利润,坚守初心

陈炎是软件行业的“清流”,坚持不上市、不融资,用利润共享机制与极致产品力打造出数智化管理的标杆。


他笃实坚韧,深耕商业智能领域19年,以长期主义抵御资本喧嚣,在软件行业乱象中坚守产品初心与员工共生信念,被誉为“软件界清流标杆”“数智化管理践行者”。

作为帆软掌舵人,陈炎不逐风口、不慕捷径,以精细化管理驱动增长,用真诚与坚守书写了新时代企业家的责任与担当。


2025年,帆软交出亮眼答卷:营收攀升至近18亿元,首次入选中国软件百强企业,连续8年稳居国内BI市场榜首,零代码领域同步领跑,成为双料冠军;

核心产品FineReport、FineBI、简道云覆盖3.6万家中大型企业客户,累计落地9.2万个项目,是To B软件行业为数不多持续正向盈利的企业;

员工规模突破2000人,互联网裁员潮中逆势全员加薪,让员工在二线城市实现“有房有车有存款”的安居愿景。

帆软的成功根植于独特价值观:拒绝融资上市裹挟,坚持利润共享,创始团队刻意克制收入,让利益向奋斗者倾斜;

坚守不坑客户红线,19年聚焦三款标准化产品,甚至成立“文化共识营”筑牢初心;

以数智化破局,推动管理从拍脑袋转向数据驱动,激活中后台员工价值,实现效率与效益双重提升。


陈炎的特点鲜明而深刻:

他是长期主义的笃行者,以曾国藩式“傻傻的坚持”沉淀产品复利;

是员工至上的践行者,用公开透明财务数据、开通直通创始团队的投诉渠道、推行利润共享机制等细节,坚守“员工心安方有服务用心”的理念,打造“软件界胖东来”;

是精细化管理的推动者,带领企业从游击战转向正规战,以IT、流程、组织三维架构赋能客户与自身;

更是行业清流的引领者,在资本裹挟的浪潮中,以不融资、不上市、重产品、惠员工的选择,为软件行业提供了健康成长的珍贵样本,诠释了新时代企业家“敬天爱人、深耕笃行”的精神内核。

资本狂欢中的一股清流。他用“傻傻的坚持”证明,不上市、不融资、全员分红,这种利他的“笨功夫”,才是最高级的利己。

14.中国矿产资源集团党组书记、董事长姚林:初始即严,勇毅担当

姚林肩负国家资源安全重任,以“初始即严”的标准构建矿产资源供应链,保障产业链的自主可控。


作为行业领军者,他深耕冶金矿产领域数十年,先后担任三家重要央企的董事长。

特别是在钢铁行业发展的关键时期,他挺身而出,勇担使命,出任中国矿产资源集团的首任党组书记、董事长,与中矿所有员工一起,站在了保障国家矿产资源战略安全的第一线。

“提升产业链供应链韧性和安全水平,保证产业体系自主可控、安全可靠”。钢铁行业作为国民经济不可或缺的基础产业,“统筹发展和安全”是一切工作的前提,资源安全首当其冲。

作为国家矿产资源发展战略的关键执行人,他凭借在市场风云变幻中积累的丰厚底蕴,基于对冶金流程和产业链的深刻理解,提出并推进一系列重要战略举措。

明确以“保障资源安全,促进和谐发展”为企业使命,推行“瞰思寰宇、洞见资源、和谐生态”的经营理念,并将“初始即严、初始即一流”作为行动标准,高效推动各项事业稳健起步,在建设世界一流矿产资源综合服务企业的征程中破浪前行。

他大力倡导“报国、奋斗、合作、创新、诚朴、精进”的核心价值观,坚持将加强党的领导与建设现代企业制度深度融合是他始终遵循的工作准则。


带领员工积极探索平台化、数智化、绿色化发展道路,稳步深化铁矿石采购、储运基地建设运营、矿产资源数智产业化等重点工作,为构建高效产业链、促进上下游合作,推进行业可持续发展作出重要贡献。

一路走来,他将全部职业生涯融入冶金矿产行业蓬勃发展的伟大进程,以矢志不渝的初心深耕实业沃土,无惧风雨、迎难而上、勇毅前行。在他身上,我们看到了央企当家人的家国情怀和使命担当。

站在国家战略的最前线,从零构建资源安全网。“初始即严”的背后,是守护大国工业粮食安全的那份沉甸甸的家国担当。

15.牧原食品股份有限公司董事长秦英林:专注笃定,穿越周期

秦英林用科技重塑传统养猪业,在周期波动中依靠成本领先与技术创新,实现了农业现代化的奇迹。


从仅有22头猪的养猪场到全球最大的生猪养殖企业,牧原股份在创始人秦英林夫妇的带领下,创造了中国农业现代化的一个奇迹,堪称大学生创业的成功典范。

自1992年下海以来,秦英林就专注主业,积极探索创新之路。在受周期影响非常显著的生猪养殖产业,他以前瞻性的布局和精准的决策,带领集团一次次穿越周期。

当行业陷入低谷,他坚持投入研发,优化养殖技术;当市场回暖,他凭借先进的生产模式和成本优势,迅速占领市场。

这份定力源自他将未来的盈利水平,建立在成本领先所能获得的利润之上,始终相信供需之间的平衡一定会回到合理的状态。

科技养猪是秦英林为行业带来的革新。

他将现代科技与传统养殖深度融合,引入智能化设备,实现精准饲喂、环境控制和疫病防控,构建科学的种猪育种体系,积极推广低豆日粮技术,不仅提高了养殖效率,降低了成本,更提升了猪肉的品质和安全性。

秦英林的成功,根源在于他对行业的深刻理解和持续创新。他深知养猪不仅仅是生意,更是关乎国计民生的大事。他始终将社会责任扛在肩上,致力于保障猪肉供应的稳定和价格的合理。

在非洲猪瘟肆虐时,他不惜成本投入防疫,守护了行业的生命线;在市场供应紧张时,他积极增产保供,稳定了市场情绪。

他还是行业的引领者和推动者。通过分享牧原的技术和经验,他带动了整个养猪行业的发展和升级。他倡导的“5+”扶贫模式,带动超14万户贫困户脱贫,为乡村振兴贡献力量。


在做强养猪主业的同时,他不断延链补链强链,带动农牧装备、物流配送、合成生物、食品加工等产业链集聚发展,并且积极为全球化战略拓展铺路。

这位从南阳农村走出来的企业家,用三十多年的坚守印证了一个道理:哪怕是最传统的行业,也能通过创新绽放出最耀眼的光芒。

他将养猪变成高科技产业,在猪周期的起伏中保持定力。只要成本足够低、效率足够高,就能无惧任何市场风浪,做穿越周期的舞者。

16.DeepSeek创始人梁文锋:异军突起,重构系统

梁文锋跳出参数堆叠的内卷,在系统层重构通用智能,为全球AI发展探索出一条非垄断的创新路径。


在“十五五”这一承前启后的历史坐标上,真正决定未来走向的,已不再是对既有经验的熟练重复,而是能否在高度不确定的世界中,重新定义问题、重构系统、生成新秩序。

梁文锋,正是这样一位兼具技术理性、工程深度与世界视野的创新型实践者。

梁文锋的独特之处,并不在于某一阶段性的成绩,而在于其始终站在“系统层”理解技术的能力。

从数学与算法训练出发,他很早便意识到,真正复杂的世界问题,无法依靠经验或局部技巧解决,而必须通过模型化、结构化与可演化的方式加以应对。

这种方法论在DeepSeek的实践中得到了最集中、也最具时代意义的体现。

DeepSeek并未从应用或概念入手,而是直接回到通用智能的源头问题,将大模型视为一个需要被重新设计、重新约束、重新理解的复杂系统。

在全球普遍陷入参数规模竞赛、算力堆叠路径依赖的背景下,他选择了一条更为艰难、却更具长期价值的道路:

以工程效率、结构创新和系统可演化性为核心,逼近智能的本质能力边界。这种“低冗余、高密度”的技术路线,为未来智能发展提供了另一种可持续范式。

从世界范围看,DeepSeek的意义早已超出一家企业的成功。它以事实证明,通用人工智能并非只能诞生于资源高度集中的中心体系,也可以在高度约束条件下,通过方法论创新实现突破。

这一实践正在对全球AI研发范式产生真实影响,促使更多研究者重新思考效率、结构与长期演化的问题。

更重要的是,它向世界展示了一种非霸权化、非垄断式的智能发展路径,为更多国家和创新体系提供了可借鉴、可复现的可能性。

梁文锋在其中所展现的,并非单一的企业家角色,而是一种系统型建构者的气质。

他并不试图以话语对抗世界,而是通过工程事实参与到全球智能结构的共同塑形之中。这种影响力超越了市场与舆论层面,已进入改变问题定义方式的深层次阶段。


不随波逐流堆算力,而是回归原点重构系统。他代表了中国科技的另一种可能,用纯粹的好奇心去挑战世界级的难题,走少有人走的路。

17.远东控股集团创始人、董事局主席蒋锡培:审时度势,百折不挠

蒋锡培秉持“快半步”的战略哲学,从电缆主业拓展至储能与算力,在解决实质性社会问题中实现企业进化。


在改革开放四十余年的激荡浪潮中,蒋锡培以坚韧不拔的创业精神、敏锐前瞻的战略眼光和深沉厚重的家国情怀,书写从乡村修表匠到千亿级产业领航者的传奇。

他秉持“为客户、为社会解决实质性问题”的初心,带领企业历经五次改制、六次飞跃,锻造出穿越周期的韧性与活力。

2025年,远东连续第19年荣登“中国企业500强”,排名跃升35位,不仅彰显其卓越的经营实力,更印证了蒋锡培“快半步”战略哲学的时代前瞻性。

2025年,远东交出亮眼答卷:

智能电池板块订单同比增长411%,强势崛起为第二增长曲线;

高端智能缆网产品占比提升至55%,特高压与风电电缆稳居国内榜首;

成功中标“人造太阳”紧凑型聚变能实验装置(BEST)核电电缆项目,以硬核技术跻身全球能源科技前沿阵地;

加速布局AI算力基础设施,将四十年电力传输优势延伸至“电能+算力+AI”超级血脉网络,为国家新型工业化注入坚实动能。

蒋锡培的身上,凝聚着新时代中国企业家的鲜明特质。既有“失败中学习、危机中崛起”的实干魄力,亦有“审时度势、创新求变”的战略定力,更有“创造价值、服务社会”的使命担当。

他高度重视人才传承与组织进化,并以“事业合伙人”机制打破家族企业封闭性,推动治理现代化。

在国际化征程上,他引领远东从产品出口迈向“技术+服务+标准”全方位出海,在东南亚、欧洲、南美落地储能合作与研发中心,致力于让中国标准、中国技术、中国商业智慧成为全球产业链的“操作系统”。


站在远东四十周年新起点,蒋锡培正以“看清形势、认清趋势、把握局势”的清醒判断,带领企业向百年基业稳步迈进。这种企业家精神早已超越商业范畴的成功,升华为实业报国的时代担当。

审时度势,永远比市场快半步。从电缆到算力,他用不断的跨界进化诠释了“顺势而为”的经营智慧,把趋势变成了优势。

18.宁德时代新能源科技股份有限公司董事长曾毓群:溥博渊泉,引领世界

曾毓群凭借对技术路径的精准押注与博大胸怀,带领企业连续多年称霸全球动力与储能电池市场。


在盛行“爱拼才会赢”文化的福建人里,曾毓群曾因“赌性坚强”而出挑,宁德时代的成功与之关系甚大。

但这里指拼脑力,在看准方向但有巨大风险的事情上敢下重注甚至是All in。这是成大事者才有的魄力、勇气,也是企业家领袖应有的冒险精神。

宁德时代发展历程中,曾毓群在每一个关键节点都“赌”对了:

在新能源汽车起步期,宁德时代率先选择押注能量密度更高的三元锂电路线,解决车主续航焦虑,赢得高端品牌客户青睐;

随着新能源汽车渗透率升高,宁德时代又在技术研发上发力,带领行业进入磷酸铁锂电池也能实现快充的时代;

在动力电池竞争白热化、工业储能大爆发前夜,宁德时代坚持多条材料路线,成功培育出第二增长曲线。

如今,宁德时代在动力电池、储能电池领域都是绝对的龙头老大。

2025年11月,宁德时代在全球动力电池的市占率为38.1%,已连续八年雄踞全球第一;在储能电池的全球市占率为36.5%,连续四年出货量全球第一。这是中国新能源的世界骄傲。

下一步宁德时代将往哪里去?当环顾四周难觅对手时,最大的对手便是自己。能够推动企业走到更高维度的,只能是领导人的胸怀格局。


这个格局,是引领全行业高质量发展的责任,是推动能源绿色转型的情怀,是创新创造价值、为世界人民谋福利的梦想。

在2025世界动力电池大会上,曾毓群表示:新能源产业的终极使命,是实现能源体系的零碳化。

宁德时代积极布局风光储一体化,牵头主导动力电池回收国家标准,还在欧洲发起“全球能源循环计划”(GECC)项目。这已经是一个清晰的指向。

如今,曾毓群办公室已悄然换上一副新字“溥博渊泉”。这句话出自儒家经典《礼记·中庸》,意为“德行或智慧如天空般广博无边、如深渊般深邃幽远,普照天下、泽被万物”。它袒露的是曾毓群现在的内心追求,也是他对企业家精神的回答。

他凭借对技术路径的精准押注与博大胸怀,带领企业连续多年称霸全球动力与储能电池市场。

19.浙江强脑科技有限公司创始人兼CEO韩璧丞:科技自强,服务民生

韩璧丞让脑机接口走出实验室,用硬核科技为残障人士重塑希望,践行了技术服务民生的温暖理想。


脑机接口作为国家战略布局的未来产业,承载着科技自强与服务民生的双重使命。在这一重要领域,韩璧丞以其扎实的技术背景与清晰的产业视角,带领团队站上全球非侵入式脑机接口技术制高点。

2015年,他在哈佛大学攻读博士期间创立强脑科技,成为首批入驻该校i-lab创新实验室的中国团队之一。

他始终坚守非侵入式技术路线,推动脑机接口从实验室走向真实世界。在他引领下,团队在神经信号解析与AI算法等多领域取得突破。

由他主导研发的全球首款实现直觉神经控制的智能仿生手,不仅获评《时代》周刊“年度最佳发明”,更在2023年杭州亚残运会开幕式上完成历史性的火炬点燃,向世界展现了科技的温度与力量。

在资本与速度竞逐的时代,他始终保持科研人的初心,坚持可落地、可推广的技术路径,积极探索脑机接口技术的标准化工作。


从帮助残障人士实现“手随心动”,到助力孤独症儿童通过脑机接口训练提升社交互动能力,他始终将“科技向善”深深植入产品。

如今,强脑科技的智能仿生手、脑机康复系统、眠仪等产品已在具体场景中规模化应用,为生命带来尊严与希望。

韩璧丞2017年入选《麻省理工科技评论》“35岁以下科技创新35人”,2019年当选世界经济论坛“全球青年领袖”,获得国际社会认可。

此外,他数次与香港特别行政区行政长官李家超会面并深入交流,并被邀请成为新任香港特首顾问团成员,为推动粤港澳大湾区科技创新协同发展贡献智慧。

比荣誉更珍贵的,是他始终如一的科技理想:让冰冷的技术充满人性的温度,让前沿科技成为推动社会公平的新力量。他不仅是一位杰出的科技创新者,更是一位心怀远见与担当的科创企业家。


即使是最冰冷的前沿技术,也可以拥有最温暖的底色。让残障人士重获“手随心动”的尊严,这是科技向善最好的注脚。

20.长城汽车创始人、董事长魏建军:性情老炮,硬核车手

魏建军以“车手”的热爱与“老炮”的耿直,死磕核心技术与品质,坚定维护中国汽车工业的实业初心。


魏建军生于汽车城河北保定,血脉流淌着汽油与机械的基因。从1990年接手负债200万元、仅60名员工的乡镇改装厂,他的命运就与滚动的车轮紧绑。

他并非科班出身,却用“踏踏实实造好每一辆车”的朴素信念,让长城汽车从乡野小路驶向全球舞台。

作为军人子弟、“造车老炮”,他的热爱炽热而纯粹。


在涵盖沙漠、戈壁、荒野、河谷等路况的耐力赛道上,他是历时4天顺利完赛的车手;目睹无序价格战损害行业根基、虚标参数混淆用户视听,他拍案而起怒斥不正之风。

2025年,他更直接倡议推出“购车防忽悠指南”,要求长城汽车主动担当用户的技术翻译官和风险提示人。

一切只因他视汽车为关乎消费者福祉与国家工业发展的庄严事业,而非资本流量的玩物载体。

他的敢言源于过硬的技术实力和底气。在浮躁喧嚣中,他恪守长期主义,连续三年研发投入百亿元以上,力排众议建造亚洲顶级的碰撞实验室。正是这份偏执,让长城掌握了从发动机、变速箱到智能驾驶系统的全链路核心技术。

敢以创始人姓氏命名国产汽车品牌,他更是押上了自己的职业声誉;以保定直隶总督署门前的旗杆作为LOGO,透露出他对家乡的敬意与自豪。

他的视野早已跨越国界。从1998年长城皮卡首夺国内销冠到2025年第二季度创下销量与营收的历史同期最佳,他推动长城汽车从产品出海迈向生态出海,深知真正的国际化是为全球市场提供最适配、最可靠的解决方案。

从总部大楼“前车之鉴”的警醒石碑,到“长城汽车能挺过明年吗”的深刻反思,魏建军始终怀有强烈的危机感与自省力。

他用三十余载证明了一条质朴而艰难的道路:对产品的极致热爱、对技术的无限敬畏、对规则的坚决遵守,才是企业穿越周期、产业迈向强盛的真正密码。


这位实业路上的坚守者,守护的不仅是一个企业的未来,更是一份关于中国制造的初心、信心与雄心。

结语

在不确定性成为常态的时代,这23位企业家用行动给出了同一个答案:长期主义不是口号,而是把一件事做到极致之后,时间自然会站在你这边。

2025年的中国企业家精神,是守正与出奇的结合。

无论是深耕实业的坚守,还是硬核科技的突破,他们共同证明:在不确定的时代,唯有极致的创新、对品质的敬畏以及对社会责任的担当,才是企业生生不息的确定性力量。

*文章为作者独立观点,不代表笔记侠立场。

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文章原文

新华社专访王宁:面试被拒,创业第一年,店员集体辞职

2026年1月26日 23:00
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内容来源:根据《扬声·第2季》访谈内容整理

 责编 | 贾宁  排版 | 沐言
第 9409 篇深度好文:5200字 | 17 分钟阅读

商业思维

笔记君说:


这段时间,泡泡玛特旗下Labubu(拉布布)爆火,一娃难求,一些联名或限量


1月23日,《扬声·第2季》上线了王宁访谈视频。纪录片由新华网、腾讯视频出品,新华社记者张扬主持。


通过访谈视频,看到了王宁的许多面。不只有梦想的一面,还有诸多难的一面,比如北京第一家店,过年被员工集体炒鱿鱼;上海第一家店,被日本潮玩品牌取消代理权。


曾经少年,依然少年,因为热爱不变。不让成长止于骄傲,却因谦虚更加克制;汇聚一群可能平凡的人,变成不平凡的人,做成一件件不平凡的事……这就是王宁。


45分钟的访谈视频,以下,是王宁的自述精华版(几乎完整版)。


一、一个北漂青年的觉醒和笃定


我在大学时代开了店,出社会在北京找工作的那个时候,店还没关,还在继续营业。我有太多的零售业的问题,管理上的问题,一直都是在自己摸索。

当我去屈臣氏,看到屈臣氏厚厚的SOP(标准作业程序)手册的时候,每天怎么开门、锁门,怎么做收银管理、门店运营,我觉得每一页都像《圣经》一样,我想要去学。


在朋友的引荐之下,我去屈臣氏面试,我说我想来当店员也行,店长更好。他们一看我简历,说你从教育公司和新浪过来面试店员,是不是来当卧底的?直接没要我。

我觉得非常沮丧。

我坐着地铁回家,在地铁上那时候就看到了一张海报,那一年迈克尔·杰克逊去世(去世之前),那时候在筹备一场演唱会,叫《 This is it》。

我看到后就突然有个疯狂的想法,《This is it》中文叫“就是这样”,我把它注册成一个品牌,我是中国第一个拿到“This is it ”商标的人。

现在“This is it ”的珠宝首饰、服装商标还在我手里,我说那就先做一个关于 Michael Jackson 逝世一周年的纪念活动。

很多商场愿意来办,付这个钱,我们用最短的时间聚集了非常多丰富的资源,办了一场非常成功的活动。那时候我觉得,这是北京该有的样子,一个你有想法、有梦想,它可以帮助你实现的地方。

我们刚好办的展馆在中关村,我对商场又开始熟悉,那时候脑海当中又有新的想法,想要去迭代当年在大学的店铺,就这样一步一步,开始了第一家泡泡玛特(2010年)。

从大学开始,我的生活费都自己来赚了。在大学的时候开个店,你会觉得你很有优势,你有群众基础。

你在北京开店,会发现你什么都不行,连店员都招不来,因为店员有太多选择了,人家有成熟的培训体系、晋升体系。

你只能去招一些可能实在找不着工作的。那时候,我们快过年了,他们就说父母来北京了,能不能提前把薪水发了,给父母买东西。

我们当天说都发了。发完当天晚上,他们给我发条信息说,王宁,明天你自己去开门吧,我们把钥匙放在哪儿,我们集体辞职了。

那年,我们都没回家过年,几个创始团队的人重新开始招人、当收银员。

这么多年过来,我觉得做企业,除了是脑力活,还是一个体力活,确实需要大家非常强的心力和体力才能支撑下去。


作为80后,在很多前辈给我们打的基础上,相对来讲是物质丰富下成长的一代,会更有梦想一些,看了更多的世界企业成长的传记,很多企业都是梦想驱动的。当年我想要创业,核心是想让我的人生丰富一些,更有故事。

但是太早的时候,你会发现,可能没有人会听得懂你的梦想。
当年我在大学创业的时候,我跟那些同学说,你们现在就两个选择:


第一个选择是十年以后我们一起上电视,讲述我们成功的故事;

第二个选择是十年后,坐在电视机前听我们讲我们成功的故事。

那时候还是坚信我们一定要做出点什么事情。

不管是中国制造的使命,还是帮助全世界艺术家发挥商业价值的使命,这是值得让我们兴奋,值得让我们认真去做的事情。


这个行业是个感性的行业,也是我们的幸运,在很早期的时候签了很多优秀的艺术家。

我们现在还是一个小朋友,跟百年企业迪士尼相比,我们还有很长的路要走,这也是我们的一个机会,希望慢慢来走这条路。

IP 类的企业可能会有很多周期,会起起落落,但是全世界所有 IP 类的企业,都是非常长寿的。

因为它一旦诞生了一个IP,随着时间可能沉淀出来很多东西。也许我们将来会经历很多周期,但是我也相信,它会伴随着一代一代人的成长。

二、泡泡玛特的生死转型


2014年,泡泡玛特有一个转折点。我们遇到了很多事情,我觉得“福兮祸兮”,“塞翁失马,焉知非福”。

认知这个行业,是通过我们去做Sonny Angle(日本潮玩品牌,日本多丽梦株式会社)的代理,占我们销售体系的比例越来越大。

我们以前只在北京做,后来要扩张到上海,上海也拿到了在恒隆广场的第一家店,很贵的租金,很好的位置。

我们马上开业了,Sonny Angle说不给我们代理,当时占泡泡玛特30% 的销售。30%的销售都没有了,如果有这30%,这个店还勉强能够在盈利的状态。没有 30%,这个店马上就亏损了。

我们那时候跟他们谈了很多轮,我们想做哪些事情,结果人家非常委婉地一条一条都给你 Say No,逼得我们就不得不做减法。


以前这个品牌占我们销售的30%,我们硬生生地逐渐把它降到10%、5%,到现在降到0%,我们那时候才去想要去签艺术家,才有了Molly。

它到最后并没有不让我们做代理了,它的逻辑好像北方可以代理一些,南方有些区域也可以代理一些。

对于我们来讲,索性干脆都不要了,我们就要走自己的路。既然已经找到了一条更好的路,我们是不是在这条路上走得更坚定一些?

那时候还是挺难的,因为要砍掉很多品类,不是砍不赚钱的品类,是砍那些养家的品类,从500平米的店要重新再回到50平米的店。回过头来看, 50平米的店反而更高效。


这是一个不容易的过程,但我们还是比较坚决的。

当初我们创业的时候,就几十万块钱开始创业,如果当初一上来,别人要给我 1000 万,那我可能就做其他行业了。

曾经有人把这个企业分成两类:一类是围棋生意,一类是象棋生意。

互联网是一个象棋生意,需要巨大的投入也好,运气也好,很多人的努力也好,这个过程是非常残酷的。对于年轻的创业者,多数人是很难去赢这个比赛的。

但是围棋不一样,围棋属于到最后,你是麦当劳,你一年赚 100 个亿;我是楼下饺子馆,我一年赚100万,我也没死掉,只不过像围棋一样,你的黑子比我白子多一点点。

对于早期的创业者,我们那时候想的是想要活下来,活得久一点,可能围棋生意更适合我们,所以那个时候我们还是做线下。

我是比较喜欢线下的感觉,线下是一个综合的体验,大家进到线下的感受不是用平面能表达的,可能音乐、灯光,甚至味道,甚至你逛的动线、色彩,综合的感受是非常重要的。

三、Labubu(拉布布),

是偶然中的必然


大家总觉得我们像孙悟空一样,从石头里蹦出来,但今年我们已经 15 岁了,我们经历过很多。

任何改变世界的事情,都是从一件件小事情开始的,我们做对了很多事情,但也有我们在这个时代的幸运。

很多人以为Labubu(拉布布)是一夜爆火的,没有想过它到2025年都第十年了,很多人以为它只是一个拉布,但其实是一个精灵的家族。

开始的时候,我们也做了很多其他形象放在一起的,但是后来发现拉布是最受欢迎的。我们也没有想过它会一年卖上亿个,可以成为一个世界级的IP,这是非常了不起的一件事情。

在绘本里面, Labubu 的性格形象是在一个难过的、伤心的故事中开心的元素。开心的情绪,更有魅力,更被大家喜欢。

我们有很多不同的IP,分别有不同的这个情绪。比如早些年,Molly是一个没有那么多表情的形象,想要表达的是:

我们尽量不去用她的情绪去影响你,希望你开心的时候,看着Molly,她就是开心的;你不开心的时候,看着Molly,她就是不开心的。

她希望把她的灵魂掏空,不同的人可以把自己的灵魂装进去。这是早些年Molly做的很重要的一件事情。

慢慢的,不同的时期,大家需要更多的,比如情感强烈的、温暖感的、治愈感的、陪伴感的,这个时候,可能大家会更喜欢像星星人等情感和感受更强烈的作品出来。


我们这个行业是潮流玩具,怎么让大人喜欢它,而不让潮流看起来幼稚?Labuhu(拉布布)有点古灵精怪,一点点搞怪,很可爱,但又不能太幼稚。这个点是非常重要的。

成人儿童化这个词现在越来越多被提及)很多人可能一生都有一个童心,所谓童心就是好奇心,对很多东西有他独特的坚持,追求一些很美好的、小确幸的、温暖的、可爱的。

甚至不分年龄,很多人一生都喜欢这些东西,只不过很早之前市场没有提供这些产品给到大朋友们。

好像有一道无形的墙,告诉大家,18岁以后不能再去买玩具了,不能再去玩滑梯了,不能去干这些看起来很幼稚的事情了。


我们想去打破这道墙,去守护大家的童心。

很长一段时间,(市场)没有办法去做纯粹的艺术,学画画、学艺术,必须把他自己的创作附加在其他的商业的产品上,比如画在盘子、衣服、丝巾上,很难是他纯粹的、自己的艺术表达。

潮玩很大程度上让艺术回归到纯粹表达,不需要有任何其它的功能,这对很多艺术家来讲,是一个非常难得的、平权化的时代。

四、泡泡玛特,

本质上是一家设计公司


我一直对线下要求很多,我自己也会参与很多。我一般管最大的事情和最小的事情多一些。大事属于方向、战略,小事属于大家如果不关心的,我不关心,可能大家都不关心了。

我在内部说,泡泡玛特是个设计公司,可能走着走着,因为团队越来越大了,很多人慢慢就忘记了这一点。


我得时刻把大家拽回来,告诉大家,泡泡玛特本质上是个设计公司,它不是一个纯粹的商品,它背后一定有它的内容,设计是一种表达。

我是属于看到了,如果有想法,我就会去做。如果我们有能力的话,我们一定要去把它改掉,我会很介意有些设计的错误,早些年,有时候灯的颜色不对,我看到一次,都会让他们改一次。

我是双鱼座,可能双鱼座就比较注重(包括拆盒子在内的)仪式感。很多产品,就是一个情绪价值的产品。很多时候,要怎么帮它去营造一个很好的场域,这很重要。


如果你想要拉布布,我也会送你拉布布,但是我提前一个月告诉你,你生日那天我给你这拉布布,有可能你就不一定有那个快乐。

最好的礼物是什么?是你刚好想要这个,然后别人又刚好送给了你。

拆盲盒的过程就是模拟这个过程。你刚好想要得到它,又刚好像送礼物一样送给了你这一款。这是一个很美妙的过程。

五、既雄心,又克制


1.克制

我最近想,我们跟很多企业有一个最大本质的区别:我们是一家Say No的公司。

我们很多竞争对手想要赶超我们,必须做什么事情呢?必须更多的Say Yes:开店,好,Yes,然后更多的产品、更多的IP、更多的货,更多的渠道、更多的合作伙伴、更多的机会,可能每一天就去寻找 Say Yes的机会。

我们每天都在 Say No。我们要去开更多店吗?不开店。我们要开更多乐园吗?不开。我们要这样的、那样的合作吗?我们不。


我们每一天 Say No 的次数远远大过于我们 Say Yes 的次数。

我们做的是一个关于克制的商业。这也是使命、愿景、价值观的统一。我并不要经常出一堆东西,那只是交作业。大家哪怕做任何一个小的项目、小的设计,它就应该是个作品,这很重要。


2.平凡的人一起做一件件不平凡的事

我们的管理层还是非常稳定的,很多人在企业上市以后就各奔东西了,我们现在也都 15 年了,很多人跟了我很长时间了。

(怎么做到的?)你要把愿意相信的人汇集在一起,不一定去找到那些所谓的牛人,我也不认为自己是个牛人。

要把这些可能平凡的人(汇集)一起去做了很多不平凡的事情,任何改变世界的事情都是从一件件小事情开始,做好以后大家才能从平凡人变成不平凡的人,干成这些不平凡的事。

要敢想,要敢做,要有雄心壮志。

虽然我们看起来在做一件很多彩的潮玩事业,但整个团队都不是很张扬的。太多的创业故事,最后因为对某件事情的傲慢,带来了很多问题。

3.谦虚谨慎和担当

我们希望整个团队讲话谦虚谨慎一些(泡泡玛特的玻璃墙上写着:成长止于骄傲;尊重时间,尊重经营)。

每个时期,我都想让自己变得不要这么平和,有些情绪的波动。我更喜欢独处一些,有段时间就想让自己变得更有趣一点。

原来的时候,我可能情绪波动还会更大一些。这是一个成长的过程,就像我们的小时候一样,有两条线,一条是开心,一条是不开心,我们很容易开心,也很容易不开心。

但是随着人生的成长,这两条线被拉得越来越宽,好处是感觉你情绪很稳定,不用一惊一乍的,一会开心一会不开心,但是这样有时候太无聊了。你有很多开心的事情,但是相对来讲,你需要承担的也会更多。

4.父母的影响

在家里也是长子,小时候就承担很多,比如帮家里边做一些决策,出一些主意。那个时候也对我有一些影响。

我出生的时候,我父母开了音响店,卖卡带,卖了几年卡带以后开始卖渔具,我从小就在店里边待着,我发现这两个品类也很特别,属于不分年龄、任何收入、任何职业,都会去买卡带,都会去钓鱼,都是情绪价值的产品,我在店里每天看到的顾客是非常丰富的。

每到中午的时候,父母就想睡个午觉,父母睡完午觉醒了发现我还卖出点东西,我还挺有成就感。

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从美国到全球:黑石对中国的4大启示

2026年1月26日 23:00

内容来源 |  北京联合出版公司  出版

  书籍《黑石传》 [美] 戴维·凯里    约翰· 莫里斯   

责编 | 柒 排版 | 沐言

第 9410 篇深度好文:4511字 | 15 分钟阅读

人工智能将塑造一个新世界,而这一切都离不开坚实的基础设施支撑。

当全球资本追逐OpenAI、 Anthropic等AI明星公司时,黑石的选择显得独树一帜。它没有投身于算法模型,而是将目光投向了数据中心、算力基础设施和物流网络。

通过收购,黑石掌控了北美最大的数据中心运营商之一QTS和亚太龙头AirTrunk,其管理的数据中心资产价值已超过700亿美元,并拥有可支持额外1000亿美元开发的土地储备。对黑石来说,这并非临时起意。

早在数年前,黑石便意识到,数据洪流与算力需求将催生对高质量数据中心的海量需求,黑石不赌哪家AI公司会胜出,而是押注于整个生态繁荣的确定性需求,从而获得了更稳健、更巨大的收益基础。


正如《黑石传》所讲,黑石始终认为:“从趋势中获利的最佳方式之一往往是间接投资相关服务或资产” 。

时至今日,黑石已经成为全球最大的数据中心投资者之一。黑石的创立者苏世民以3650亿元人民币财富位列胡润全球富豪榜第29位,以519亿美元财富位列福布斯美国富豪榜第20位。

所有伟大都始于卑微。黑石的历史,不只是财富传奇,更是一部关于原则、时机与远见的镜鉴,回望黑石40年的历史,中国当下的投资者与企业家可以获得哪些启发?

一、黑石的起点:
“野蛮人”时代的友好收购者


黑石集团于1985年由彼得·彼得森和苏世民共同创建。黑石这个名字是苏世民想出来的,schwarz 在德文中的意思是“黑”,peter 在希腊文中的意思是石”。

不过,对于黑石的了解如果只是局限于此,那么,就确实没有充分借鉴这个行业的先行者更为深刻的成长经验和体会。黑石的许多探索和做法,已经有不少在全球业界被广泛采用和借鉴。

黑石一直强调,在恶意收购十分流行的20世纪80年代的美国资本市场上,其坚持了一个在当时看起来反潮流的规则——友好收购。

彼得森说:“我们兜售一种理念,你们可以信任我们,我们会跟你们在一起, 这在那时候很另类,但非常管用。”

这个规则一直保持到现在,并成为不少私募股权公司积极学习和改进的一个基本原则,这甚至成为“私募股权”中“私”字的一个自然内涵,那就是:双方应当通过私下的充分沟通,建立相互信任和了解。


黑石强调自己喜欢投资“并不时髦”的产业,喜欢与行业的主导型企业如世界500强合作,在时点的选择上也有许多引人称道的案例。

一个经常被引用的案例是,黑石2004年从德国一家投资机构手中买下了塞拉尼斯化学公司Celanese,然后在华尔街当时互联网新经济低迷、投资者转向传统行业的市场气氛下,将其推向资本市场,使得黑石在不到半年的时间内就获得了 30 亿美元现金收益和为数不少的上市公司股份。


当私募界持续引发“门口的野蛮人”争议时,黑石却悄然构建着自己的护城河,也由此确立了自己的核心原则。

二、黑石原则:
穿越周期的六项核心原则

黑石的成功,绝非偶然的运气,而是源于其创立之初便坚持,并在风雨中不断强化的核心原则:

1.友好收购,建立信任而非对抗

黑石不像其他收购者对其收购的资产采取强硬控制措施,黑石集团更多采用循序渐进的方式。彼得森和施瓦茨曼愿意分权的开放式策略和甘愿久居合作者之下的态度,为他们赢得了源源不断的业务。

黑石始终认为,拥有一个对业务十分熟悉的合作伙伴,比如该业务的大客户或者大供应商,使得双方能保持共同利益关注点,可以让黑石集团在与其他公司竞争时更具实力。

2.逆向思维,敢于下注与出售

黑石善于在行业低谷或市场恐慌时买入优质资产。


无论是2004年投资低迷的化学品公司塞拉尼斯,还是金融危机后抄底美国独栋住宅,都体现了“当一个类别不受欢迎时进行投资可能会得到回报” 的智慧。

与之类似,黑石判断2006-2007年房地产市场接近顶峰,因此在收购后迅速分拆出售资产,哈里·麦克洛以66亿美元高价收购纽约写字楼等交易,均在市场顶点完成,避免后续地产价格暴跌的风险。

3.价值创造,专注运营而非财务工程

黑石集团和其他的大型收购集团都坚信,从长期来看,要想优于市场表现,唯一方法就是系统性地运营、改善他们所拥有的公司。


黑石集团在这方面一直很落后,自2004年才奋起直追,当时,它聘来曾在帝杰商业银行和瑞士信贷的私募股权部工作的管理咨询师詹姆斯·奎拉,建立一个类似于受其控制的咨询公司。

克亚的12人公司经理人团队在黑石集团投资某家公司之前对公司进行审核,在收购公司之后,该团队的成员通常会被分派到投资公司并与其一同工作。

4.风险厌恶,将规避重大失误置于首位

苏世民对亏损有一种“发自骨子里的厌恶”。这塑造了黑石的文化:宁可错过,不可做错。在互联网泡沫时期,黑石顶住压力,几乎没有涉足自己不熟悉的纯科技风险投资。


2007年市场巅峰时,它已开始警惕并收缩战线。其投资审查极其严格,任何提案都需经过投资委员会深入辩论,并由苏世民做最终裁决。一次严重的投资失误,可能导致负责人永久出局。

5.人才与传承,构建可持续的组织能力

黑石的成功也归功于其管理层的实力,以及其在高层管理中成功实现过渡的方式。

事后看来,2002年苏世民与汉密尔顿·托尼·詹姆斯(Hamilton Tony James)分享最高管理权的决定是关键的。

在此之前,黑石在很大程度上是苏世民一个人独掌大权。詹姆斯带来了管理和投资技能,为公司接下来 16 年的巨大扩张奠定了基础。

2018 年詹姆斯卸任时,苏世民选择了乔纳森·格雷(Jonathan Gray)作为他的二把手。苏世民将其视为一项重大投资,而这项投资也得到了回报。

在十多年里,作为黑石房地产基金的负责人,格雷创下了可能是该公司最成功的投资者的纪录。

相比之下,黑石的一些竞争对手因为他们的创始人在培养继任者方面行动迟缓而遭受损失,还有一些竞争对手在其高层经历了令人尴尬的人员流动。

中国的布局聚焦于为经济增长提供“基础设施”服务的实体资产,而非直接押注某个具体企业或行业风口。

早在十年前,黑石就对中国物流仓储和园区进行了大规模投资,这背后是对中国电商和消费升级带来物流需求的长期判断。它不投电商平台,而是投资支持电商蓬勃发展的仓库和物流枢纽。

同样的逻辑见于当下对AI的布局:黑石并未大规模直接投资AI算法或应用公司,而是将数百亿美元投入数据中心、光纤网络等算力基础设施。

其逻辑是:无论AI竞赛的赢家是谁,都需要庞大的计算能力和数据存储,投资于这些“军火商”和“基建商”,风险更可控,收益更持久。

黑石坚持长期持有并运营资产,通过改造升级提升价值。同时,积极建立本土关系,例如苏世民在清华大学设立“苏世民学者”项目,培养了解中国的全球青年领袖。

三、从美国到全球:
黑石对中国的四大启示

黑石在中国金融界被广泛知悉,缘于其2007年6月22日在纽约证券交易所挂牌上市之前,中国的主权财富基金——中国投资有限责任公司(以下简称“中投”)斥资 30 亿美元,购入黑石集团约 10%的股份。

十分凑巧的是,在其挂牌上市之后不长的时间内,次贷危机不断恶化,黑石股价也不断下跌,至少从短期来看,把包括中投在内的投资者套牢其中。

换言之,无论是运气好,还是精明的时点计算,黑石创始人和原来的股东们成功地实现了高位套现。这已经足够成为一个让中国和美国的财经媒体反复挖掘、分析并反思的投资案例了。

在《黑石传》译者巴曙松看来,如果与中国当前的私募投资发展相对照,黑石的不少案例,依然具有十分重要的借鉴和参考价值,可以简要提炼以下四点。

1.交易结构的安排灵活和多样化

黑石在20世纪80年代投资吉布森贺卡公司及运输之星公司时就采用了资产、债务、股权重组相结合的投资方式,现金流偿付、提高现金流、股息资本重组的同步实施为黑石带来了巨额回报。

目前中国私募投资的主要手段仍为传统的股权投资,同质化严重,在交易结构的安排方面还需要做出重大改进。

2.退出渠道多元化

退出渠道始终是影响私募股权行业发展的关键因素。

总体来看,IPO依然是目前中国私募股权公司的主要退出方式,也是收益率最高的退出方式,中国创业板的推出更加强化了该方式的吸引力。


与并购占国际私募股权公司退出方式一半以上的比例相比,中国2007-2009年的退出案例中,并购方式在全部退出案例中的比例不到20%,拥有相当的提升空间。

3.私募股权基金应当聚焦于为企业提供增值服务并价值创造

从长期来看,持续地获得高额回报需要依靠专业团队来仔细甄别优秀项目,并通过参与企业经营管理,帮助企业健康成长,使企业价值得到提升,突击Pre-IPO项目实际上与这些原则是背道而驰的,也是难以持续的。

通常,企业价值的根本提升能为私募股权公司带来最为理想的回报,同时也为整体经济做出贡献。

4.提高专业化程度、完善产业布局

随着市场的发展,私募投资的专业化程度必须相应提升,未来企业质量的内涵将更为丰富,在市场竞争力量的推动下,将促使产业链重心逐步从后端向前端转移。

黑石这家经历了风风雨雨、既广受关注也饱受争议的私募股权公司,同时也被视为全球私募股权行业的象征公司之一,可以成为当前中国私募股权公司和整个行业发展的一个重要参照。

结语:
黑石的真正价值

在一个被短期收益、流量叙事与情绪交易主导的时代,黑石的存在本身,提供了一种不同的参照系。回顾黑石40年的经营历史,黑石的真正价值、真正的借鉴意义体现在哪里?

1.对投资风险的严格分析对黑石的成功至关重要,需要仔细权衡可能的下行风险与潜在回报。

对于私募资本投资基金来说,一两次完全的损失就可能抵消其他投资的可观收益。避免重大错误和挑选赢家一样对成功至关重要。同样的原则也适用于个人投资。

2.当一个类别不受欢迎时进行投资可能会得到回报。

黑石在2004年投资化学品制造商塞拉尼斯时,当时化学品价格低迷。在金融危机之后,当美国的住宅房地产市场严重低迷时,该公司投入巨资购买被银行收回的独栋房屋,这 些房屋之前是通过银行贷款抵押的。

黑石创建了一个数10亿美元的业务,购买、修缮并出租这些被低估的房屋,其理由是,住房的需求仍然存在,但由于银行贷款的收缩,很多人买不起房子,他们需要租房。黑石最终将该业务上市。

3.从趋势中获利的最佳方式之一往往是间接投资相关服务或资产。

这是黑石在过去10年中对中国的物流系统和仓库进行大量投资的逻辑,这些投资受益于中国的出口经济,但不承担投资单个出口企业的风险。

同样,随着人工智能推动云计算服务和计算能力的巨大需求增长,黑石投入了数百亿美元购买和建设支持人工智能革命所需的高容量数据中心和相关基础设施,而对人工智能开发者自身的投资则相对较少。

在其非凡的40年历史中,黑石不仅在好时期获利,还在熊市和极端动荡时期抓住了机会。

其他投资者和商业人士可以从这段历史中吸取的教训归结为:

密切关注基于更大趋势和力量的机会,无论是中国经济的快速增长、人工智能的需求,还是一个不受欢迎、价格低迷的资产类别,但永远不要忘记仔细和怀疑地审视潜在机会,因为避免代价重大错误和找到有利可图的机会一样重要。


黑石并不试图预测世界的每一次波动,而是通过纪律、耐心与组织能力,让自己始终站在“资本需要被安放”的位置上。


*文章为作者独立观点,不代表笔记侠立场。

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Trump Sending Border Czar Tom Homan to Minneapolis Amid Backlash Over ICE

2026年1月27日 01:38
US-POLITICS-IMMIGRATION-HOMAN

President Trump announced on Monday that he was dispatching border czar Tom Homan to Minneapolis that evening, amid a bipartisan outcry over the fatal shooting of ICU nurse Alex Pretti and signs that the Administration may be open to pulling back federal law enforcement efforts in the city.

Homan, who served as acting director of Immigration and Customs Enforcement (ICE) during Trump’s first term, will report directly to Trump, according to Trump’s announcement on Truth Social. 

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In another post, Trump said he has directed Homan to give Minnesota Governor Tim Walz a call, and the Administration is looking for “any and all Criminals” that the state has in possession.

“The Governor, very respectfully, understood that, and I will be speaking to him in the near future. He was happy that Tom Homan was going to Minnesota, and so am I!” Trump wrote. The tone of Trump’s second post suggested a thawing in his relationship with Walz, after weeks of the two men publicly criticizing each other.

In a similarly reconciliatory tone, Walz said in a statement that he and Trump would look into reducing the number of agents in Minnesota and work with the state in a “more coordinated fashion” during a “productive conversation.” Trump also agreed to talk to DHS to allow the state authority to conduct an independent investigation into the shooting of Pretti.

Read more: How a Partial Government Shutdown Over ICE Would Impact Immigration Enforcement

The White House tells TIME in a statement that Homan would be managing ICE operations on the ground in Minnesota and coordinating with others on ongoing fraud investigations. White House Press Secretary Karoline Leavitt said during the press briefing that Homan will be the “main point of contact on the ground in Minneapolis,” while Border Patrol commander-at-large Gregory Bovino will remain in charge of Customs and Border Protection.

The news comes as Trump has been less quick to defend the agents involved in the Pretti shooting than high-ranking Administration officials. In an interview on Sunday with the Wall Street Journal, Trump declined to say whether the federal agents who shot Pretti acted appropriately, only saying the administration is investigating the matter. 

“We’re looking, we’re reviewing everything and will come out with a determination,” Trump said. 

The Administration is scrambling to contain the fallout from Minneapolis, where Pretti’s death was the second high-profile killing by federal agents in just over two weeks, and comes amid other confrontations that have drawn outrage. On Wednesday, two ICE agents were pictured aiming a canister of pepper at a protester’s face while he was pinned down. Minneapolis Mayor Jacob Frey said the incident “should alarm every American.”

Tens of thousands of protesters flooded the streets over the weekend to protest against the federal agents’ presence in the Twin Cities, as the legality of the deployment of federal agents is contested in court. On Monday, a federal judge is hearing arguments on whether the immigration operation in Minnesota violates the Constitution. The judge will then deliberate whether the operation should be halted, at least temporarily.   

Up through Pretti’s death this weekend, Bovino was and seen as the face of the immigration operations in Minnesota. On Sunday, Bovino doubled down on his defense of officers who shot Pretti, telling CNN that the officers are the victims of the incident, and that Pretti, who was legally carrying a firearm, was not entitled to the Second Amendment rights.

“Those rights don’t count when you riot and assault, delay, obstruct and impede law enforcement officers and, most especially, when you mean to do that beforehand,” he says.

The 'superhero' oyster species helping to clean water 一种能帮助清洁水质的 “超级英雄” 牡蛎

2026年1月27日 02:31

自然保护组织将上万只欧洲牡蛎投放在贝尔法斯特湾的海床上,以尝试恢复几近消失的当地牡蛎礁。有 2000 只成年牡蛎和 3 万只被称为 “附着期幼蚝” 的幼年牡蛎被从苏格兰的繁殖场带到了贝尔法斯特以支持该物种的回归。

There were oyster reefs in Belfast Lough until the early 20th century, when overfishing and pollution all but destroyed them.

贝尔法斯特湾曾经有牡蛎礁,直到 20 世纪早期,人类的过度捕捞和污染几乎完全毁灭了它们。

Over the last four years, oyster nurseries have been set up on the coasts of counties Antrim and Down. Now conservationists have placed 2,000 adult European oysters and more than 30,000 juveniles on the seabed of the lough. Scientists hope the shellfish will form a natural reef and improve the water quality because they remove pollutants.

在过去四年间,一些牡蛎繁殖场被设立在了安特里姆郡和唐郡的海岸线上。目前,自然保护工作者已经在海湾中投放了 2000 只成年欧洲牡蛎和超过 3 万只幼年牡蛎。科学家希望这种贝类动物能够形成天然礁石并改善水质,因为它们能去除水中的污染物。

Northern Ireland's devolved government is supporting the project. It's led by the charity Ulster Wildlife, which has said the latest stage is a huge step forward in helping to restore a small but mighty ocean superhero.

北爱尔兰自治政府支持这个项目。该项目由慈善机构阿尔斯特野生动植物组织牵头,该组织称项目的最新阶段是朝着实现帮助恢复这种体型小、实力强的海洋超级英雄的目标迈出的一大步。

词汇表

reefs 礁,礁石
lough 海湾
overfishing 过度捕捞
nurseries 繁殖场
juveniles 幼年的
pollutants 污染物
devolved (权力或责任)被下放的,被移交的
restore 恢复
mighty 强大的

听力练习

一、听第一遍音频,回答问题。

1. Oyster reefs are…
a. new to the Irish coast.
b. returning to the Irish coast.
c. destroying the Irish coast.

二、用一分钟阅读下列问题,然后听第二遍音频并回答问题。

1. Where are the new oysters in the lough?
a. Tied to ropes.
b. Floating on the surface.
c. On the sea floor.

2. Which types of oysters have been placed in the lough?
a. Mostly adults and some juveniles.
b. Mostly juveniles and some adults.
c. An equal mix of adults and juveniles.

3. Scientists are improving the water quality to help the oysters.
a. True
b. False
c. Not given

4. The project is fully funded by a charity.
a. True
b. False
c. Not given

三、听第三遍音频,将句子补充完整。(提示:可以反复听,直到听清楚每一个词)

1. Over the last four years, oyster nurseries have been ________________ the coasts of counties Antrim and Down.

2. Scientists hope the shellfish will form ________________ and improve the water quality because they remove pollutants.

答案

一、听第一遍音频,回答问题。

1. b. There were oyster reefs in Belfast Lough until the early 20th century, when overfishing and pollution all but destroyed them.

二、用一分钟阅读下列问题,然后听第二遍音频并回答问题。

1. c. Now conservationists have placed 2,000 adult European oysters and more than 30,000 juveniles on the seabed of the lough.

2. b. Now conservationists have placed 2,000 adult European oysters and more than 30,000 juveniles on the seabed of the lough.

3. b. False. Scientists hope the shellfish will form a natural reef and improve the water quality because they remove pollutants.

4. b. False. Northern Ireland's devolved government is supporting the project. It's led by the charity Ulster Wildlife…

三、听第三遍音频,将句子补充完整。(提示:可以反复听,直到听清楚每一个词)

1. Over the last four years, oyster nurseries have been set up on the coasts of counties Antrim and Down. 

2. Scientists hope the shellfish will form a natural reef and improve the water quality because they remove pollutants.

A new sport debuts at the Winter Olympics 冬季奥林匹克运动会迎来新项目

2026年1月27日 02:31

一个被称为 “Skimo” 或 “ski mountaineering(滑雪登山)” 的新项目将在2026年的意大利冬季奥运会上首次亮相。该项目包括接力赛和短距离比赛,参加比赛的运动员们需要在穿戴滑雪装备前进和背负装备徒步攀登之间转换。国际滑雪登山联合会对这一项目入选冬奥会表示欢迎,但也有运动员认为奥运会的人工比赛场地并不能准确反映这项运动的实质。本文简要介绍冬奥会新项目——滑雪登山。

词汇:skimo 滑雪登山

How do you fancy being up a mountain at a height of around 3,000 metres with the temperature below zero, snow underfoot, variable weather, racing up and downhill? This is how some athletes will be competing in this year's winter Olympics.

2  Skimo, short for ski mountaineering, is the newest winter Olympic sport and will debut at the 2026 games in Milan-Cortina. It combines Alpine skiing with mountaineering and is a race against time where athletes are required to ascend and descend mountainous terrain using skis and other specialised equipment.

At the Olympics, there will be a relay event, and also a sprint competition which lasts just a few minutes. Athletes start in a steep uphill section using climbing skins. These are detachable grippy strips you attach to skis to prevent sliding. The athletes then rapidly transition to boot packing where skis are carried on a backpack as they run up an incline as fast as possible. There is then a technical downhill course full of tight turns and obstacles. Because of all the transitions, races can be won or lost in seconds depending on how smoothly the athletes can switch between modes.

One hopeful British qualifier, and a member of the GB Skimo squad, is Iain Innes. Despite the sport being included in the Olympics, which he says is great news, he doesn't think the events accurately represent ski mountaineering. "There is no element of mountaineering whatsoever, as the World Cups and Olympics are held on man-made slopes with berms and jumps and perfectly cut steps on the climbs", he told the British Mountaineering Council.

5  However, inclusion in the Olympics is a positive reflection of the sport's global growth and development. The International Ski Mountaineering Federation (ISMF) oversees the regulation and promotion of the sport and has established a World Cup circuit, as well as continental and World Championships, all of which have helped elevate the sport's standing. So, look out for this extreme sport this year and feel that adrenaline rush.

测验与练习

一、阅读文章并选出正确的选项。

1. Skimo is one of three new sports included in the 2026 winter Olympics.
a. True
b. False
c. Not given

二、根据文章内容选出正确的选项。

1. Skimo can be challenging because of…
a. weather.
b. equipment.
c. avalanches.

2. The relay and sprint events happen at the same time. 
a. True
b. False
c. Not given

3. How can athletes climb uphill wearing skis?
a. They wear grips attached to their skis.
b. They have special backpacks that help with balance.
c. They wear special skis that prevent sliding.

4. Why can race positions change suddenly between athletes?
a. Because there are many transitions that need navigating smoothly.
b. Because of obstacles on the downhill course.
c. Because all athletes have the same equipment.

5. Why does Iain Innes think the Olympic events don't accurately represent ski mountaineering?
a. Because they involve more mountaineering than skiing.
b. Because the mountains aren't high enough.
c. Because the slopes are man-made.

三、用下列单词完成对本文的总结。

1) _______, or ski mountaineering, is a fast-paced sport where athletes 2) _______ and descend mountains, avoiding tight turns and 3) _______. Equipment needed includes skis, a backpack and 4) _______. The ISMF see the sport's inclusion in the 5) _______ as positive for the sport.

Olympics
steep
skins
skimo
ascend
incline
obstacles

(答案见词汇表后)

词汇表

debut 亮相,首次登台
a race against time 和时间赛跑
terrain 地形,地势
relay 接力赛
sprint 短距离(项目)
climbing skins 攀爬皮,滑雪皮
grippy 抓地力强的
transition 转换,过渡
boot packing 徒步攀登
technical downhill 技术下坡
obstacle 障碍物
mode 模式
qualifier 通过资格赛的选手
squad 队伍
man-made 人造的
slope 斜坡
berm 倾斜弯道,带坡度的弯墙
continental 大洲的
standing 地位,名声

答案

一、阅读文章并选出正确的选项。

c. Not given. Skimo … is the newest winter Olympic sport and will debut at the 2026 games…. It doesn't say if there are any other Olympic sports debuting at the games.

、根据文章内容选出正确的选项。

1. a. How do you fancy being up a mountain at a height of around 3,000 metres with the temperature below zero, snow underfoot, variable weather, racing up and downhill? This is how some athletes will be competing in this year's winter Olympics.

2. c. Not given. When the events happen is not mentioned.  

3. a. Athletes start in a steep uphill section using climbing skins. These are detachable grippy strips you attach to skis to prevent sliding.

4. a. Because of all the transitions,races can be won or lost in seconds depending on how smoothly the athletes can switch between modes.

5. c. "…the World Cups and Olympics are held on man-made slopes with berms and jumps and perfectly cut steps on the climbs."

三、用下列单词完成对本文的总结。

Skimo, or ski mountaineering, is a fast-paced sport where athletes ascend and descend mountains, avoiding tight turns and obstacles. Equipment needed includes skis, a backpack and skins. The ISMF see the sport's inclusion in the Olympics as positive for the sport.

思科股价因评级上调而上涨,分析师称其为大盘股中的价值洼地

2026年1月26日 23:19

在互联网泡沫破裂25年后,思科的股价终于徘徊在2000年的高位附近。这一次,华尔街认为这轮上涨是真实的。

Evercore ISI近期将思科的评级上调至“跑赢大盘”,目标价从80美元提升至100美元,表明思科正受益于持续的需求趋势,未来盈利和收入将持续增长。

思科股价在过去一年累计上涨26%,并于12月10日创下历史新高。其增长不仅源于园区网络领域的稳健表现,还得益于客户对超过700亿美元的已安装资产的升级需求。

此外,思科在人工智能领域的进展也不容忽视,预计到2026财年,AI收入将达到30亿美元,订单量显著增长。分析师们认为,思科具备长期维持高个位数销售增长的潜力。

那么,思科的未来增长能否持续?订阅巴伦创始菁英会员,阅读全文。

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纽蒙特、自由港等矿业股大涨,因金价飙升,后市有望继续上涨

2026年1月26日 23:19

在一个充满地缘政治不确定性、关税和高企的公共债务的世界里,投资者纷纷涌向黄金等避险资产也就不足为奇了。这一热潮直接让那些从地下开采黄金的公司受益匪浅。

周一,黄金连续期货突破了5,000美元大关,大涨2.2%,达到5,089美元。过去12个月,黄金价格已经上涨了83%。

黄金矿企也因此接过了增长的接力棒。市场普遍预期黄金将持续走强,这有望吸引更多资金流入主要矿企的股票。

美元走软、持续的地缘政治紧张局势以及资金从美国资产转向多元化配置,这些因素共同推动了黄金的上涨行情。

随着全球政治不确定性持续,黄金价格以及主要矿业公司的股价似乎都将进一步上涨。你是否准备好抓住这一投资机会?

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Wonder Man Is the Best Disney+ Marvel Series Yet

2026年1月27日 01:00
WONDER MAN

A filmmaker auditioning leads for his next project has a philosophical insight. “Our ideas about heroes and gods, they only get in the way,” the eccentric Eastern European auteur Von Kovak (Zlatko Buric) lectures the actors assembled in his home for a day of offbeat dramatic exercises. “It’s too difficult to comprehend them. So, let’s get past them. Let’s find the human underneath.” This might not seem like such a profound realization for a lion of the festival circuit. But it feels downright revolutionary when you hear him say it in the new Disney+ Marvel dramedy Wonder Man. The MCU isn’t exactly known for getting past lofty ideas about heroes and gods.

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What is this guy even doing in this world, you might ask. In fact, he’s a key character in a show set not on a distant planet or in a grid of skyscrapers doomed to topple in a superpowered melee, but in a mostly realistic Los Angeles where the entertainment industry is still (and here you might have to suspend your disbelief) based. Wonder Man, whose first season will stream in full on Jan. 27, is not like other Disney+ Marvel projects. Nor is it like the other Disney+ Marvel projects that were hyped as being not like other Disney+ Marvel projects (see: Wandavision) but ultimately abandoned ambitious storytelling in favor of generic, VFX-heavy fight scenes and choppily integrated teasers for the next MCU movie. This alone might’ve made it the platform’s best Marvel show yet. But smart casting, witty writing, lively directing, and artful character development have also yielded the rare superhero riff that, as Kovak puts it, finds the human underneath.

WONDER MAN

Though its Hollywood is fleshed out with a big, delightful cast, Wonder Man is built on the skeleton of a classic two-hander. Yahya Abdul-Mateen II, whose resume in this genre includes the Aquaman movies as well as HBO’s subversive Watchmen series, is our self-sabotaging would-be hero, Simon Williams, a struggling actor first seen getting fired from American Horror Story for overthinking a minor role. A cinephile obsessively devoted to his craft, he’s the kind of guy who makes notes about which books his single-scene character would be reading and expects everyone on set to care about it as much as he does. This same self-centeredness compels his girlfriend (Olivia Thirlby) to move out of their modest apartment without warning.

Drowning his woes in a Midnight Cowboy matinee, he spots a fellow thespian. Marvel fans will also recognize this character, whose sonorous British accent is audible before we see his face. It is Ben Kingsley’s Trevor Slattery, who was introduced as an ostensible villain, the Mandarin, in a series of propaganda videos claiming credit for terrorist attacks in 2013’s Iron Man 3. You can read more than any reasonable person would want to know, on the internet, about the history of this character. But for our purposes, what’s important is that Trevor never masterminded any bombings. He was a pathetic, substance-addicted actor too high to comprehend that he was the frontman for deadly acts of terrorism—a performance he provided for the low price of free drugs.

WONDER MAN

The past decade, with its rampant conspiracy theories, has clearly taken its toll on the now-sober Trevor. “Whatever theories you’ve seen on Reddit are totally false,” he grumbles when Simon introduces himself. “I had nothing to do with Pizzagate, I’m not a member of the Illuminati, and I did not have my hands replaced by baby hands.” Simon’s surprising reply: “I always dug your performance as the Mandarin.” For both men, the play, as it were, is the thing. They speak the same culturally omnivorous language, savoring Pinter but also reminiscing about Trevor’s stint opposite Joe Pantoliano in a medical soap. (Wonder Man is the kind of show where a mention of Joey Pants reliably leads to a Joey Pants guest appearance.) They’re in similar positions, too, stuck at the fringes of their art form due to their own poor choices.

In a refreshing departure from so many impenetrable Marvel series past, creators Deston Daniel Cretton and Andrew Guest expediently fill in viewers on the essential points of Trevor’s backstory. I don’t think it’s a spoiler to reveal that his and Simon’s meet-cute in the cinema is no coincidence; suffice to say that it isn’t so simple to extricate yourself from the grasp of law enforcement once you’ve been the face of a notorious terrorist organization. He isn’t the only half of this buddy comedy harboring secrets, though. In an industry that has reason to be wary of superpowered individuals, Simon’s career depends upon his ability to control his emotions.

WONDER MAN

Soon, he’s cajoling Trevor (or so he thinks) into admitting that he’s about to read for a role in a reboot of the 1980s superhero flick Wonder Man. Simon has loved the movie since he was a kid and will stop at nothing to audition for the lead. Pity his agent, Janelle, a kind but long-suffering truth teller played by the charismatic X Mayo. “You’re one of the most talented people that I know,” she tells her client. “But there’s a lot of talented people out here who are not pains in the ass.” This doesn’t stop Simon from lying his way into the casting. Trevor is, of course, waiting for him there, and their friendship develops through a series of adventures that feel authentic to the characters and setting. The Englishman tags along to a party at Simon’s childhood home, where a warm welcome from his effusive Haitian mom (Shola Adewusi from Bob Hearts Abishola) and judgmental comments from his more successful, square brother (Justified’s Demetrius Grosse) establishes the family dynamic that has made Simon so desperate to prove himself.

Wonder Man doesn’t just use Hollywood as a backdrop for a superhero story. Cretton, who broke through with the acclaimed indie film Short Term 12 before making his Marvel debut as the director and co-writer of Shang-Chi and the Legend of the Ten Rings, and Guest, a network sitcom alum who scripted some of the best episodes of Community, demonstrate a genuine affection for the setting. As wonderfully portrayed by Buric, the Wonder Man reboot’s director is every European artiste absorbed into the American studio system cut with a dose of Werner Herzog’s gloom; his mansion could be a museum of Hollywood Regency decadence. The show is equally witty about the quirks of the 21st century movie business. Simon takes Trevor to record a self-tape audition at a janky, nautical-themed storefront studio called Ahoy Tapes. In a standalone episode that makes hilarious use of Josh Gad, guest-starring as himself (and recalls Guest’s Community highlights), a nightclub doorman (Byron Bowers) finds stardom when he touches a mysterious goo and his body becomes a literal door that people can pass through.

WONDER MAN

Judging by the glut of films and series set on studio lots, screenwriters have taken the age-old advice to write what they know to heart. Wonder Man might sound redundant the year after Apple gave us Seth Rogen’s excellent The Studio, which shares its fun guest casting and we-kid-because-we-love approach to Hollywood satire. (One of Simon’s rivals for the Wonder Man role got his start as “Paul Thomas Anderson’s surfing instructor.”) Marvel also feels a bit late to the meta-superhero show concept; Watchmen and Amazon’s The Boys both debuted in 2019. HBO’s dour, short-lived MCU sendup The Franchise came and went in 2024. What makes Wonder Man fresh despite all the competition is the care with which Simon, Trevor, and their fraught relationship are rendered by Abdul-Mateen, Kingsley, and the creators. Characters this vivid and enjoyable to spend time with are hard to find in any genre, let alone superhero fare.  

That’s not to say the show escapes every Marvel (and particularly Disney-Marvel) pitfall. Most of the female characters are underwritten; I don’t see the point of hiring a talented actor like Thirlby when her presence is going to be confined to a few scenes spread out across an eight-episode season. A story adult enough to feature cursing still can’t muster the maturity to resist the old coming-of-age cliché of superpowers as an all-purpose metaphor for the innate differences that make people special. Yet this all feels very forgivable when you arrive at the season finale, and it’s an episode focused on advancing character arcs rather than having those characters shoot lasers at each other from high up in the heavens. More than any live-action Marvel show that Disney+ has produced before, Wonder Man accomplishes what Netflix did with Jessica Jones and FX did with Legion (while also creating a much lighter viewing experience). It gives people with no interest in superheroes for superheroes’ sake reason to watch—all the way to the end.

‘A Horrifying Situation’: Republicans Call for ‘Transparent’ Investigation Into Fatal Minneapolis Shooting

2026年1月26日 22:16
U.S. President Donald Trump Visits Scotland For Rounds Of Golf And Trade Talks

As Minneapolis reels after a second fatal shooting of a U.S. citizen at the hands of federal agents, some Republicans have joined their Democrat colleagues in calling for a full, urgent investigation into what happened.

Alex Pretti, a 37-year-old nurse at a VA hospital, was shot on Saturday morning after being surrounded by Border Patrol agents amid ongoing protests against President Donald Trump’s immigration crackdown in the city. Videos of his final moments, showing him being sprayed with a substance and pinned down to the ground, have since gone viral. 

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The Department of Homeland Security (DHS) issued a statement stating Pretti had “approached U.S. Border Patrol officers with a 9 mm semi-automatic handgun.” Minneapolis Police Chief Brian O’Hara told press that Pretti was believed to be a lawful gun owner with a permit to carry. Stephen Miller, White House deputy chief of staff of policy and homeland security adviser, referred to Pretti as a “would-be assassin.” In the videos circulating online, Pretti is not seen holding the handgun during his interactions with the federal agents.

Trump, in an interview with the Wall Street Journal, appeared to criticize Pretti for bringing a handgun to the protest. “I don’t like any shooting. I don’t like it,” Trump said, before adding: “But I don’t like it when somebody goes into a protest and he’s got a very powerful, fully loaded gun with two magazines loaded up with bullets also. That doesn’t play good either.”

The President said his Administration is “reviewing everything and will come out with a determination” about the fatal shooting. On Monday morning, Trump followed up by announcing he is sending his border czar Tom Homan to Minnesota. “Tom is tough but fair, and will report directly to me,” he said.

Trump previously lashed out via social media at the Democratic leadership of Minnesota and appeared to refer to the shooting as a “cover-up” for the ongoing fraud investigations taking place in the state.

He also suggested Democratic Gov. Tim Walz of Minnesota and Minneapolis Mayor Jacob Frey had “called off” local police. “It is stated that many of these police were not allowed to do their job, that ICE had to protect themselves,” he claimed. “The Mayor and the Governor are inciting insurrection, with their pompous, dangerous, and arrogant rhetoric.”

Making reference to Renee Good, another 37-year-old U.S. citizen who was fatally shot by an ICE agent in Minneapolis on Jan. 7, Trump placed the blame on Democrats, claiming: “Tragically, two American Citizens have lost their lives as a result of this Democrat ensued chaos.”

Walz has said America is at an “inflection point” following the fatal shooting of Pretti and asked Americans to “set aside the political side of it and go back and ground in the humanity of this.” The former Vice Presidential candidate also repeated his request for Trump to “pull his 3,000 untrained agents out of Minnesota before they kill another American in the street.”

Late Monday morning, Trump suggested progress had been made in communications between himself and Walz. He said the two had shared “a very good call” and claimed they “seemed to be on a similar wavelength.” Trump hinted at a bipartisan approach to the next steps in Minneapolis, stating his intention for Homan to make contact with Walz as he arrives in his state.

Meanwhile, Democrats over the weekend indicated they are willing to enact a partial government shutdown, as Senate Minority Leader Chuck Schumer said his party would oppose a funding bill that would allocate over $64.4 billion to the DHS, including around $10 billion for ICE.

Despite Trump’s previous remarks blaming Democrats for the “chaos” in Minneapolis, a growing number of lawmakers within his own party have splintered from his rhetoric. They are instead calling for a “transparent” investigation into the latest Minneapolis shooting and a hard look into the tactics being used by federal agents.

Here are some of the Republicans who are taking that stance:

Sen. Lisa Murkowski of Alaska

Lisa Murkowski, who is part of a bipartisan effort alongside Democratic Sen. Jeanne Shaheen of New Hampshire to introduce a bill to block Trump from taking over Greenland, has called for a “comprehensive, independent investigation” in order to “rebuild trust.”

She said the fatal shooting “should raise serious questions within the Administration about the adequacy of immigration-enforcement training and the instructions officers are given on carrying out their mission.”

Distancing herself from the DHS and Trump’s focus on Pretti carrying a handgun, she argued: “Carrying a firearm does not justify federal agents killing an American—especially, as video footage appears to show, after the victim had been disarmed.”

Urging Congressional committees “to hold hearings and do their oversight work,” she finished her statement by warning that “ICE agents do not have carte blanche in carrying out their duties.”

Sen. Bill Cassidy of Louisiana

Bill Cassidy, who serves on the Senate Committee on Veterans Affairs, described the events in Minneapolis as “incredibly disturbing” and said the “credibility of ICE and DHS are at stake” following the shooting. 

“There must be a full joint federal and state investigation. We can trust the American people with the truth,” he urged, echoing Walz’s assertion that the state must be involved in any official reviews of the incident.

Sen. Susan Collins of Maine

Susan Collins, chair of the Appropriations Committee, issued a statement calling for the “tragic” shooting to be “thoroughly and transparently investigated to determine whether or not excessive force was used in a situation that may have been able to be diffused without violence.”

Joining the growing number of Republicans to raise concerns about ICE training, she said the shooting “further underscores the importance of equipping federal law enforcement agents with training and body cameras for their safety and the safety of the public.”

Collins implored protesters “not to interfere” with ICE operations, while reminding officers of “the public’s right to protest and the highly charged situation they now face.”

Sen. Thom Tillis of North Carolina

Thom Tillis called for a “thorough and impartial” investigation into the incident and stepped away from issuing blame at Democratic leadership.

He said a full investigation is the “basic standard that law enforcement and the American people expect following any officer-involved shooting” and urged for transparency between “federal, state, and local law enforcement.”

Emphasizing the necessity for the investigation to be carried out uninterrupted, he said: “Any Administration official who rushes to judgment and tries to shut down an investigation before it begins are doing an incredible disservice to the nation and to President Trump’s legacy.”

Tillis, who announced last year that he will not seek reelection after a series of high-profile clashes with the President, has opposed the Trump Administration on several key issues as of late.

Sen. Pete Ricketts of Nebraska

“The nation witnessed a horrifying situation this weekend,” said Pete Ricketts.

The lawmaker stated that his “support for funding ICE remains the same” and argued the enforcement of immigration laws “makes our streets safe” and “protects our national security.” However, he noted that America must “maintain [its] core values as a nation, including the right to protest and assemble.”

“I expect a prioritized, transparent investigation into this incident,” he said, joining several of his colleagues. 

Rep. Michael McCaul of Texas

Michael McCaul said he is “troubled by the events that have unfolded in Minneapolis” and said a “thorough investigation is necessary—both to get to the bottom of these incidents and to maintain Americans’ confidence in our justice system.”

“I look forward to hearing from DHS officials about what happened here and how we can prevent further escalation in the future,” he said, urging “both sides” to turn down the temperature.

Gov. Kevin Stitt of Oklahoma 

Kevin Stitt called the shooting of Pretti a “real tragedy” and argued that Trump is “getting bad advice” on immigration.

“Americans don’t like what they’re seeing right now,” he told CNN, in response to the latest fatal shooting. “What’s the goal right now? Is it to deport every single non-U.S. citizen? I don’t think that’s what Americans want. We have to stop politicizing this”

Sen. Dave McCormick of Pennsylvania

Dave McCormick echoed Trump’s rhetoric about Democrats, accusing Minnesota’s politicians of “fueling a dangerous situation.”

He also expressed his support for immigration enforcement, however he called for a review into what happened in Minneapolis and urged for law enforcement that coincides with public safety.

“We need a full investigation into the tragedy in Minneapolis. We need all the facts. We must enforce our laws in a way that protects the public while maintaining its trust,” he said. “This gives our law enforcement officers the best chance to succeed in their difficult mission.”

Gov. Phil Scott of Vermont 

Phil Scott called the killing in Minneapolis unacceptable. 

“At best, these federal immigration operations are a complete failure of coordination of acceptable public safety and law enforcement practices, training, and leadership,” he said. “At worst, it’s a deliberate federal intimidation and incitement of American citizens that’s resulting in the murder of Americans. Again, enough is enough.”

The Governor called on Trump to “pause these operations, de-escalate the situation, and reset the federal government’s focus on truly criminal illegal immigrants.”

马化腾内部员工大会,都讲了啥?

2026年1月26日 22:02
        图片来源:界面新闻界面新闻记者 | 陆柯言界面新闻编辑 | 文姝琪1月26日下午,腾讯召开2025年度员工大会。

        腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾分享了公司在过去一年的业务总结和战略思考,以及对2026年工作的规划。

        AI是马化腾最先切入的话题。马化腾表示,2025年是AI大年,腾讯的业务线中唯一花钱比较多、且目前唯一还值得大力投入的就是AI。

        他认为,ChatGPT和DeepSeek改变了AI发展的进程,但每个企业穿越周期的节奏不一样,过往业务的长青保证了腾讯在AI上可以长期投入。

        “每个企业的基因不同、体质不同,腾讯的风格就是稳扎稳打。”

        马化腾表示,在AI战略上,腾讯有自己的考虑和节奏,核心是产品的长期竞争力和用户的体验,现在正在各个业务板块和平台上仔细思考,持续点亮新的技能。

        马化腾提到,过去一年,腾讯过在AI基础设施和AI人才结构上做了一系列调整,过程中也发现了一些问题,核心原因可能在于基础设施不足。

        为了应对长期竞争,腾讯逐步重构了整个AI研发团队,包括引入前OpenAI研究员姚顺雨。

        马化腾表示,腾讯将把大模型和AI产品以一体化的方式来考虑,未来采用交叉、派驻和Co-design的逻辑进行产品和组织的设计。

        马化腾还罕见地点评了字节跳动与中兴联合推出的豆包手机,以及阿里千问和阿里旗下各项业务的联动。

        他提到,腾讯一贯旗帜鲜明的反对用黑产外挂的方式把用户的手机和电脑屏幕录屏传到云端,因为这是“极其不安全”、“不负责任的”。

        同时,他也认为,阿里的发挥了自己的优势,这值得赞赏,但也存在弊端——

        用户不一定喜欢全家桶,且并不是生态内所有的服务都是业界最好的。

        至于外界关注的微信生态AI智能化,马化腾认为,这并不需要操之过急,腾讯仍然需要仔细思考其中的逻辑,以兼顾用户需求和隐私安全的方式来思考规划微信的智能生态。

        “我们不会控制所有的入口,任何创业者都可以自己在微信的智能生态产生自己的入口,然后去推广这个专有入口。我们只提供底层连接,这样比较科学。”

        1月25日,腾讯元宝宣布春节期间将派送10亿元现金红包,并低调启动了AI社交功能“元宝派”的内测。

        马化腾表示,元宝希望把节省下来的营销费用,转成给用户分享的红包,也希望能够重演2015年时微信红包在春节爆发的辉煌。

        而“元宝派”的灵感来自于腾讯会议的群聊,在已有的AI助手中+群来探索新的社交玩法,这也是基于腾讯特点的新尝试。

        马化腾还对各个业务在2025年度的工作进行了总结与复盘。

        IEG(互动与娱乐事业群)再一次获得了马化腾的高评价——

        “强得可怕”。马化腾认为,这得益于团队持续创新持续学习,引入新玩法、不断做出好内容,完成了进化演变。

        腾讯公司总裁刘炽平则提到,去年全球游戏市场仅增长3%,而腾讯游戏增长23%,跑赢大盘超20个百分点,这主要得益于《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》《火影忍者》《英雄联盟》《穿越火线手游》《鸣潮》《无畏契约》端手游等在内的多款长青产品的贡献。

        此外,去年国际市场业务贡献了腾讯游戏业务30%的营收,全年营收超过100亿美元。

        对于去年变化较大的CSIG(云与智慧产业事业群),马化腾表示,业务对AI相关产品进行了更紧密的整合,包括QQ浏览器、腾讯会议、元宝等。

        除了C端业务,2025年云业务整体规模化盈利,实现了里程碑突破。

        提及 WXG(微信事业群),马化腾认为微信仍然是腾讯的中流砥柱,大家寄予厚望,视频号、微信电商等业务都有自己的成长逻辑和轨迹,如何结合自己特点点亮新技术,要多给时间和耐心,谋定而后动。

        而对于PCG(平台与内容事业群),马化腾提到,QQ、应用宝、腾讯新闻、腾讯视频等多个业务都在积极探索AI整合能力,也取得了一定效果。

        但他也表示,腾讯视频2025年爆款产品“没那么多”,这与投入周期有关,要给予足够的耐心。

        腾讯视频2025年受到短剧冲击,除了坚持高品质长视频投入,接下来也要做一些广告驱动的产品。

        “未来人的时间越来越宝贵,帮用户节省时间、提高效率是非常重要的,这也是我们产品可以融入 AI 来帮忙的一个思考点。”马化腾表示。

        在广告和金融支付业务上,马化腾认为,在AI加持下腾讯广告收入增速很快,但相对行业平均水平,收入占比依然较低,未来商业化发展空间广阔。

        FiT(金融科技业务)则不追求速度,继续以安全为首要原则。未经授权 禁止转载

白银彻底失控了

2026年1月26日 22:02
        作者 | 万连山数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)继周末破百后,今日白银价格继续疯涨,一度突破110美元/盎司。

        这个被称为“穷人的黄金”的品种,终于撕掉了它长达半个世纪的震荡面具,一脚踹开了三位数的大门。

        如此壮观的场景,我实在不想用“见证历史”这个词来形容。

        今年,我们见证了太多历史。以致于,“见证历史”这个词,都烂了。

        最近几个月,随着金银比从极端的100多回归至65的均值区间,再跌至今天的46.36;从极端偏离到回归均值,再到反向极端偏离……

        我们基本可以认定,白银已经完全脱离了基本面。这一轮行情,是纯粹的投机,血淋淋的资金博弈。

        01极其反常2024年底-2025年初,COMEX白银库存曾大幅回升,甚至一度超过了2020年的峰值。

        这很大程度上导致了当时白银价格涨幅远不如黄金,导致金银比的极端上升。

        但从2025年4月份开始,尤其是8月份之后,库存又在急剧下降,降幅远高于2020-2024年那一波。

        这也能在一定程度上解释,为什么萎靡的银价,会在近几个月突然爆发。

        最终使得金银比在2025年末,又回归到均值区间;如今,又远远低于均值。

        很明显,这一连串行为和数据,是不正常的,至少不是市场自发形成的结果。

        增加库存是主动的行为。在产量没有上涨、需求量没有减少的情况下,包括伦敦、上海等全球各大交易所白银库存都在减少,为什么只有纽约的白银库存一度高速上升?

        还是那句话,现在全球市场最硬核的指标之一,就是:特朗普抢什么,什么就涨。

        最核心的原因,是特朗普政府将白银纳入"关键矿产清单",并可能对进口白银征收25%-50%关税,造成了全球市场恐慌。

        这种预期导致全球白银大规模流向美国。2025年,全球白银ETF总持仓量攀升11.3亿盎司,新增持仓主要都在COMEX认证仓库,直接推动库存增长。

        最终的结果就是,2024年底-2025年上半年,COMEX白银库存的增长量,约为LBMA库存减少量的50%。

        直到9月25日,特朗普宣布实施新一轮关税,部分白银关税代码被列入豁免清单,减轻了市场恐慌。

        随后,COMEX库存以前所未有的速度高速下滑。正常来说,COMEX的白银库存至少要降到2024年上半年的水平,现在还远远没有到头。

        这在很大程度上导致银价在最近几月的剧烈波动。虽然在2025年11月,美国政府又将白银列入关键矿产清单。

        但疯狂的投机者已经尝到了血腥味,很难收住手了。在突破前历史高点50美元前,白银的走势还是非常理性的。

        但之后,CTA基金就开始发疯。2025年12月17日,银价势如破竹突破65美元关键阻力位,全球约70%的趋势跟踪策略触发了无脑买入信号。

        它们不看基本面,只认动量。如此极端的行情,立刻就导致现货市场崩坏。

        比如国内的深圳水贝市场,在12月底银价突破80美元时,实物白银交易柜台前排起长队,散户囤积热情助推国内白银价格较伦敦现货溢价超12美元/盎司。

        上个月开始,伦敦市场现货溢价飙升到历史极值。想要拿到实物银条,得比期货价格多付5美元/盎司的溢价。

        供需紧张的假象进一步放大了资金炒作空间。CFTC数据显示,白银非商业净多头持仓从2025年11月底的15万手,飙升至2026年1月20日的22万手,两个月增幅达46.67%。

        其中摩根大通、高盛的净多头持仓占比从10%升至35%,通过“增仓-拉涨-吸引散户跟风”的套路,形成“巨头控盘、散户抬轿”的炒作格局。

        在期权市场上,大量行权价在90-100美元的看涨期权被散户和激进基金买入。

        随着价格逼近100,做市商为了对冲风险,被迫在期货市场买入标的。

        价格越涨,买得越凶。与此同时,1月22日,特朗普关于“美国舰队前往伊朗”的言论再度引爆市场,地缘风险升级促使避险资金加速涌入。

        当日COMEX白银期货成交量达35万手,创两个月新高,银价单日上涨5%,次日便突破100美元大关。

        但是,黄金的避险属性远高于白银,本次涨幅却远低于白银、很明显,所谓的“避险”,只是投机资金的“正当性”外衣。

        02盛宴与预警如果你最近几个星期有盯着白银的分时波动,看着它一秒跳三四次,一定会怀疑自己是不是进错了软件。

        COMEX白银期货单日波动幅度从12月的3%-5%,扩大至1月的5%-8%,已经超越了大多数个股。

        波动如此大,资金操纵的风险已经非常明显。比如1月20日摩根大通减持2万手净多头,次日银价便从98美元跌至95美元,散户沦为资金博弈的炮灰。

        我们必须认清一个现实,白银的资产属性虽有提升,但当前价格已透支未来6-12个月的降息与地缘风险预期。

        近两个月,金银比从65跌46.36,远低于60-70的历史均值。

        这一偏离并非价值重构,而是资金偏好差异导致:黄金受央行购金支撑,走势相对稳健;白银受投机资金推动,波动更为剧烈。

        这种估值扭曲短期内难以修复,但历史数据显示,金银比低于50后,白银回调概率达70%,1980年、2012年两次金银比破50后,白银均出现15%-30%的回调,资金炒作退潮后估值将逐步回归。

        花旗基线情景也预测未来6-12个月白银目标价为70美元,较当前价格存在30%以上的回调空间。

        任何狂欢,都有落幕的一天。当前的白银毫无疑问已进入了资金拥挤的高危区间,短期内的回调压力来自三个方面。

        1.资金获利了结压力。近两月22万手非商业净多头持仓中,约40%为短线投机资金,一旦宏观局势趋于稳定,这部分资金将加速出逃。

        2.技术面超买修复。打开周线图,银价的RSI已经飙到了85以上。

        而理论上,RSI超过70就是超买。RSI>85且MACD顶背离信号持续,历史上类似形态下,白银短期回调概率达70%。

        3.政策调控加码。交易所上调保证金、监管层提示风险,直接抑制投机热情。

        比如上期所12月底提示风险后,国内白银期货成交量环比下降20%。

        今天,1月26日,随着银价极端暴涨,上海期货交易所紧急发布通知,再度收紧了白银期货相关合约交易限额。

        未来两个月的核心,是目前资金炒作的逻辑是否能延续。

        还是三个变量,我们会持续跟踪:1.美联储降息落地情况。

        若3月起美联储如期降息,全年降息100-150BP,实际利率进一步下行至1%以下,将为资金炒作提供新借口,机构乐观预期目标价110-120美元(花旗、高盛);若通胀反弹导致降息不及预期(仅降息2次),资金炒作逻辑崩塌,银价可能深度回调至75-80美元(摩根大通预测)。

        2.资金流向稳定性。若白银ETF与投机净多头持续流入,行情将维持震荡;若SLV持仓出现连续一周减持、CFTC净多头持仓回落至18万手以下,说明资金炒作退潮,银价将进入横盘整理或回调阶段。

        3.地缘情绪可持续性。近两月炒作依赖地缘事件催化,若美欧关税争端、中东局势出现缓和,资金避险需求下降,白银将失去情绪支撑;若地缘冲突升级,可能触发第二波炒作,但上涨空间已大幅收窄。

        白银破百美元,它一定程度上是法币体系信用裂痕的具象化展示,是近两月宏观宽松、地缘扰动与资金炒作共同造就的投机盛宴。

        它标志着白银短期沦为资金博弈的工具,而非价值重构的结果。

        虽然瑞银预测白银长期仍有约25%的上涨空间,但无论如何,最终仍将回归宏观定价的逻辑中去。

        03尾声自从世界上最后一个银本位国家——民国政府进行法币改革。

        白银就彻底失去了货币属性,全球银矿大量关闭,市面上流通的白银,变得非常有限。

        白银从此成为彻底的工业品和投机品。大多数时候,前者的属性更强,偶尔才更偏向于后者。

        1973-1979年,美国亨特兄弟疯狂贷款抄底,共吃下2亿盎司白银,几乎掌握了整个市场的话语权。

        在刻意炒作下,硬是在1980年初,把银价推高到50美元/盎司的历史最高水平,导致白银走私案席卷全球,无数人一夜暴富。

        但转瞬即崩盘,同样害得无数人倾家荡产。这种投机性质,虽然至今没有再次大规模爆发,但明显并没有消失。

        最近几个月,已经初见端倪。历史是否会重演?只能说不排除这种可能性。

        记性好的读者可能还记得,我最早在2023年,就在《十年一遇的抄底机会》中,猜测白银在沉寂了数十年后可能会爆发一次投机热潮。

        之后在前所未有的黄金牛市中,又多次从金银比、银价滞后性等视角,论证白银很可能将有比黄金更猛烈的涨幅……

        但当时间真的来到了这一天,站在在这个百年难得一遇的关口,还是得说一句:理性比勇气更重要。

        敬畏市场、不贪不恋,才能在洪流中全身而退。至于没来得及上车的,就看看热闹算了。

        (全文完)▍往期回顾格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。

        特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为任何实际操作建议,交易风险自担。

存储涨价“风暴”来袭!

2026年1月26日 22:02
        高盛预计,随着DRAM芯片现货价格持续狂飙,一场更大的存储涨价“超级风暴”即将来临。

        DDR5和DDR4现货价格相较于合约价格产生了巨大溢价,预计将推动了近期合同价格的上涨。

        作者 | 刘蕊随着DRAM芯片现货价格持续狂飙,高盛预计,一场更大的存储涨价“超级风暴”即将来临。

        ▌DRAM合约价格上涨“箭在弦上”?自新年伊始,DDR5现货价格已出现大幅上涨,而 DDR4现货价格自2024年9月开始上涨,目前仍呈上升趋势。

        高盛预计,这意味着DRAM合约价格近期上涨动力强劲,原因是DDR5/DDR4 现货价格已经相较于合约价格产生了巨大溢价。

        DDR4现货价格已经持续一年多,溢价不断扩大,深蓝线为现货价格,浅蓝线为合约价格DDR5现货价格在今年初快速提升,深蓝线为现货价格,浅蓝线为合约价格高盛的最新渠道调查显示,与去年12月合约价相比,DDR5/DDR4现货价格分别溢价76%/172%,推动了近期合同价格的上涨以及整个行业的乐观情绪。

        高盛在报告中写道:“我们对今年1月 DRAM市场情绪的预测显示,情况呈现出较为积极的态势。

        值得注意的亮点包括,DDR5 和 DDR4 的现货价格均呈现强劲上涨态势,这为短期内合同价格的大幅上涨提供了很大可能性。”

        在这一背景下,中国台湾地区的DRAM供应商南亚科技营收增速惊人。

        南亚科技去年12月营收同比增长 445%,为连续5个月的三位数同比增长。

        而且,得益于强劲的 DDR4 价格增长,南亚科技这五个月的增长率还在不断加速——

        8月至12月期间,营收同比分别增长141%/158%/262%/365%/445%。

        与此同时,韩国12月DRAM出口呈现出强劲的同比增长趋势(同比增长 72%),同样是由于DRAM价格上涨所致。

        ▌下游需求仍在加速增长尽管DRAM价格狂飙,但硬件需求不仅没有放缓,反而因机架级AI服务器的出货量攀升而加速。

        这体现在各大服务器 ODM和全球最大的BMC供应商信骅科技(Aspeed)的快速增长的营收上。

        去年12月,服务器 ODM(英业达、广达、纬创)的月度营收同比增长 94%,得益于机架级人工智能服务器出货量的增加,连续13个月实现了50%以上的同比增长;而信骅科技的月度营收也从较高的基数(2024年12月同比增长131%)实现了稳健的同比增长(同比增长18%)。

        ▌存储行业“超级周期”仍在加速基于渠道的调查反馈以及与投资者的讨论,高盛对于2026年第一季度传统存储器价格增长的预期在过去几周内一直在持续上升,目前认为传统存储器价格增长水平将与去年年第四季度的涨幅相当,甚至更高。

        根据高盛核查,移动市场的某些客户已经开始接受2026年第一季度的价格报价,在 DRAM 和NAND方面,其增长率明显高于2025年第四季度所商定的水平。

        因此,高盛预计其他客户很可能也会同意2026年第一季度内存价格有显著的增长,并且随着现货价格的迅速上涨,市场对近期内存价格和相关内存公司的收益预期可能会有进一步的提升。

        事实上,上个月,Citrini研究分析师Jukan就曾预测,今年HBM和传统DRAM芯片的需求持续超过供应。”

        他特别提到,“现阶段,厂商似乎没有计划将HBM生产线改造为传统DRAM生产线,也没有计划将NAND生产线改造为DRAM生产线……

        因此预计DRAM的供应短缺“至少会持续未来几个季度,甚至可能持续到 2027 年。我们也预计这将导致未来几个季度价格环比上涨。”

深扒Minimax与智谱:大模型,一场算力强度与融资耐力的残酷绝杀?

2026年1月26日 22:02
        26年初ChatGPT发布三年之际,中国两大AI大模型创业公司Minimax和智谱几乎同时,均以大约60亿美金的估值上市,且上市后都以暴涨,并带动整个AI应用的普涨行情。

        但同时,扒开两个大模型公司的报表,都是“亏无止境”的面相。

        一边是全球大模型疯狂卷价格、越来越多大宗商品,一边是模型无底洞的研发投入,但同时还有这种即翻倍的盛景。

        冰火交织下,海豚君一直的疑问是大模型到底是一种什么样的生意。这次,海豚君就结合两个上市的公司数据,来认真探讨一下这个问题:1)大模型到底需要怎样的投入要素和密度?2)算力到底扮演了什么角色?3)模型经济学如何算,才能平衡?4)最终,大模型到底是怎样的生意模式?

        以下是详细分析一、拔高的收入、惊悚的投入两个大模型公司Minimax和智谱,都是“短小精悍”型——

        人手少、产品迭代快,收入增长快。人数到2025年下半年没超一千人,收入零起步,两三年年化收入都在快速迈向一亿美金。

        但到了支出层,再高增的收入都被凶猛的投入比得相形见绌:即使收入增长过程中,Model to B公司智谱持续保持在50%的高毛利,还是Model to C公司Minimax毛利率翻正。

        2024年两个公司的支出(成本与运营开支)加总基本在当期收入的10倍上下。

        Minimax 2025年前九个月收入快速做大后支出仍然是收入的5倍以上;而智谱到了2025年上半年看起来反而更加规模不经济了。

        这里的核心问题是,对于模型公司而言,到底收入越大、亏损率收窄,还是收入越大、亏损率越高的规模不经济结局?

        模型经济学的底层三要素——数据、算力、算法,大家已耳熟能详。

        但要解答模型到底适不适用互联网规模经济规模,关键是理解大模型到底需要怎样的投入密度。

        在大语言模型训练中,用了什么训练数据从来没有模型厂真正公开,但这个问题大致有这么两个共识; a.公共语料库有百科、代码库、Common Crawl语料库等; b.但公共和标准语料库几乎已被模型训练完毕。

        到了2026年,大模型公司开始依赖合成数据和思维连数据。

        但未来,要给模型投喂更多数据,要么靠自身超快的落地速度去接入更多场景;要么大模型公司本有自有数据,比如说互联网大厂更具数据优势;剩下就是比拼对私有数据的付费能力。

        但数据投喂量因涉及数据合规和隐私等,没有模型厂会在报表中展示。

        真正能体现在报表端的,主要是算力和算法,算法的精进本质是靠人,算力对应的是芯片和云服务。

        对于这两个问题,我们就一个一个来看一下。二、人太贵了?

        不是核心问题!两个公司员工整体都没超1000人,尤其是Minimax都不足400人;两家公司研发人员都接近75%,单人头月成本6.5-8.5万元人民币(不含期权激励),其中Minimax研发人员单人月成本是16万。

        Minimax因人员更为精炼,收入做大过程中,薪资支出至少已能够收入覆盖。

        而智谱因为商业变现上主要是to B落地,需要匹配更多销售人员;而且研发上对通用模型着力更高,所以人力成本改善并不明显。

        其实,从这两家公司可以看出,大模型在人力上的投入,更多是人才“脑力”密度的投入,而非人力密度的投入。

        甚至从Minimax的人才密度,可能已经预示了AI时代互联网公司的人力结构雏形:少而精的大模型研发人才,大量其他的部门岗位都在被模型取代(Minimax旗下AI产品众多,但并未对应超大的人头量),总体薪资呈现出单人薪资超高,但总体可控的状态。

        比如Minimax一年总薪资支出大约1亿美金(大约收入的90%上下),考虑到这两家公司基座模型的迭代能力和多模态的发布速度、海外AI动辄上亿美金的抢人战惨烈程度(动辄挖一人开出的薪资就上亿美金),这样的人员支出还不算夸张。

        三、核心矛盾:创收 vs 投入,到底能有平衡的时候吗?

        虽然薪资成本基本已经把当期的收入“吃光了”。相比于算力投入,人力薪资只是小菜一碟。

        薪资至少可以随着收入的扩张而有效稀释,但算力投入从两家目前的情况看下来,是一个比收入增长斜率更高的投入类型。

        而且从报表上来看,由于Minimax和智谱固定资产开支都非常少,几乎可以确定,两家公司的算力都是使用的第三方云服务,这种相对轻资产的模式,而非OpenAI高度自控数据中心的方式。

        大模型公司的报表中,算力的使用都分为了训练算力和推理算力。

        模型在训练阶段,就等于要做出来一个可以产生经济效益的商品和服务,需要做研发投入,在产品投用(模型进入推理场景)之前,对应的模型训练支出,都是推出产品之前的“沉淀支出”,计入研发费用当中。

        而研发好的模型投入了推理使用场景中,产生的收益记为收入,而推理阶段模型对于算力的消耗,就记为收入创造过程中的直接成本,记在成本项当中。

        背后的逻辑也简单:大模型公司砸人、砸算力、砸数据先在实验室里做模型的研发,这个是无论模型是否做出为客户所用,是模型公司都必须要做“沉淀投入”。

        只有当模型被研发出来,可以用到推理环节,无论是客户调用模型接口还是自己直接用模型做出来APP来产生收入,才会产生推理收入和推理计算的成本。

        这Minimax和智谱两家公司来看,为了研发模型,单单训练算力投入全部占到了总支出的50%以上,是开支的绝对大头,也是妥妥的“吸金黑洞”,贡献了两家公司5-10倍亏损率中的一半以上的支出。

        这一占比,直接量化了海豚君在《AI泡沫“原罪”:英伟达是AI戒不掉的“兴奋剂”?

        》中所说的算力吸空产业链利润的说法。再拿收入创造和模型训练投入相比,就更能直观感受到训练投入的强度了:从Minimax来看,2024年创收只有23年模型训练算力投入的65%,25年前三季度虽然收入成长很快,但也对24年同期训练算力成本覆盖能力反而进一步降低到了50%;智谱到25年上半年更是仅有30%的覆盖率。

        Minimax由于产品落地上,以海外to C情感AI陪聊为主,设计上有很多游戏和互联网增值的变现模式(详细产品和商业化落地会另外详细分析),to C的互联网规模效应+海外付费能力较强,收入对训练成本情况压力尚小一些。

        但智谱的情况就是一个非常明显的收入高增,但对训练成本的回收能力,因为训练成本增长斜率更高,反而越来越弱。

        这两年趋势看,虽然两家作为中国独立模型公司的佼佼者,收入增长斜率都很高,但当年创收对上一年研发投入的代偿全都不尽如人意。

        这两年趋势看,虽然两家作为中国独立模型公司的佼佼者,收入增长斜率都很高,但当年创收对上一年研发投入的代偿全都不尽如人意。

        模型要优秀,训练成本就越高;收入跑得再快,也跟不上一代更比一代高的模型投入。

        那么矛盾来了,模型越做越亏,这种生意如何理解商业价值?

        四、大模型到底是怎样的商业模式?大模型动辄1000%的亏损率,再次形象地说明了它的研发是一个人才+算力+数据三重密集的商业模式。

        强投入和快迭代的共振,在海豚君看来,本质上是把一个强资产负债表的资金密集性业务,做成了“全长在”利润表上的生意。

        而当它具备长期的经济和商业价值的时候,就是模型回归成真正的“资产负债表”业务——

        模型不再需要年年投,而是投一年的训练成本可管之后10年甚至20年,让模型持续产生收入。

        这个时候,训练成本可以做长期摊销的时候,也只有这样,模型研发的训练成本才会有研发资本化的真正商业基础。具体来看:1)算力:节节高的“固定资产投入”Minimax和智谱为例,23年研发一代模型,训练成本要四、五千万美金之间; 而下一代模型的训练要实现代际的线性差异,在数据量、模型参数量和算力投入反而是指数级的提升。

        最终算力效率提升,反而拉高了算力的总需求量。从这两家公司来看,模型升级一代,训练成本基本要提高3-5倍。

        当下大模型的竞争节奏,基本都是一年出一代模型。也就是说之前一年训练出的模型,只对应接下来一年的推理创收期。

        这么高的算力投入,没有办法做摊销折旧,只能全部计入当期的研发费用当中,结果就是上文高于收入5-10倍的亏损这种 “惨不忍睹”的亏损率。2)快迭代:收入vs 投入,追不上的“猫鼠游戏”?

        智谱和Minimax两家公司面临的共同情况都是,模型的创收能力尚且覆盖无法模型的算力投入。

        虽然收入跑不过训练成本,一边狂亏一边狂投,几乎是研发大模型必然的宿命。

        为了让自己活到黎明时刻,公司要把这代模型的创收,再考虑上研发薪资支出,几乎要再贴上高于收入3-5倍的融资资金,才能为下一代的模型研发续命,以保证模型不被市场淘汰。

        而这样一直滚雪球下去,就是一个收入一直追不上未来投入;且只要还在大模型竞争的牌桌上,就需要不断融资,而且越做大、融资窟窿越大的“资本比拼”游戏。3)缩放定律失效:资本游戏结束?

        一个自然而然的问题是,这么下去,到底什么时间才是个头?

        很显然,在成本端投入巨大的情况下,这里矛盾的核心已不是简单的收入成长速度能否匹配训练成本增速的问题,更加重要的问题是,什么时间模型不需要这么大的投入,或者迭代速度不需要这么快了。

        对于大模型技术本身而言,不需要投入的时候,其实就是缩放定律(scaling law)失效的时候,换句话说,当增加一点点的智力所需要的算力开始暴涨式上升的时候,模型训练的必要性就不大了。

        模型不再需要高频的训练来迭代,也意味着高密集的训练重资产投入告一段落。

        算力投入一代新模型后,这代模型能有10年甚至更长的时间来创收。

        甚至当模型不再需要训练投入,但大模型能够一直创收,这时一个类似“长江电力”的商业模式也就呼之欲出了。

        但这个假设的基本前提是,头部大模型厂商在长期的资本、人力和数据消耗战中,已经熬死了一众对手,仅剩的几个对手之间达成默契,不再打价格战,最终形成类似当下云服务市场一样、市占率高度集中的寡头市场,那么大模型的商业模式自然也就立住了。4)终局之前,是残酷的资本游戏但缩放定律失效时刻到来之前,大模型公司会是持续的吞金兽。

        这种情况下,商业模式的竞争本质上就变成了一场持续融资的资本竞赛。

        当然,如果像蔚来一样,真有大模型公司能把融资做成一种差异化的生存能力,确实也是一项核心技能。

        但对于大多数公司而言,融资不是博傻游戏,资金愿意融资,本身是要看企业的产品和执行能力,能融到资金,而且估值越来越高,本身也是一个双向选择的过程。

        按媒体报道,中国的模型之战,也已经从刚开始的百模之战走到基模五强——

        字节、阿里、阶跃、智谱和DeepSeek。原本的模型创业“六小龙”阶跃、智谱、MiniMax、百川智能、月之暗面与零一万物中,在DeepSeek一夜爆红并用完全的开源颠覆了模型收费之后,零一万物和百川智能已经掉队。

        海外同样也已经变成五虎争霸:OpenAI、Anthropic、谷歌Gemini、xAI和 Meta Llama,甚至Meta的模型也已经落后。

        一些能够持续融资且估值能够水涨船高、有一些在快速的死在了半路上。

        从大模型生存的路径来看,融资能力背后真正的是核心人才、模型实力和产品落地进度能力综合作用的结果。

        核心人才是AI的上亿美金抢人大赛,这个还是持续进行中,而另外两个一个看模型本身智能化程度,而另外一个最终要落地到创收能力上。1)模型实力:从下文可以看到,模型创业公司能生存下来,大多在模型的榜单上能找得到名字,这背后是模型在各个细分颗粒度上(模型智能化程度、幻觉率、模型参数、回答时首个Token输出前的等待时长等)的竞争相对靠前。2)产品落地能力过去一年中,多数独立创业公司,要么在与互联网大厂竞争中被挖走了人,要么产品落地上创收困难,要么是模型价格比拼中,干不过性价比高的开源模型,模型隐没在了半路上。

        如果用一句话来概括的话,在Scaling Law撞墙的“黎明时分”之前,甚至到来之后的一段时间内,我们都会看到一个个模型在“人才抢夺、模型研发和产品落地”三维度的比拼中,一个个倒下去。

        而真正能走向决赛的,除了看人和背后的资金实力,更加重要的是看模型研发的进度和产品落地的水平。

        下一篇分析,海豚君就会围绕智谱和Minimax的模型和产品落地,来理解如何去评价大模型的资本市场价值。

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为运动品牌开店的幕后功臣,也想逆天改命丨巡店

2026年1月26日 22:02
        编者按:过去几年,运动用品行业的竞争激烈,消费分层也愈发明显,但同时,革命性的技术创新依然缺席,线上价格战则持续升温。

        在此背景下,众多运动品牌将突破口投向线下,通过重塑购物场景,升级消费体验,着力从终端环节展示品牌独特性。

        在常见的渠道布局之外,品牌将人、货、场进一步细化、配对,各种创新的主题概念、空间设计和互动形式频现。

        加上奢侈品遇冷、商业地产转型等大环境变化,运动品牌得以进入新的领域开疆拓土,在卖场的基础功能上,「门店」一词有了更丰富的意味。

        在这个系列专题中,我们将为大家解读行业中重要的渠道升级趋势,也希望透过这些现象,看清市场、消费者和品牌之间如何相互改变、互相成就。

        幕后功臣也想要站在台前证明自己。回望过去一年市场变化,在线下渠道升级这个话题中,运动品牌的变化固然需要关注,而背后负责实际落地的代理商、经销商,同样是绕不开的角色。

        传统印象里,经销商主要承担着为品牌开店、铺货的职能,但随着运动品牌巨头进入调整期,小众垂直品牌轮流崛起的戏码不断发生,门店的形态、卖货的方式都与从前有了明显差异,继续做着可复制的执行工作,容易被市场的潮流推着走。

        于是,品牌的合作伙伴们也在与时俱进,希望将命运掌握在自己手上。

        其中,三夫户外和滔搏都是典型案例。前者自从收购X-BIONIC中国区所有权之后,加速向品牌运营商转型;后者则不再满足于传统巨头,去年拿下Norrøna、ciele、soar等垂直品牌的运营权,先是开出跑步集合店ektos,最近又将Norrøna北京首店落地SKP。

        他们的行动也让同行陷入思考:代理商下一个形态,还可以是什么?

        如前文所说,传统经销商的工作很容易概括,就是帮助品牌卖货。

        但与十年、二十年前相比,运动品牌代理经销的路,已经不再是康庄大道。

        大企业的表现足以说明情况。阿迪达斯和耐克先后进入调整期,导致与之强绑定的滔搏、宝胜一度增长乏力;始祖鸟和The North Face的离开,则让三夫户外在那段阵痛期里失去了重要的营收来源。

        品牌的兴与衰、来与去都牵扯着代理商的命脉,他们希望掌握更大的主动权,短期看来,是为了吃到更大的蛋糕,往远了看,也能紧跟时代的潮流。

        在此共识之下,代理商都渴求丰富业务形态,尤其是提升品牌运营的能力。

        翻身做主人的第一步,是与品牌进行利益强绑定,并且有足够长的时间培育品牌、收割成果。

        即便同样是代理,能拿下总代理权或者独家合作关系显然更有吸引力——

        三夫户外与HOUDINI、CRISPI,滔搏与norda、Norrøna,宝胜与Dynafit、XEXYMIX形成的合作都是同理。

        而三夫户外收购X-BIONIC中国区所有权,与攀山鼠成立合资公司,角色更是发生了根本的变化。

        这种利益的强绑定,让代理商在运营品牌时更有动力。HOUDINI北京金源店同时,当代理商手握更大的掌控权,对于品牌在产品设计、渠道布局等具体业务层面的介入,也逐步体现。

        三夫户外创始人张恒表示,中国与欧美市场不同,随着大公司运营的单品牌强势崛起,多品店缺乏竞争力,为此,三夫户外正在加快旗下单品牌开店速度,「但我认为多品店是最适合户外用品的销售渠道,虽然三夫户外已经减缓多品户外店的开业速度,降至每年开1-2家,我依然期待未来消费者和市场向多品店回归。」而在产品层面,X-BIONIC也在三夫户外的推动下,推出更多适合国内城市户外风潮的系列产品,「欧美人已经对中国户外行业的发展速度感到震惊了,所以更愿意听听我们的想法。」图源:X-BIONIC单纯只是当「货架」并不可行。

        拥有「讲故事的能力」在品牌过剩的当下越发重要,但宣传推广、内容策划等软性能力,往往是传统代理商的短板。

        在去年的云丘山越野赛期间,norda就试着突破传统,打造了一个极具设计感的品牌体验空间,重试穿体验而非折扣促销。

        在上海马拉松过后,又在ektos举办了为期4天的soar品牌档案展,品牌创始人Tim Soar还在赛后充当DJ为观众打碟。

        种种尝试,都看出了滔搏的努力。不过,由于转型仍处于初期阶段,市面上对于代理商的变化褒贬不一。

        从企业基因的角度来看,「商业」和「专业」的天平无论倾倒向哪一方,都会带来挑战。

        对于滔搏和宝胜等传统巨头零售商而言,是「商人思维能否做好小品牌」的质疑。

        长期以来,他们的强项在于「从1到100」的工作,强调商业化、规模化和效率,但如今要将垂直品牌进行「从0到1」的孵化,专注度、精细度和温度被放在重要位置,两者可谓差别显著。

        同样地,对三夫户外等垂直赛道代理商而言,他们的包装能力有待进步、懂户外而弱商业的基因,则是「传统户外人能否做大品牌」的争论点。

        不过,市面上更多代理商所处的位置是商业和专业之间,基于不同的基因和强项,每个企业都在摸索属于自己的升级之路。

        毕竟,变,已经是行业大势了。延伸阅读:滔搏不再满足于传统巨头向品牌运营商转变是本文论述对象的企业定位和目标变化,外界的感知随着群体不同或许会有变化,但几乎每一个关注运动消费市场的人,都已经能通过门店变化窥见一二。

        通过上海浦东嘉里城的快闪店,Norrøna不仅验证了消费人群与品牌的匹配程度,还与户外资深爱好者进行了深度沟通,销售情况也符合预期。

        而SKP的Norrøna门店在保持品牌调性的基础上,在设计上将专业和美学进行平衡,选品上则覆盖了滑雪、越野跑等国内热门场景。

        和Norrøna一样,运动品牌尤其是户外品牌涌入商场开单品牌门店已成潮流,相比之下,传统多品店颇显落寞,这也迫使代理商重新思考渠道策略。

        Norrøna北京首店最简单直接的操作是主动引导品牌开单品店。

        在三夫户外的运营下,X-BIONIC、HOUDINI和攀山鼠已经在规模化地开单品店,CRISPI在去年底也开出了首家独立门店。

        NNormal中国区市场总监周斌告诉体育产业生态圈,「当NNormal刚进入品牌寻找合作伙伴时,就有不少经销商表示想帮助品牌开单品店。」即便同样是多品店,门店的设计、形态和内容已经更新换代。

        首先,与整个运动用品行业趋势一样,代理商也在重视大店,例如对于三夫而言,千平甚至两千平的大店成为理想状态。

        其次,传统多品店追求产品齐全,许多门店的购物体验近似于「淘宝」,但如今,对于品牌故事、设计美感以及非销售功能区如饮品、活动区域等更加重视。

        甚至在角色定位上,多品店也逐渐形成门店IP的意识。

        图源:X-BIONIC这种思路的转变有一定的道理。

        周斌表示,NNormal在中国的渠道策略是先以专业越野跑、户外多品店为主,今年将会在中国内地开设中国首店,并独立运营,之后会逐步覆盖更多的区域和城市。

        这种与多品店共同成长,并借此发展出独立运营能力的品牌并不少见,但和NNormal相比,一些品牌到能开出单品店的时候,就会弱化多品店渠道甚至完全脱离。

        换而言之,多品店不能只作为品牌的孵化田或者踏板而存在,门店自身的价值和竞争力,已经是必须思考的问题。

        如果无法像大企业一样转型,在复杂的市场环境中,零售商、代理商们还有其他解法吗?

        答案是肯定的。只是,当运动品牌「稍微推广就能被看见」成为过去时,品牌对于代理商运营思维、能力的需求升级有目共睹,即便不转型,升级迭代仍是当下的主旋律。

        以北京颇有名气的户外多品店山水户外为例。去年,山水户外将超过600平的新店落地于隆福寺,与老店相比,差异明显。

        在门店的设计和陈列上,门头以山洞为灵感,融合「山水」二字设计出适合拍照打卡的外立面。

        产品也不再是简单的堆放,例如在攀山鼠的区域,用一面墙来展示品牌的面料和科技。

        另外,门店还设计了饮品和休息区,提升消费体验感,拉长停留时间。

        而前SnowFever创始人比利白创立的滑雪文化空间Boardroom已经走过了三个年头,后来又加入以双板滑雪为主的Boardroom运动服务中心。

        相比零售,几百块稀有滑雪板形成的文化墙,以及门店频繁承接的媒体发布会、滑手见面会等活动,更是让其成为滑雪爱好者的打卡目的地。

        为了追上市场的脚步,代理商对于内部人才的需求也在调整。

        大企业中,滔搏为Norrøna吸纳奢侈品背景人才,三夫户外在小红书招揽新型门店设计师;那些想向买手店、精品店靠拢的玩家,也期望有更多买手和活动策划人才的加入。

        「我们能感受到,很多代理商、零售商都在寻变,例如深圳的火狐狸和北京三夫等一些户外店,无论是选品还是体验都和以前很大的差别。

        而且能在一个城市扎根活到现在的多品店,必然有他们独特的商业逻辑和存在价值。」周斌表示,在NNormal的合作伙伴里面,就有不少老牌代理商。

        不仅如此,市场对于代理商需求不一,也在帮助品牌和代理商之间互相筛选。

        NNormal入华至今,已经与经销商携手落地了产品试穿、修复山野小径环保运动以及心野同行社区环保主题跑步等活动,两者以品牌策划、经销商联合执行的方式强绑定——

        其中,品牌除了会主动提供活动策划及试穿的产品,还会提供运营、拍摄甚至保险的资金支持,全方位支持经销商社群会员活动。

        对于NNormal而言,门店不仅需要拥有专业的产品知识和品牌诠释能力、独立的品牌展示空间、成熟的会员体系以及稳定的客流,户外社群同样也是NNormal看重的因素。

        图源:NNormal长久以来,品牌端的变化都是由产业上游环环相扣的努力共同促成的,但消费者往往会忽略品牌而外的角色,本轮线下渠道升级也是如此。

        实际上,这些「幕后功臣」在与品牌同行的过程中并不只是一味地执行,还沉淀出了自己的观察、能力,拥有了更大的野心。

        当代理商想要站在台前证明自己,于他们,于行业,又何尝不是一件好事呢?

美国一万锦衣卫,正在撕裂美国

2026年1月26日 22:02
        本月24日,在美国明尼苏达州,37岁护理师普雷蒂(Alex Pretti)被联邦执法人员射杀。

        图:X▾两周前的7号,同样是明尼苏达州,三娃母亲勒妮·古德遭执法人员击毙。

        让明尼苏达州屡屡登上热搜的执法机关——美国移民和海关执法局(ICE),这几年可就没消停过。

        被杀死的人永远活不回来被ICE盯上的明尼苏达州,地处北美内陆,与加拿大接壤。

        ▾根据美国媒体的统计,全州的非法移民约有13万人,比起別的州动辄过百万非法移民,数量上确实不算多,且少有南美族裔与毒品走私等问题。

        这里的非法移民主要来自非洲索马里,大约有10万人左右。

        2025年12月,此地传出大案,索马里裔假借儿童看护的名义,诈骗美国的儿童福利和补贴,涉案金额高达数亿美元。

        这简直就是一桩现代版的“农夫与蛇”,美国总统特朗普罕见在节目上爆粗口,痛斥索马里人全是“垃圾”,理应被驱逐出境,并迁怒于明尼苏达州的州长以及民主党籍议员,声称他们以美国纳税人的钱换取支持,并为诈骗行为打掩护。

        很是厌恶了▾州长蒂姆·沃兹,曾担任过哈里斯副手的民主党老将,以宣布放弃竞选连任,来“平息民愤”。

        而该州的索马里裔议员伊尔汗·奥马尔,也早就是许多人的眼中钉。

        ▾近期这一系列事件,让全美民众的目光都锁定在了——

        “索马里海盗后裔,拿着难民签证落地生根,变身诈骗集团”这种集体有罪推定的叙事中。

        作为一个铁杆民主党州,共和党在明尼苏达少有翻身的机会。

        这次抓住机会,“打蛇随棍上”,大力渲染索马里裔移民都该被驱逐出境。

        这件事,确实给了特朗普御驾亲征的好机会,ICE出手替主上分忧,在明尼阿波利斯的街头展开了“史上最大清剿活动”。

        混乱中,勒妮·古德在与ICE探员一番口角后,被行刑式射杀。

        射杀现场▾自弗洛伊德被跪压致死后,明尼苏达州确实产生出了一种抗议文化。

        民众会自发组成“监察员”,直面各类执法人员的处理或突袭现场,并以手机录像等方式记录执法过程。

        Alex被枪击现场▾明尼阿波利斯市内,有社区巡逻队、快速应变志愿者等数百个社区串联小队。

        他们也会在社区巡逻,一旦发现ICE搜捕,会吹响哨子示警,提醒民众逃离。

        而勒妮·古德或她的同性妻子,可能也是其中一员。根据她妻子事后的声明,古德在送孩子上学后,途径ICE执法现场,并在途中停车,“以支援朋友”,因此才会被ICE盯上。

        古德试图上前拦截询问,随后便遭遇不测。ICE射杀勒妮·古德前,执法记录仪录下的视频▾也就是说,ICE监察员必定是美国公民。

        理论上,ICE在公民面前毫无执法权力,他们仅被授权拘捕非法移民。

        有了“公民身份”的这个挡箭牌,勒妮·古德才会有出现在现场的动机。

        有很多这种守护社区抵制ICE的热线和组织▾明州的志愿者,以“ICE监视者”为任务▾牺牲者接连出现,即是偶然,也是必然。

        为什么这么说呢?让我们来看看ICE究竟是怎样一个角色。

        你问我西厂算什么东西?ICE,是美国国土安全部的下属的联邦执法部门。

        2003年因911事件,为应对反恐目的而成立。这个部门的使命是,一手抓驱逐非法移民,一手抓跨国犯罪。

        执法局(ERO)在境内实施对移民的抓捕、拘留也就是大街上抓人那些图:ICE▾其中,追捕和遣返,是ICE最公开、也是最具争议性的工作。

        特朗普在第二任期内,下令将ICE的工作重心从边境转向国内。

        在许多非法移民集中的大城市,民间开始流传面对ICE的“应对守则”,确实,有很多人从未见过这种执法方式,甚至连ICE的着装都不怎么熟悉。

        美国社区内开始宣传与ICE的接触守则▾这着装也不是统一的蒙个面就行了?

        图:wiki▾而ICE的执法对象,也扩张到几乎所有族裔。

        根据美国网民的汇总,别说亚裔了,据说连欧洲裔都被盯上过。

        甚至连老邻居加拿大人,长年与美国分享不设防的边境,如今也会被ICE“当贼防”。

        ICE抓捕规模逐步扩大,抓捕对象毫无逻辑,早已出现了过度使用武力的问题。

        ICE被授权动用的武器,从胡椒喷雾到烟雾弹,从软子弹到真刀枪;执法对象从非法移民、移民,到公民;受害者从行刑式枪决,到肢体伤残,到关入黑牢或无故遣返。

        执法权+武器,很考验人性图:Wiki▾据统计,ICE从去年9月到现在,已多次朝民众开枪。

        许多证据显示,执法过程中存在着凭“外貌特征”就会被锁定。

        可以说是无法无天了。既然ICE执法方式、执法对象有了相当大的变化,从过去的边境扩展至美国全境,在人力上难免捉襟见肘。

        不知特朗普是不是看过《大明王朝》,知道厂卫制度的关键,在于钱、权、人,于是……

        这估计才是特朗普想要的 不被限制的“绝对权力”图:《大明王朝》▾ICE的编制一直维持在一万左右,但特朗普推出了“大而美法案”,让ICE得以持续扩编、财政预算和抓捕人数KPI,也水涨船高——

        雇员再增加一万,预算再增加1500亿美金,每天抓捕人数KPI定在3000人。

        钱给的大方,人抓的满意图:usaspending.gov▾2026年的预算也很充足▾ICE的威力,不仅在于执法人员的数量,更在于可以调动什么人。

        拜登时期,ICE无法获得国民警卫队的协助;而特朗普再次上台后,ICE可要求各州的国民警卫队与他们协同执法。

        这就导致近期国民警卫队和ICE的行动如同准军事行动,火药味极浓。

        ICE的拘捕功能,在拜登时期被谨慎使用,要求优先拘捕那些有犯罪前科的人员。

        但现在,封印被打开,ICE为了完成KPI,可以不计后果。

        根据联邦文件,2025年9月的拘捕人数已达近6万人,其中的71%并没有犯罪记录。

        ICE执行的或许是移民清除计划?和非法不非法,犯罪不犯罪关系不大图:《卫报》▾一套组合拳下来,只要有高中学历、有驾照和持枪证,体能过关便可被ICE录用,年薪也从5万美元提升到16万美元。

        日常的行动中,还可调动国民警卫军和地方警察打辅助,每天努力完成KPI。

        在特朗普的坚持下,ICE已经从“边境执法机构”,变成了明朝的厂卫了。

        绝对的权力需要绝对的武力来保障...锦衣卫的武力值毋庸置疑图:《大明王朝》▾厂公横扫美利坚面对ICE的暴冲,有没有人能踩刹车呢?

        ICE作为一个联邦机构,州政府自然无法与之抗衡,现在唯三能够约束ICE的是——联邦法院——

        能从根本上停掉ICE,但缺点是反应时间过长,很多事情在拖延中就不了了之。

        国会——可阻断特朗普划拨给ICE的预算,让其因缺乏经费而停摆,但目前的共和党雄踞参众两院,国会约束力偏弱,需要等中期选举后,才可能有反击机会。

        国土安全部——ICE的直属上司,但隶属于特朗普政府,立场更是强硬,内部约束已经失效。

        即便爆出“把合法移民遣送至萨尔瓦多”这类抓错人的丑闻,都拒绝再把人接回来。国土安全部的态度就是:抓的都是该抓的(且置顶)▾如果各位读者觉得,“抓非法移民”,看上去是一件很合理的事情。

        那为什么ICE近期的大规模搜捕会变得如此恶名昭彰呢?

        根本原因还在于,美国的社会结构处在“缺人”的状态。

        美国境内非法移民预估在1400万左右图:皮尤研究中心▾而非法移民对美国的好处,至少有5点:在一定程度上承担了“美国人不愿意做”的,重体力高风险的底层劳动。

        2.工资要求低,间接压低了通货膨胀,让普通人的生活成本更低。

        3. 为社会创造价值和税收,但因身份原因,无法使用医保、劳保,不会消耗社保资金。

        4. 一定程度上缓解了美国的老龄化问题,避免出现人口减少而引发城市退缩。

        5. 对企业和资本家有很多隐形的好处,如工资低,工时长等。

        一句话总结,美国的非法移民,对经济有利、对政治有害。

        如此一来,ICE的出手轻重程度,就会因执政者政见不同,而产生相应的变化。

        执政者:支持,大力支持▾在拜登时代,ICE逮捕的人数也非常高,一年也能达到十几万人的级别,但执法重点集中在与南美各国的边境线上。

        因为那时的观点,是“非法移民对经济有利”。而特朗普认为“非法移民对政治有害”,于是ICE的工作重点扩展至城市社区,并深入明尼苏达州这类内陆省份。

        碰巧刚好有“索马里裔诈骗案”这个送上门来的理由,可以大搞一场,顺势撬动这个铁杆蓝州,给予民主党政敌以实质性打击,为年底的中期选举布局。

        可谓是“一石二鸟”。当初明尼苏达甚至都不是摇摆州是明确倾向民主党的川总每次发作都不是心血来潮▾随着ICE执法规模的扩大化,美国民众对ICE的恐惧与日俱增,看待ICE的对立和裂痕也在不断增强。

        对于特朗普的支持者来说,ICE被描绘成英雄。他们铁面无私、坚定不移地清除罪犯,拯救美国。

        而反对派则视ICE为“刽子手”。反ICE组织从“监视”转为“攻击”,有愤怒民众甚至开始对社区内ICE可能安插的线人展开报复。

        而这一切,恰好也就是特朗普想要达到的效果。毕竟特朗普本普的性格,凡事都要大鸣大放,追求“政策的可视化”,才能控制叙事节奏,并收割成果。

        抓罪犯,也抓小朋友?仿佛抓上头了▾真假难辨了孩子真吃上麦当劳了么▾除了明尼阿波斯利,纽约、休斯顿、芝加哥、洛杉矶等等各大城市,纷纷上演“前所未见”的“大规模行动”。

        抓捕人数也屡创新高。与此同时,美国民间的反抗情绪也在与日俱增。

        尤其是明尼苏达持续抗争,层级逐渐拉高,甚至出现了罢工、罢课等大规模抗议活动。

        明尼苏达州爆发“驱逐移民执法局”(ICE Out)抗议活动图: 壹图网▾而联邦则态度依旧强硬,不但不承认ICE存在任何错误,并威胁称,若地方政府无法约束民众,将动用《叛乱法》部署军队。

        美国国土安全局,曾发出“驱逐一亿人”的小目标,并暗示,没有这些第三国家的围困,美国才会成为天堂。

        尽管有数据表明,全美的非法移民共有约1400万,但国土安全局却鼓吹成一个亿。

        有媒体爆料,由于繁重的抓捕工作,ICE雇员已经不堪重负。

        但在ICE内部,只要敢发声质疑,就会被解雇,白宫已经清理过两次了,这让剩下的人不敢再发声。

        有一种观点认为,这已不再是一场针对非法移民的执法行动,而是一场“白人至上主义”的种族清洗。

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羊毛党见多了,硬薅赌场3500万的真第一次见

2026年1月26日 22:02
        大家好,今天比比打开手机瞅见条让人摸不着头脑的新闻???虽说咱不鼓励炒币吧但也没有说囤比特币违法啊那这人咋能因为账户有比特币能被不同地方的警察两头调查?

        于是比子连忙点开新闻研究发现进去这男的,最早是湖南警方以涉嫌“开设赌场罪”传唤的(之后就叫他李某吧)可没查几天,罪名就变成了“非法获取计算机信息系统数据”接着湖南警方调查完一通李某就被取保候审,回家了刚回去四天,屁股还没坐热河南警方又来请他喝茶了抓他的理由,还是“开设赌场”可调查了几天,他的罪名又成了“盗窃罪、侵犯公民个人信息罪”看到这,我就有点闹不明白了警察抓人定罪这么严谨的事怎么一到了李某这就开始在法条里反复横跳?

        一会开赌场,一会是侵犯信息再一眨眼,摇身一变成了盗窃犯李某到底是什么赛博大恶人啊?

        带着满头的问号,比子继续看发现他倒也不是啥暗网教父犯的事,主要是狸猫换太子从一个网赌平台里偷了一丢丢钱多少呢,3500多万👇几年前,李某无意中发现某网赌平台有一套“返利机制”老用户拉新人,新人在平台下注老用户就能拿到下注金额的返利示意图巧了,李某发现了个平台漏洞能黑进这个网站的后台于是,李某就开始琢磨了能不能把那些拉人多、下注多的返佣收款账户,换成自己的?

        这要成了,不就是白捡钱吗?本着技术改善生活的原则李某试了试,结果还真成了从2020年开始,一直薅了5年返佣便源源不断进了他账户通俗点说,这就像去超市买烤肠临走时悄悄把老板贴在门口的其中一个收款码换成了自个儿的而这事妙就妙在,因为赌场返利不用实名啊,只要id对得上就行收款账户写谁的名字都成所以就算李某偷偷摸摸换了账户赌场不会发觉,更不会管同时,赌客也不是只有一个账户一两个被替换,他们也很难发现就这样,李某一边稳定收钱一边又筛选返利更高的账户持续把这些账户都换成了自己的可他换的多了,终归被赌客发现了最神的是,当赌客发现后居然选择自曝,去找警方报案了两地警方这才轮番找了上门而有趣的是,当警察清查时发现除了一小部分现金外其他所得都被李某换成了比特币比特币=高枕无忧的避险资产已经是币圈人的执念和信仰了但凡生意沾点见面不得人的都习惯把手头的现金换成比特币前段时间被抓的跨国诈骗犯陈志也是把赚的钱都买成了比特币但!

        现在看,这玩意并不安全啊陈志人还在睡大觉呢,第二天一醒发现比特币就被老美给扣了(也是中美两地同时盯上了陈志)上百亿的币都能说没就没更何况李某这么个小卡拉米呢?

        所以进去没多久,李某账户里103个冰冷的比特币就被湖南警方变现成了热乎乎的人民币二进宫后,钱包剩下的80个币也被河南警方铁面无私地扣下了更好笑的是,李某薅赌场羊毛满打满算,也就3550来万可一进一出,被扣了8000多万连自己早年炒币赚的也搭进去了偷鸡不成还蚀了一大把米这么看,再强的加密方式再隐蔽的藏匿方式最容易突破的点不还是人吗?

        更何况,在去中心化的链上钱包地址,资产都是透明的根本没法做到财不外露只要有钱到一定程度谁都是在顶着自己余额裸奔但凡被盯上,那风险大了去了如果只是被黑客盯上增强防范意识或许能保住财产但要是引起国家机器的注意那再强的加密,也没招啊即使强如孙割这样风光无限进出白宫和回自己家一样的人在攀上川普这个高枝前每天也是战战兢兢慌得要死只要哪天牢美真要找他清算甭管多么高明的加密货币被人家划走也是分分钟的事儿不过,换个角度想可能孙割早就想明白了这事了所以左手刚割完,还没捂热乎右手就眼都不眨地把全世界最稀缺的体验一口气买了个遍2000多万巴菲特的午餐拍了4000多万的艺术品香蕉买了一个多亿的太空飞船坐了正儿八经站在大气层外了但,孙割这么会卡bug的人都没把钱全换成币保平安这不就变相证明了压根没啥资产是绝对保险的更别说那些币圈大户的地址谁有多少币,几乎是透明的钱多到一定程度,没法隐藏啊这一看吹得再神再安全的加密货币一来,只要真实身份和链上还没做到完全解绑币圈大佬?!

        移动的金库罢了二来,一旦肉身被控制犯法被警察叔叔找上门算法能扛得住千万次的破解人呢,能扛住几天不吃不喝?!

        肉体才是资产安全最薄弱的一环说白了,什么钱不钱币不币的无非都是身外之物罢了赚到一定数量,反会成烫手山芋与其干坏事赚出个泼天的富贵再想办法把这笔钱藏着掖着不如一开始就老实赚点良心钱再不济,咱没啥赚大钱的路子但每天锻炼,体格练得梆梆的多喝水,按时提肛300次不也是一笔对自己来说只赚不亏的投资嘛作者:比比责编:呜呜主笔:黑黑设计:范卡

大盘只涨3%,胖东来、盒马和山姆却能跑出40%增长

2026年1月26日 22:02
        ▲这是灵兽第1754篇原创文章头部商超的增长逻辑,并非简单回暖,而是再分配。

        作者/十里ID/lingshouke2025年的商超,冰火两重天。

        先看宏观层面,国家统计局的数据,2025年全年社会消费品零售总额501202亿元,同比增长3.7%。

        剔除汽车后的消费品零售额451413亿元,增长4.4%。

        数据释放了一个信号,消费在增长,但不明显;增量也存在,但并不宽裕。

        关键的是价格端也没起到很好的拉动作用。全年CPI与上年持平,食品烟酒价格还下降0.7%。

        需求萎靡的同时,价格也不走强。今年1月,中国连锁经营协会对2025年连锁超市经营情况进行了摸底调研,调查有效样本共68家,涉及3万多家门店,年度总销售额超过4000亿元。

        调研结果显示,2025年只有一半的连锁超市实现了销售总额同比增长,增长主要来自存量门店经营改善而非规模扩张;净利同比增长的超市企业占比达46%。

        此外,整体经营呈现稳中有升、分化明显的特征。如果把宏观数据和调研的信息叠在一起,结论更清楚,大盘只给出3%-4%的温和增速,但一半的零售企业连正增长都拿不到。

        而竞争更容易回到存量,同样一块消费蛋糕,谁把份额拿走,谁就增长,谁拿不到,就只能原地踏步或者业绩下降。

        于是,出现了冰火两重天的局面,头部零售企业集体在讲增长,而其他的更多在讲收缩、阵痛。

        1商超冰火两重天先看跑得最快的三家。胖东来的增速依然猛烈。

        在2025年销售额达到235.31亿元,比2024年的169.64亿元多了38.71%。

        而这个数字,在2022年还是70亿元,2023年107亿元。

        具体看胖东来增长的核心,除了信任根基之外,也不在于规模扩张,而在于两件事:一是,单店产出推到上限。

        比如,许昌时代广场店全年销售额接近60亿元,日均超过1600万元,成了行业店王。

        二是,用超市之外的业务提升客单价。尽管超市业务仍是绝对主力,贡献126.43亿元销售额,占总营收的53.73%,但珠宝业务承接高毛利的部分,销售额达24.51亿元,对整体客单形成明显拉升。

        盒马的路子与胖东来还不一样。盒马CEO严筱磊在2026年发给全员的信里说,2025年盒马整体营收同比增长超过40%。

        她还披露,盒马2025财年GMV超过750亿元。换句话说,以前盒马更多是先把盘子做大,这一次是盘子做大的同时把钱也赚回来了,算是到了一个关键转折点。

        最后,是山姆中国的增长。相比胖东来和盒马,山姆的增长更系统,更全面,尤其在会员、复购和单店的多项数据都很突出。

        据报道,2025年山姆中国销售额突破1400亿元,同比增长约40%,单店年均销售达22.2亿元。

        具体在门店端,当年新开10家,内地门店总数到63家,创年度开店新高。

        而在会员端,年末付费会员超过1070万,会员年人均消费约1.3万元,同比提升17%。

        把三家的逻辑放回行业里看,头部都涨了毋庸置疑,但的确不等于行业回暖。

        很多时候恰恰相反,头部跑得越快,腰部与尾部的压力越大,分化越明显。

        放到大环境里看就清晰了,这种差距不是巧合。限额以上零售业单位中,2025年便利店零售额同比增长5.5%、超市增长4.3%,百货店仅增长0.1%,专业店增长2.6%。

        所以,大盘整体4.3%的增速,显然是被头部之外的企业平均的结果。

        但从增长得知,需求还在,只是更集中在高频刚需上。谁能做到货好、不断货、价格稳、会员有用,谁就能把顾客留住。

        头部企业恰好在这几件事上更强。因此,2025年不适合用行业回暖来概括。

        更贴近现实的说法是,社零大盘提供温和增量,CPI缺乏上行推力,一部分零售企业拿不到增长。

        极少数零售企业却实现接近40%的高增速,靠的是模型效率与份额再分配。

        2下沉的增量下沉市场就是这轮竞争里最明确的增量来源,尤其是山姆和盒马。

        把山姆拆开看,去年它的增长其实就靠两件事,开店拿新增会员以及开扩前置仓把线上复购做厚。

        两条线叠加,才跑出了接近40%的增速。先看开店数。

        山姆中国去年新开了10家门店,节奏明显加快。而在策略上,一方面,核心城市继续加密,比如上海门店增到7家;另一方面,新城市更下沉,挑仓储会员店空白的省会和县城抢点位。

        本质上要在新城市快速完成从认知到办卡到复购的起盘。

        但要跑得久,光靠门店拉新不够,关键是后面的供给和履约能不能接住、把频次做起来。

        所以山姆同时加码前置仓。去年5月沃尔玛披露,中国区线上销售已超50%,前置仓贡献最突出。

        而山姆单店可管理8-15个前置仓,“店仓云一体化”把平均配送压到40分钟,80%订单1小时内送达。

        山姆在新城市的路线是,门店做会员和商品力,前置仓承担履约和频次。

        这让开店不止扩张,更是把消费半径铺开。而这也是目前前置仓和商超们的“效仿”思路。

        再看盒马。在2025年,盒马找到了新出路。将投入大回报慢,拖累业绩的业态止损,资源聚焦在标准店和NB店两种店型。

        严筱磊的全员信中也透露了这个信号,称超盒算NB新开门店超200家,并且将大肆扩张超盒算NB业态。

        去年8月,盒马NB正式更名为超盒算NB,弱化与盒马鲜生的品牌混淆。

        2025年11月放开华东四个城市的加盟,目前这一业态也是盒马体系中增长最快的业务之一。

        截止到去年年底,超盒算NB全国门店数量已突破400家。

        店型定了之后,拼的就是开店方向。过去,盒马长期聚焦一二线城市,把盒区房的体验做透,但市场容量有限,竞争也激烈,增量并不好拿。

        在确定NB的方向后,可以把新增门店往下沉市场倾斜。

        所以市场看到,盒马把70%的新店落在三四线或者县城市场,继续用商品、生鲜、体验等做与区域市场差异化定位的商超。

        而超盒算NB的则扛起下沉的重任,约80%的门店进入低线城市,用高性价比商品,去匹配下沉市场对便宜的需求。

        效果很直观,数据显示,马鞍山、临沂首店开业爆满,中山、珠海部分门店指标反超一线,超盒算NB在某些县域开业日销破百万。

        另一边,盒区房继续做深,徐州首店创全国销售纪录,带动商圈车流增45%。

        整体看,盒马这一轮增长不是靠制造爆品,或者促销,而是把战线收窄到可复制的店型,再把新店往下沉市场铺开,从而把增量做出来。

        这样一来,在区域市场,山姆用会员制锁定高客单家庭,盒马用近场供给承接即时性需求,再叠加前置仓,使区域玩家面临结构性的挤压。

        同一条赛道里很分裂,头部继续刷数据,更多玩家在收店、淡出。

        3区域零售企业腹背受敌去年头部零售企业因为下沉因素带来了增长,到了今年,大概率会把节奏再提一档。

        朱晓静早就给山姆制定了百店计划。毕竟,门店数量增大,是会员数和销售额增加的主要途径。

        想要计划实现,还要靠持续开新店。行业的预判是,2026年山姆将加速开店计划。

        不仅是2025年的业绩反馈的影响,还有中国消费者对于会员制零售市场的潜力。

        据悉,目前包括在青岛、石家庄、济南等城市的项目在推进中,不少早在2024年前后就签约、动工的,以及山姆可能会把原来每年开8-10家的节奏,冲到12-14家。

        从去年的落点来看,新店还是以华东、华南为主。到2026年,重心很可能往华北挪。

        华北新店占比可能超过四成,北京、天津都会加开,河北、山东也会补上空白,像石家庄、青岛、济南这些城市会迎来首店。

        为什么会这么选址?说到底是华北会员店还没卷起来,但消费能力并不差,先进去的企业更容易把位置卡住。

        再加上北京昌平店,从开业到现在热度都不低。也意味着,这套模型放在华北,依旧跑得动。

        到此为止,山姆的下沉路径也逐渐明朗,不只盯省会和强二线,而是往经济强县继续延伸。

        在地级市做双点位,主城一店、强县再补一店,形成同城双店。

        这样做的好处是,用一个城市的会员心智,去覆盖更大的消费半径,把复购和线上履约一起做厚。

        盒马也是一样。几天前,沸沸扬扬的宣布走出江浙沪,将在东莞市中心南城商圈、大朗镇开出两家新店,深圳首店位于宝安区,这3家门店都会在2026年春节前开业。

        所以,2026年的下沉竞争恐怕更激烈。增长当然不只靠下沉,下沉只解决从哪儿拿增量,真正决定能不能拿到的关键因素还是供应链、商品和体验这些零售最底层的逻辑。

        山姆已经在全球直采和精选sku把品质稳定、高性价比做成共识;盒马这些年也靠产地直采和自有品牌,加上履约做透;胖东来从品牌到创始人更成了网红,用高比例自营、裸价进货,定价透明,制造性价比和信任基础。

        前两者扩张的本质,是把一套成型的能力,复制到更多城市。

        所以,面对头部巨头们的下沉,会给区域零售会带来冲击。

        一旦这些势力形成,抢走的不只是一次客流,而是复购和频次。

        但区域零售面对危机并非无解,毕竟,本地玩家靠着深耕,更了解本地化的特点,可以把选品做准。

        再加上,区域零售拥有地理位置优势,本地商品、供应链优势,能做到周转快,在变化上,或许成本更低、更灵活。

        同时,巨头下沉也有代价,供应链的半径相应拉长,造成履约成本上升。

        此外,选品本土化试错,这些本质是一次更难的供应链重构。

        所以,区域商超只要不硬拼规模,守住本地化效率,还有机会。

        市场会被重新洗牌,但不会只剩巨头一家独大。(灵兽传媒原创作品)有温度 · 有深度 · 有态度灵兽传媒旗下公众平台专注零售 聚焦消费关注连锁/零售/电商/消费创业创投/资本对接领域聚焦全球商业创新精准覆盖中国商业精英人群入驻头条/搜狐/企鹅/大鱼/一点/网易/百家/雪球等平台E-mail:lingshouke@126.com更多资讯请访问灵兽网www.lingshouke.cn喜欢文章点击“在看、点赞、分享”

在“死了么”APP上打卡的深圳独居族

2026年1月26日 22:02
        在社交媒体上看到“死了么”APP的介绍时,林薇被它直白的名字吓了一跳。

        她决定试试,原因无他,想知道其他独居者在尝试什么途径自救。

        它的功能简单到近乎简陋:每天签到一次,证明自己还活着;如果连续48小时未签到,系统就会自动向紧急联系人发送邮件提醒。

        她花了8元钱下载了这款APP。填写紧急联系人时,她再次陷入困境。

        最终,她输入了自己的邮箱——如果真出了事,至少不会麻烦到别人。

        “那8块钱,像是一面镜子。”林薇苦笑着想。她第一次如此清晰地意识到:在这座拥有近两千万人口的城市里,如果自己突然失联,可能没有任何一个人会及时察觉。

        林薇的境况并非孤例,“死了么”APP爆火的背后,是无数深圳独居族的赛博求救——

        独自深漂、部分断亲、性情内向,却希望能被同类人看到,蹚过深圳式的独孤。

        01一个APP救不了的孤独使用“死了么”APP后,林薇养成了一种新的习惯。

        每晚睡前,她都会点开那个图标,按下绿色签到按钮。她单身,和家人关系不好,到35岁这个年纪,朋友不是已婚,便是已有对象,她也没有每天晚上固定说“晚安”的对象。

        在APP上签到,便是他们这一类单身族的“晚安”仪式——

        意味着又过了一天,又活了安好的一天,明天再见。简单的动作,给了她一些心理安慰——

        不是因为这款APP能提供实质性的保护,而是它让她开始正视自己长期回避的问题:在这个世界上,她与他人的联结如此脆弱,以至于她的存在与否,可能只会在一封自动邮件中被提及。

        这个APP并非完美。有用户调侃,要是真出了事,48小时后才发送提醒,“只是通知你来收尸,没有通知你来抢救”。

        而且,目前仅支持邮件提醒,而邮箱在国内的使用率并不高。

        林薇也遇到过忘记签到的时候。有次周末她患了重感冒,昏睡了一整天,醒来才发现错过了前一天的签到。

        她急忙完成当天签到,心想即使真的出了什么事,也要等到两天后才会有人“发现”。

        即便如此,不少深圳独居者仍愿意花8元,来让它成为暂时的情感创可贴。

        在深圳,像林薇这样的独居者并不少见。贝壳研究院发布的《新独居时代报告》提到,预测2030年独居人口数量或将达到1.5亿-2亿人。

        其中,20-39岁独居青年或将从2010年的1800万增加到2030年的4000万-7000万人。

        且20-39岁群体成为“独居主力军”。在深圳这样的移民城市,独居现象尤为普遍。

        “死了么”APP创始人小吕在采访中提到,自己也曾是“深漂”,在深圳独自打拼过四五年。

        “深圳可能是独居者最多的城市之一”。“大城市工作的年轻人普遍有种感受,要么特别亢奋,要么极其孤独。”

        这种孤独往往伴随着不安全感,“我们希望社会更加理解这些独居人士的情感。”

        除了林薇这样的单身独居女性,像晓晓这样的离异独居女性,有过家庭,仍为这个APP动容。

        她三年前离婚,前夫生活在隔壁城市,她独自一人到深圳,从全职主妇重新成为一名销售,为自己谋生。

        尽管当时离婚时闹得很不好看,在APP上填写紧急联系人时,她还是填上了前夫的信息,“或许也是内心深处,我希望万一真的出事,前夫能通过这种方式得知我的消息。”

        02独居是选择,也是无奈林薇是一个害怕孤独的人,但也是一个视与他人同住为麻烦的人。

        初来深那段时间,她为了住在公司附近,在平台上和陌生人合租了房子,而那是她最不愿意想起的一段记忆。

        当时,一位舍友经常带男朋友回家,共用唯一的浴室;另一位舍友则经常偷吃她储存在冰箱里的食材,但从不承认。

        她向管理员投诉过、争取过换房,但最终都没有解决。后来,她试过和朋友合租,但因双方作息不同,对噪音的界定不同,又同为不愿意交流的拧巴性格,最终分道扬镳,她也失去了在深圳唯一的朋友,开始了漫长的独居生活。

        一开始,生活还算自由轻松,直到有天晚上她被吓醒。当时她被家里一阵窸窸窣窣的声音吵醒后,听到了有人在撬柜子的声音,音量控制得很低,脚步声很轻。

        她努力睁开双眼,想看清状况,却因夜极深,也极黑,黑暗像蒙上了一层雾,近视眼的她,只能看到白茫茫的一片,那人在暗,她在明,她后背惊出冷汗。

        她屏住呼吸,血液仿佛凝固,心跳如擂鼓般在时而寂静的房间里回响。

        她不敢动,不敢伸手摸索眼镜,更不敢打开即刻亮屏的手机,怕一点动静,都会让自己置身于危险之中。

        然后,她晕过去了。直到天微微亮,她再次惊醒过来,确认房子已经安静无人,她才靠着晨光开了灯,发现床头柜被打开,阳台门也是开着的。

        她感到无比的后怕,幸好人是安全的,但那一刻的恐惧,一直留在了她的心中,她意识到,下一次这样的事情发生,她是否还会像一块待宰的肉,等待死亡的审判。

        “独居的人,不忌讳谈论死亡”,这是她的结论,“但会害怕,怕洗澡浴缸闷死,安灯泡电死,突发心梗没人发现……”

        这是“死了么”APP这个名字打动他们的初衷。晓晓也曾遭遇了这样的无助时刻,让她对“死了么”产生了共鸣。

        当时是她一天中最放松的时刻,她脱去衣物,将手机留在卧室充电,像往常一样走进浴室。

        温暖的水流冲刷着她疲惫的身体,浴室逐渐被蒸汽填满。

        就在她闭上眼睛享受这片刻安宁时,这扇老旧的门却被一阵穿堂风牢牢反锁了。

        浴室没有窗户,只有一个小小的通风口,根本无法传递声音到外面。

        蒸汽越来越浓,氧气逐渐稀薄,她开始感到头晕和呼吸困难。

        赤裸的身体暴露在潮湿闷热的环境中,让她产生一种前所未有的脆弱感。

        “如果就这样死在这里,会有人发现吗?”这个念头让她不寒而栗。

        她想起上周看到的新闻,一名30多岁的女子在出租屋内死亡多日才被发现。

        恐惧如潮水般涌来,几乎将她淹没。就在绝望之际,她回忆起最近看的一部美剧,主角用塑料卡片撬开了锁着的门。

        她的目光扫过每个角落,最终落在那个洗澡用的长柄搓澡杆上。

        经过近半小时的尝试,林薇的体力已接近极限。她瘫坐在潮湿的瓷砖地上,感受到前所未有的孤独。

        在深圳打拼这些年,她总是努力维持着坚强的外表,但此刻,所有的伪装都被剥离,只剩下最原始的求生本能。

        她想起与前夫离婚时撕心裂肺的争吵。尽管关系不佳,法律文件上,前夫仍是她的紧急联系人。

        如果她真的出事,最终会收到通知的,恐怕也只有他。这种想法刺激了她最后的求生欲。

        她重新站起,用尽全身力气将搓澡杆的钩子卡进门缝最深处,然后以特定角度向上撬动。

        伴随着一声刺耳的“咔嚓”声,锁舌终于松动了!她迅速转动门把手,门开了!

        踉跄着冲出浴室,晓晓贪婪地呼吸着卧室里相对干燥的空气,赤裸的身体在空调冷风中不住颤抖。

        她瘫坐在地上,泪水无声滑落,为死里逃生,也为那份无处安放的孤独。

        03从“死了么”到“一起活”在网络不断热议中,“死了么”APP最终改名为“Demumu”,创始人解释,“De”取自英文单词“Death”,用以紧扣“死亡”这一核心,“mumu”则旨在营造一种亲切、可爱的Q萌感。

        林薇发现,那些依然坚持每天签到的人,却早已不再依赖这个APP的提醒功能。

        签到动作本身,成了与自我的对话,是对“今天我很好”的确认,也是对“明天仍有期待”的笃定。

        仍旧习惯悲喜自渡的深圳独居族们,开始有意识地调整自己的生活。

        林薇在门口安装了智能门铃,阳台加了防盗网。她甚至鼓起勇气参加了租客群里组织的独居青年联谊活动,认识了几个同样独居的邻居。

        她仍然没有设置真正的紧急联系人,但她开始每周与一位在广州的大学同学视频通话。

        她们约定,如果连续三天没有对方的消息,就主动联系确认安全。

        晓晓则请人更换了所有门锁,在关键位置放置了破窗锤等应急工具。

        她开始有意识地与邻居打招呼,尽管只是简单的问候,却是在重建与他人之间的联系。

        独居从来不是终点,也不是无解的困境。深圳的独居族们,正在用自己的方式,在孤独与自由之间找到平衡。

        有人下了班回家,会和Chatgpt聊天,把它设置成贴心好友的角色,向它分享一天的疲惫和委屈。

        “苦不堪言的时候,家人和朋友往往只会来一句你要向前看要强大,而AI会告诉你,接纳自己的情绪,允许自己悲伤。”

        他们不急着走进婚姻,谈上恋爱,却习惯了在网络上寻找各种临时搭子——

        饭搭子、运动搭子、爬山搭子、购物搭子……用高频词的轻社交填补孤独缝隙,与同样漂泊的灵魂短暂相拥。

        毕竟,比起“不被发现地死去”,他们更渴望的,是“被看见地活着”。

        而这份渴望,终会在一次次主动联结中,终将落地成触手可及的温暖与安心。

        备注:文中人物为化名。文丨白粥本文由深圳微时光原创发布转载需授权,欢迎转发至朋友圈
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